Продолжающиеся военные конфликты на Украине и Ближнем Востоке заставляет инвесторов быть в напряжении.
Основные выводы
- По мере роста геополитической напряженности инвесторы должны следить за конкретными секторами, чтобы выявить возможности и риски.
- Акции оборонных компаний выиграли от роста военной активности на Ближнем Востоке и в Украине.
- Рынки, как правило, быстро исправляются после кризиса - при условии, что базовые экономические условия не изменились.
Последняя глава долгой истории военных конфликтов на Ближнем Востоке началась 7 октября 2023 года, когда боевики ХАМАС совершили беспрецедентное внезапное нападение на Израиль. В ответ Израиль вскоре объявил войну ХАМАС. В последующие месяцы напряженность в отношениях между США и Ираном усилилась после столкновений между поддерживаемыми Ираном военизированными группировками и вооружёнными силами США и их союзниками.
Тем временем конфликт между Россией и Украиной приближается к своей двухлетней годовщине, и конца ему не видно. Всемирный банк ожидает, что в 2024 году валовой внутренний продукт Украины вырастет на 4%. Растущие расходы на войну в сочетании с жесткими экономическими санкциями со всего мира также сильно отразились на российской экономике. Такие котирующиеся в США акции, как Starbucks Corp. (тикер: SBUX), Exxon Mobil Corp. (XOM), McDonald's Corp. (MCD) и British American Tobacco PLC (BTI), полностью свернули свои российские операции с начала вторжения в Украину.
Конфликты на Украине и Ближнем Востоке, а также усиление геополитической напряженности между США и Китаем вокруг Тайваня могут иметь серьезные последствия для мировой экономики в 2024 году и в последующие годы. Такие вопросы, как международные цепочки поставок и торговля, инфляция и стоимость жизни, цены на продовольствие и отсутствие безопасности, волатильность рынка энергоносителей, расходы на оборону и даже президентские выборы в США в 2024 году, привлекают внимание инвесторов.
В этот период обострения глобальных конфликтов и неопределенности инвесторам следует знать некоторые вещи о том, как рынки обычно реагируют на войны и вооруженные конфликты:
- Акции, которые падают во время конфликтов.
- Акции, которые могут выиграть от вооруженного конфликта.
- Как война влияет на цены на сырьевые товары.
- Как фондовый рынок реагировал на предыдущие кризисы.
Акции, которые падают во время конфликтов
Акции международных туристских компаний и компаний, занимающихся организацией досуга, часто оказываются в числе худших в периоды конфликтов, поскольку рынок ожидает снижения спроса на туристские услуги. За последние шесть месяцев акции Marriott Vacations Worldwide Corp. (VAC) упали более чем на 30 %, а акции Norwegian Cruise Line Holdings Ltd. (NCLH) - на 19 %. (NCLH) упали примерно на 19 %.
Помимо акций туристских компаний, под давлением оказались акции, котирующиеся в США и имеющие прямое отношение к Израилю, России, Украине или Китаю. Израильские акции ICL Group Ltd. (ICL), Mobileye Global Inc. (MBLY) и Tower Semiconductor Ltd. (TSEM) сильно подешевели за последние шесть месяцев. В 2022 году VanEck полностью ликвидировал свои фонды VanEck Russia ETF (RSX) и VanEck Russia Small-Cap ETF (RSXJ) после того, как российские акции, котирующиеся в США, рухнули и были остановлены или исключены из списка. BlackRock сделал то же самое со своим iShares MSCI Russia ETF (ERUS). Российские акции "Газпрома", OZON и YANDEX в итоге были исключены из списка.
Если Китай в конечном итоге предпримет военные действия на Тайване, то котирующиеся в США китайские акции, такие как PDD Holdings Inc. (PDD), Alibaba Group Holding Ltd. (BABA) и NetEase Inc. (NTES), могут подвергнуться аналогичному риску. Американские акции с высокой долей влияния на Китай также подвержены риску, включая Las Vegas Sands Corp. (LVS), Qualcomm Inc. (QCOM) и Monolithic Power Systems Inc. (MPWR). Производители полупроводников Nvidia Corp. (NVDA) и Advanced Micro Devices Inc. (AMD) полагаются на ведущее мировое литейное производство чипов Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd.
Акции, которые могут выиграть от вооруженных конфликтов
Неудивительно, что ведущие акции оборонных компаний показали относительно хорошие результаты в последние месяцы. Акции компании AeroVironment Inc. (AVAV), производящей беспилотные летательные аппараты, выросли почти на 30% за последние шесть месяцев. Акции производителя деталей для военных самолетов TransDigm Group Inc. (TDG) подорожали на 32 % с момента нападения ХАМАС на Израиль. С 29 января этого года цены на акции оборонных гигантов RTX Corp. (RTX) и Textron Inc. (TXT) выросли более чем на 7 % каждая, в то время как S&P 500 вырос всего на 3,3 %.
Как война влияет на цены на сырьевые товары
Война может по-разному влиять на мировые цены на сырьевые товары в зависимости от региона. Россия и Украина являются одними из крупнейших в мире экспортеров сельскохозяйственной продукции, включая пшеницу и кукурузу. Война также может оказывать сложное взаимодействие между различными ценами на сырьевые товары. Например, цены на хлопок и цены на нефть обычно коррелируют. Цены на нефть также влияют на стоимость синтетических волокон, включая спандекс, полиэстер и нейлон. Украина производит около половины мирового объема подсолнечного масла, а бореальные леса России являются одним из основных мировых поставщиков пиломатериалов.
Хорошей новостью для инвесторов является то, что американские рынки в основном отбросили геополитические риски, поскольку инвесторы больше внимания уделяют бурно развивающейся экономике США и возможности перехода Федеральной резервной системы от повышения процентных ставок к их снижению в первой половине 2024 года. В четвертом квартале ВВП США вырос на неожиданные 3,3% в годовом исчислении, а опасения инвесторов по поводу надвигающейся рецессии в США за последний год ослабли.
Билл Адамс, старший вице-президент и главный экономист Comerica Bank, говорит, что рецессии в США исторически начинались, когда цены на бензин подскакивали, а процентные ставки росли.
"Было бы очень необычно наблюдать, как рецессия начинается, когда цены на бензин и процентные ставки падают", - говорит Адамс.
"Конечно, все может измениться, если война между Израилем и Хамасом перерастет в более широкий региональный конфликт или если война между Россией и Украиной снова нарушит мировые поставки энергоносителей".
Джон Линч, главный инвестиционный директор Comerica Wealth Management, говорит, что исторически рынок был чрезвычайно устойчив после кризисных событий.