Как мне задолжала Беларусь.
Лучше покупать бонды по которым не будет дефолта.
Сегодня я расскажу личную историю о том, как стал инвестором и смог больше путешествовать, но не для удовольствия, а чтобы разбираться с проблемными активами. Одной из проблем были еврооблигации Республики Беларусь 2027 года (XS1634369224). В портфеле еще до санкций 2022 года. С июня 2022 года по февраль 2024 года Беларусь не выплатила ни одного купона, ни в какой валюте.
Позиция Белоруссии заключается в том, что введенные ограничения не позволяют ей произвести выплаты по еврооблигациям в долларах США. К слову сказать, если бы Беларусь платила в западную инфраструктуру долларами США, то благодаря Указам Президента РФ россияне по этим платежам могли бы получать выплаты российскими рублями (в сети много информации на эту тему, вот несколько ссылок - "Указ 665: Счастье для всех...", "Началось! Выплаты...").
У Белоруссии до сих пор нет платежного агента после того, как «Citibank N.A. London Branch» в июле 2022 года отказался от функций агента. Беларусь аккумулирует белорусские рубли для выплат по своим еврооблигациям на счете в «Беларусбанк», но не выплачивает их.
В сентябре 2022 года Беларусь планировала обслуживать свои еврооблигации через ряд механизмов, в т. ч. платить купоны белорусскими рублями, но позже изменила свои намерения. Возможно да же были счастливчики, которые получили деньги. Для получения пропущенных купонных выплат я отправлял в Беларусь документы (декабрь 2022 и феврале 2023), но ничего не получил. Мин фин Белоруссии приостановил выплаты. Обращения в различные белорусские правительственные органы не принесли результатов, о чем ниже.
В сентябре 2023 года Беларусь предложила на выбор владельца бумаг три варианта. Такие как (а) обмен еврооблигаций на внутренние белорусские облигации, без выплаты пропущенных купонов, (б) выкуп бумаг Мин фином Белоруссии со скидкой в 70% (заплатят 30% от номинальной стоимости) или (в) выплаты тела и всех купонов в 2027 году в белорусских рублях.
На момент публикации статьи 2027 год еще не наступил :) а документы для обмена направлены мной в декабре 2023 года. Обмен бумаг не произведен. Мин фин копит заявки на обмен без указания количества требуемых накоплений или крайних сроков в течение которых будут копить заявки.
Поехали!
В Минск :)
Лет десять назад, а то и больше, с каждым годом мои услуги рынок стал оценивать все дороже и дороже, что позволило накопить деньги, которые в моменте мной были не востребованы, планировал тратить их позже. Когда-то позже. Инфляция пожирала накопления. Из утюга донеслось (прототип с альфа версией искусственного интеллекта) магическое слово, как заклинание — инвестиции. Понеслось. Так началось мое увлекательное путешествие по фондовому рынку. Бороздил необъятный фондовый рынок совместно с сертифицированными и не сертифицированными консультантами, самостоятельно. Акции, облигации, еврооблигации, ETF да и БПИФ то же, опционы, фьючерсы, металлы, расписки. Не знаю, все ли инструменты я перечислил и стоит ли упоминать о вошедших в мой повседневных обиход слов - стоп лосс и тейк-профит, дюрация, как и о фронтраннинге. Оказалось в инвестициях не обойтись и без спекуляций. Не то, чтобы все это было категорически необходимо в инвестициях на фондовом рынке, но если уж раз начал, то к делу надо подходить серьезно, иди в своем увлечении до конца.
Со временем я полностью отказался от консультантов, это была бесполезная статья расходов, отъедающих значительную часть дохода, определил для себя водораздел, который стал отделять инвестиции от спекуляций. Единственное, что меня беспокоило — это еврооблигации Республики Беларусь 2027 года погашения (XS1634369224), которые попали в портфель еще до санкционных ограничений 2022 года. К моменту написания данного опуса все известные мне российские компании и Министерство финансов России обслуживало свои еврооблигации через различные механизмы, но не Республика Беларусь.
В 2022 и 2023 годах купоны Беларусь мне не выплатила, а перечислила на отдельный банковский счет, открытый в ОАО «АСБ Беларусбанк» в белорусских рублях. Доступ к данным средствам Беларусь предоставила только платежному агенту – «Citibank N.A. London Branch», который отказался от функций платежного агента 7 июля 2022 года (по информации Министерства финансов Республики Беларусь решение вступило в силу 6 сентября 2022 года).
