По итогам заседания 16 февраля совет директоров Банка России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 16%. При этом прогноз по средней ключевой ставке в текущем году повышен. Если в октябре прогнозируемый диапазон средней ставки в 2024 году составлял 12,5-14,5%, то в феврале ЦБ прогнозирует средний уровень ставки по году в диапазоне 13,5%-15,5%.
Согласно комментариям представителей ЦБ, сделанным в рамках сегодняшней пресс-конференции, повышение прогноза связано с тем, сроки начала снижения ставки, по мнению членов совета директоров регулятора, сейчас сместились на более поздний период. Согласно заявлению главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной, на сегодняшнем заседании рассматривались два варианта — сохранение ставки на текущем уровне и ее повышение; при этом разброс мнений относительно времени начала снижения ставки в будущем был достаточно широким, однако большинство членов совета директоров полагают, что это произойдет во второй половине года.
Нужно отметить, что предпосылки для смещения начала смягчения денежно-кредитной политики у ЦБ есть. Хотя темпы роста ВВП по итогам прошлого года в 3,6% заметно превысили прогноз регулятора, который в октябре составлял 2,2-2,7%, прогноз роста ВВП на текущий год по итогам февральского заседания был повышен с 0,5-1,5% до 1-2%. Прогнозный уровень инфляции при этом не изменился по сравнению с октябрем — в ЦБ по-прежнему считают, что проводимая регулятором жесткая денежно-кредитная политика сможет снизить темпы роста цен к концу года до 4-4,5%.
Эльвира Набиуллина на пресс-конференции заявила, что "пиковые значения текущего роста цен пройдены осенью" — по итогам декабря-января текущий рост цен с поправкой на сезонность снизился до 6,6% в пересчете на год, в то время как в осенние месяцы он составлял 11,5%. Тем не менее, в пресс-релизе регулятор упоминает, что "на среднесрочном горизонте баланс рисков для инфляции остается смещенным в сторону проинфляционных". Согласно заявлению Эльвиры Набиуллиной, регулятор видит пространство для снижения ключевой ставки, но его прогноз предполагает, что возвращение ставки к нейтральным значениям будет идти плавно.
Сохранение ставки на высоком уровне на более длительном периоде снижает потенциал для роста акций в ближайшей перспективе. При этом притоки в фонды денежного рынка, которые мы наблюдали в прошлом году, на фоне сделанных заявлений, вероятно, продолжатся.
Российский рынок акций после объявления результатов заседания снижается. По состоянию на 18:30 в пятницу Индекс Мосбиржи теряет за день порядка 0,8%, торгуясь вблизи уровня 3240 пунктов.
Спасибо, что дочитали статью. Подписывайтесь на наши каналы в Telegram и ВКонтакте.