В пятницу прошло заседание ЦБ по ключевой ставке. Как и ожидалось, ключевую ставку на этот раз менять не стали, но на данном заседании прозвучало много чего интересного. Рассказываю по порядку.
Ситуация улучшается
Во время своего заявления и ответов на вопросы, Эльвира Набиуллина не раз говорила о том, что в целом ситуация в стране улучшается и это заметно. Правда у ЦБ и у простых граждан мерки очень разные. Мы вот можем смотреть на цены в магазинах, которые продолжают расти и нам это естественно не нравится. ЦБ говорит о том, что пик сезонной инфляции уже пройден, темпы роста цен уменьшились. При это ЦБ ожидает, что пик годовой инфляции придется на весну 2024 года. Более того Банк России видит положительную динамику по инфляции, но в том, что сейчас ослабло влияние так называемых разовых компонент, которые некоторое время оказывали влияние на цены. В том числе прозвучало заявление о том, что высокая ключевая ставки сдерживала курс доллара и сейчас завершен перенос его курса на ценники. То есть подорожание доллара уже заложили в цены все кто хотел это сделать.
Эльвира Набиуллина так же считает, что сберегательная активность населения усиливается, а потребительская падает. То есть тут она говорит о том, что факторы которые разгоняли инфляцию ослабевают.
Прогноз на будущее
В целом ЦБ не дает развернутого прогноза с разбивкой по отраслям экономики, но подсвечивает отдельные моменты, которые могут быть для них важны. На этом заседании прозвучало, что:
- Экономика в 2024 года будет расти меньшими темпами чем год назад;
- Ожидается рост добычи нефти, что приведет к ее профициту и, возможно, падению ценника;
- Целевое значение по инфляции к концу 2024 года по-прежнему остается на уровне 4%!
- Размер средней ключевой ставки за год составит 13,5-15,5%. В данном случае ЦБ обновил свой прогноз, повысив среднее значение и это от части плохой сигнал. Хотя ЦБ говорит о том, что их сигнал по ставке к будущему заседанию - нейтральный. То есть решение по ставке будет приниматься исходя из данных которые будут поступать. У ЦБ нет принципиальной установки, что понижать рано или повышать нельзя;
- Средний размер ключевой ставки за 2025 год по прогнозу составит 8-10%, что в общем-то тоже не мало.
Когда ждать понижения ставки ЦБ?
Основной вопрос, который волнует многих - это сроки снижения ключевой ставки. Во время пресс-конференции прямым текстом было сказано, что скорее всего снижение начнется только во второй половине 2024 года. Пока они считают, что понижать ставку будут маленькими шажками, но опять же, все будет зависеть от новостей, данных Росстата и самого ЦБ, которые будут поступать.
На заседании прозвучало, что в этот раз ЦБ выбирал между двумя вариантами:
- Оставить ставку без изменений;
- Повысить ключевую ставку.
То есть понижение пока совсем не обсуждается.
27 февраля будет опубликовано резюме дискуссии которая проходила за закрытыми дверями в ЦБ. Это будет первое опубликованное резюме и лично мне очень интересно будет на него посмотреть. По обещаниям Банка, оно должно добавить прозрачности в понимание того, почему принимается то или иное решение по ключевой ставке.
Приглашаю вас подписываться на мой телеграмм-канал.