Министерство финансов Республики Беларусь в своих пресс-релизах сообщает, что осуществляет работу по поиску преемников для осуществления операций с еврооблигациями Республики Беларусь, но до сих пор ни кого не нашло и не сообщило о прекращении поисков.
Обнадеживающая позиция изложена в письме Мин фина Белоруссии.
Беларусь планировала обслуживать свои еврооблигации через несколько механизмов изложенных в постановлении Совета Министров Республики Беларусь и Национального банка Республики Беларусь от 26.09.2022 № 643/20 «О проведении отдельных операций с государственными ценными бумагами», но что-то пошло не так.
Из вех механизмов мной было отдано предпочтение получению белорусских рублей на счет в банке Белоруссии. Для этого требовалось иметь, для меня это означало открыть счет в банке Белоруссии, а так же подготовить, передать ряд документов в РУП «Республиканский центральный депозитарий ценных бумаг» (РЦДЦБ) и дождаться зачисления денег на свой счет в банке Белоруссии. Поехали!
Для открытия счета я посетил прекрасный город Минск 27 октября 2022 года. Тучи сгущались )
В аэропорту Минска можно увидеть рекламу: Крипта — это просто!
Здесь же в аэропорту снял наличные белорусские рубли. Гулять так гулять! Вдруг получиться попасть в минское казино, подумал я! (в тот день я еще не понял, что купив еврооблигации Белоруссии я уже в нем).
В ОАО «АСБ Беларусбанк» вежливо, оперативно заключили со мной договор, открыли мне расчетный счет, выдали банковскую карту. Бесплатно для владельцев еврооблигаций Республики Беларусь. Сервис на 10 из 10! Рекомендую!
Раз уж начал коллекционировать расчетные счета в Белорусских банках, то иди в своем увлечении до конца, решил открыть еще один счет в ОАО "БНБ-Банк".
Улетал я наполненный оптимизмом, прекрасный город, отзывчивые и вежливые люди, водитель такси предложил свое яблоко, когда узнал, что я не успел в этот день пообедать, «прогрессивная» финансовая страна, по прилету в аэропорту рекламируют «крипту». Планировал прилететь еще, познакомиться с Белоруссией ближе. Но оптимизм был излишним, о чем дальше.
Подготовил необходимые документы для получение купона и отправил их 23 декабря 2022 года «Почтой России». Письмо было получено РЦДЦБ 11 января 2023 года.
Еще один комплект документов отправил «СДЭК». Как Вы могли догадаться - если уж раз начал отправлять письма, то к делу надо подходить серьезно, иди в своем увлечении до конца, пробуй разные службы доставки корреспонденции. 3 февраля 2023 года письмо «СДЭК» отправлено, получено РЦДЦБ 6 февраля 2023 года.
В феврале 2023 года Мин фин пишет, что выплаты по заявкам, поступившим в депозитарий в январе т. г., будут осуществлены после их дополнительно контроля, без указания сроков.
РЦДЦБ приостанавливает прием документов и их рассмотрение.
В марте того же года Мин фин уже пишет, что осуществление выплат по заявкам будет возможно после принятия изменений в ранее принятое постановление, без указания сроков.
Будут, и то хорошо!
В марте 2023 года мной была подана Жалоба в Генеральную прокуратуру Республики Беларусь, которую та перенаправила в Мин фин. В этом же месяце Мин фин на обращение в Генеральную прокуратуру Белоруссии пишет, что выплаты держателям еврооблигаций будут возобновлены после утверждения изменений в постановление, без указания сроков.
Жду.
В апреля 2023 года обещают выплатить купоны после утверждения изменений в постановление, в т. ч. по ранее поданным заявкам, но без указания сроков. Аналогичный ответ был получен и на обращение в Аппарат Совета Министров Республики (перенаправлено в Министерство финансов).
Будут, и то хорошо! Да же по ранее поданным заявкам. Жду!
