После раскрытия лучших, чем ожидалось, финансовых результатов в отчете о прибылях за четвертый квартал у американской Coinbase большие планы.
Вторая по величине криптовалютная биржа сообщила своим инвесторам, что в этом году она намерена в значительной степени опираться на свою работу с популярной стабильной монетой USDC, использовать недавно запущенную базу блокчейна второго уровня как способ экспериментировать и улучшать полезность блокчейна. В то же время бычий рынок и приток институциональных инвесторов возвращаются в игру.
Сильные результаты Coinbase в четвертом квартале были достигнуты после возвращения в форму самой криптоиндустрии, которая провела большую часть 2023 года в состоянии спада. К концу прошлого года торговая активность выросла, и начало 2024 года ознаменовалось важной победой регулирующих органов в отношении спотовых биткойн-ETF, которые могли бы обеспечить Coinbase и ее аналогам хорошее начало года.
В целом общая капитализация рынка криптовалют выросла на 14% за семидневный период до $1,96 трлн, что является самым высоким уровнем с апреля 2022 года, до краха Terra LUNA. Учитывая недавний рост рынка криптовалют, многие игроки рынка также ожидали, что доходы Coinbase от торговли также вырастут — и это произошло.
В четвертом квартале Coinbase получила доход от «транзакций» или торговли на сумму 529,3 миллиона долларов, из которых 492,5 миллиона долларов поступили от розничной деятельности, а 36,7 миллиона долларов — от институциональных трейдеров. Общий показатель вырос на 83,4% с $288,6 млн в третьем квартале.
Несмотря на то, что ситуация выглядит радужной, общий торговый доход биржи по-прежнему снижается на 44% по сравнению с прошлым годом, поскольку рынок возвращается к уровням бычьего рынка.
Результаты финансовой деятельности
В четвертом квартале 2023 года доход Coinbase составил $953,8 миллиона, что намного превышает $629,1 миллиона, полученного в четвертом квартале 2022 года. Он также легко превысил доход в $674,1 миллиона, зафиксированный в третьем квартале прошлого года. Отчетные показатели компании превзошли ожидания, включая выручку чуть выше 820 миллионов долларов.
Прибыль составила $1,04 на акцию при $275,7 млн чистой прибыли, что значительно превзошло ожидания в $0,02 на акцию.
Попутный ветер
Coinbase может превзойти свои сильные результаты четвертого квартала в первом квартале 2024 года, в период, который включал в себя победы регулирующих органов, в том числе одобрение и запуск множества спотовых биткойн-ETF, которые полагаются на компанию для хранения своих цифровых активов. (Поскольку они увеличивают количество AUM, депозитарный бизнес Coinbase должен расширяться линейно вместе с этими притоками.)
Но Coinbase также является хранителем восьми из 11 эмитентов биткойн-ETF, а это означает, что она также получает денежные потоки по этому каналу. И чем больше растет рынок спотовых биткойн-ETF, тем больше у Coinbase шансов заработать. (Компания настроена оптимистично по этому поводу, называя одобрение SEC спотовых биткойн-ETF «переломным моментом для расширения криптоэкономики».)
В отчете о прибылях и убытках компании по состоянию на 13 февраля отмечается, что выручка от транзакций компании составила «примерно 320 миллионов долларов», что соответствует темпу роста примерно в 640–650 миллионов долларов за квартал. Учитывая, что доход от подписки и услуг в текущем квартале оценивается «в пределах $410–480 миллионов», квартальный доход Coinbase может превысить $1 миллиард впервые за многие кварталы.
Учитывая рост спроса на депозитарный продукт в ближайшем будущем, рост торговых комиссий и восстановление цен на криптовалюту, Coinbase находится на гораздо более прочной основе, чем год назад. В то же время на горизонте компании есть некоторые потенциальные препятствия. Coinbase, как и многие игроки финтех-индустрии , получила большую выгоду от повышения процентных ставок , что повысило стоимость резервов, принадлежащих USDC, и доход, обеспечиваемый ее собственными денежными резервами. Ожидается, что в этом году процентные ставки на внутреннем рынке Coinbase снизятся, что может ограничить рост процентных доходов компании. Также существует вероятность того, что некоторые потребители обратятся к продуктам ETF вместо того, чтобы покупать биткойны напрямую через Coinbase, что может привести к некоторой неравномерности торговых доходов.
Тем не менее, Coinbase намеревалась генерировать положительную скорректированную EBITDA даже во время длительного спада на рынке. Она сделала это и теперь возвращается на территорию роста в качестве похудевшей компании. Это не самое плохое начало года и дает немного тепла отрасли, которая только что увязла в затянувшейся зиме.