Вчера был на конференции ARQA Technologies - это компания, которая создала самый популярный до недавнего времени торговый терминал Quik и др. На этой конференции помимо технических вопросов развития продуктов самой Арки выступали Алексей Тимофеев (директор НАУФОР), Владимир Крикотень (управляющий директор Мосбиржи) и Евгений Сердюков (директор СПБ Биржи). Были другие интересные спикеры.
Глава СПБ Биржи, Евгений Сердюков (кстате знаком с Евгением ещё с 2005) сделал ряд интересных заявлений.
Если после наложения санкций на СПБ Биржу в ноябре 2023 я скептически относился к реанимации ее бизнеса и считал акции не интересными, то сейчас я несколько изменил своё мнение.
Вкратце, из заявлений я могу выделить следующие моменты:
⭕️Скорее всего депозитарий СПБ Биржи с заблокированными активами и сама СПБ Биржа разойдутся в разные стороны.
⭕️Капитал СПБ Биржи сейчас около 15 млрд руб. и этих денег хватит для рестарта бизнеса
⭕️Команда всегда тяготела деривативам и будут возвращаться в этот сегмент
⭕️Биржа почти завершила создание новой технологии торгов расчётными деривативами на китайские базовые активы
⭕️Команда почти закончила разработку новой стратегии развития и довольно скоро об этом будет объявлено.
Выбор деривативов на иностранные инструменты как основной инструмент для развития мне кажется очень правильным - новые инструменты с базовым активом на китайские акции будут интересны рынку.
Почему этот проект может стать успешным:
👉🏼 Очень опытная команда, которая уже сделала 2 Биржи (Forts и СПБ Биржу). При чем именно на срочном рынке команда училась.
👉🏼 К бирже подключены почти все брокеры. У Биржи все по сути готово к перезапуску
Насколько интересы ее акции?
Чтобы это понять давайте начнём с того, что СПБ бирже, даже после введения санкций против российского финансового сектора в 2022 году, удавалось показать чистую прибыль?
Как? Есть несколько основных причин:
✔️После введения общих санкций СПБ биржу это затронуло только косвенно так как у части клиентов заблокировали активы в НРД (депозитарий Мосбиржи) также ЦБ ввёл ограничение для неквалов при покупке иностранных ценных бумаг
✔️ СПБ биржа стала развивать торговлю акциями из дружественных юрисдикций и пыталась выстроить безопасную цепочку хранения от санкций, также сохранился определённый оборот с квазироссийскими акциями, и с иностранными акциями для квалов, что дало комиссию.
✔️ Доход от размещения денежных средств, которые СПБ Биржа получила на IPO составил в 2022 аж 3,744 млрд руб! А в первой половине 2023: 911 млн руб.! То есть компания зарабатывает деньги на процентах.
🧮Оценка компании
✔️Выручка и чистая прибыль:
2020: 3,3 млрд / 1,27 млрд
2021: 7,6 млрд / 2.58 млрд
2022: 7,7 млрд / 1.93 млрд
1П 2023: 2,97 млрд / 0,620 млн
✔️Капитализация 12,4 млрд руб.
✔️Кэш на счётах 15 млрд руб.
✔️Прогноз дохода от размещения денежных средств 2024: 2-2,4 млрд руб.
✔️Прогноз расходов 2024: 0,6-0,9 млрд (биржа сможет урезать расходы до уровня 2020 года)
✔️Прогноз чистой прибыли 2024: 1-1.3 млрд руб. Полагаю, что СПБ Биржа сможет даже показывать прибыль в ближайшее время, по крайней мере пока ставки держаться выше 10%.
✔️Потенциальный комиссионный доход от новых инструментов срочного рынка можно оценить в 2-3 млрд руб в год (у Мосбиржи доход от секции forts в 2022 -3,7 млрд)
Выводы:
Как спекулянт: Я предполагаю, что в ближайшие 1-3 месяца СПБ биржа заявит о старте проекта, поэтому можно брать бумаги спекулятивно.
Как инвестор:
Ждать более интересных цен, я бы рассматривал вход где то на уровне 4 млрд и ниже по капитализации. Это ниже 30 руб. за бумагу.
#СПб Биржа #Биржа #инвестиции #трейдинг