В июне 2023 года были поданы обращения в Администрацию Президента и Аппарат Совета Министров Республики (оба перенаправлены в Мин фин), и контрольное в Министерство финансов Белоруссии. Министерство никакой информации по существу не сообщило в своем ответе по всем трем обращениям.
Аппарат Совета Министров вежливо намекнул, что им не стоит писать и разъяснил, что есть такое Совет и за что отвечает Министерство финансов Республики.
Генеральная прокуратура на повторное обращение вежливо разъяснило свои возможности и заявителя, с намеком, что к ним не стоит обращаться.
12 июня 2023 года мной подготовлено и направлено коллективное обращение в Администрацию Президента Республики Беларусь, под которым подписались несколько десятков владельцев еврооблигаций Белоруссии. Администрация перенаправила обращение в Аппарат Совета Министров, а те в Министерство финансов. Министерство ответило, что выплаты не будут возобновлены до завершения процедур, без указания сроков.
4 сентября 2023 года было принято постановление Совета Министров Республики Беларусь и Национального банк Республики Беларусь от 04.09.2023 № 583/16 «Об изменении постановлений Совета Министров Республики Беларусь и Национального банка Республики Беларусь от 6 апреля 2022 г. № 212/10 и от 26 сентября 2022 г. № 643/20».
С 4 сентября 2023 для держателей еврооблигаций 2026(27,30,31) годов погашения предусмотрено: а) замена на внутренние облигации Республики при условии аннулирования еврооблигаций в западной инфраструктуре и без выплаты пропущенных купонов; б) выкуп бумаг Мин фином Белоруссии со скидкой в 70% (заплатят 30% от номинальной стоимости); в) выплата пропущенных купонов и самого «тела» облигации в 2026(27,30,31) годах соответственно по каждому выпуску в белорусских рублях.
Вкратце и по-человечески говоря - Мин фин Белоруссии с выплатами послал меня куда подальше, точнее до 2027 года :)
В письме подтвердили, что при замене еврооблигаций на локальные облигации пропущенные купоны не будут выплачиваться (напомню, что в марте и апреле 2023 готовы были готовы выплачивать, что изложили в приведенных выше письмах), а в возможности аннулирования еврооблигаций Министерство не уверенно.
В декабре 2023 года Мин фин на предложение согласовать организационные вопросы и провести заочное собрание держателей (согласно требований проспекта эмиссии) по вопросу смены/назначения Платёжного Агента ответил отрицательно.
Для возобновления торгов в основной торговой сессии на московской бирже ничего предпринимать не будут.
Жаль. Можно было бы попробовать продать в "стакане" бумаги.
В декабре 2023 года направил пакет документов в РЦДЦБ для замены еврооблигаций на внутренние облигации. Министерство финансов Республики Беларусь пока не согласовало замену. РЦДЦБ не ответили на запрос.
В феврале 2024 года Мин фин подтвердил получение заявки. Копят заявки. Как долго будут копить или сколько хотят накопить не сообщают.
Продолжаю ждать! :)
Что делать обладателю Белорусских еврооблигаций, который уже 2 года не получает купоны по ним? Купоны хранятся в надежном ОАО "АСБ Беларусбанк" и не выплачиваются владельцам бумаг. Попробую сделать предложение о выплате "натурой"? Вдруг сами стесняются предложить? Предложил. Отправил предложение в Администрацию Президента Белоруссии. Подробнее тут. Получил ответ как и положено из Мин фина. Он ниже.
Пишут, что могут перечислить деньги или поменять еврооблигации на другие бумаги. Если могут перечислить деньги, то почему не выплачивают по еврооблигациям или не меняют бумаги, а после выплачивают деньги? Почему ждут 2027 года для выплат и не платят сейчас, если деньги есть? Почему не меняют еврооблигации на новые бумаги и не платят по ним?
Может быть Президент Российской Федерации (в представлении думаю не нуждается) поможет? Отправил ему :) обращение 29 февраля 2024 года, в этом же день зарегистрировали его и рассмотрели! Оперативно! :) Говорит о том, что вопрос уже "избит". К сожалению не решен.
5 марта 2024 года получил ответ на свое обращение в Мин фин Белоруссии (текст обращения тут) относительно пропущенных купонных выплат.
Министерство намерено внести уточнение в постановление, чтобы те кто выберут обмен или выкуп бумаг смогли получить не только текущий, но и пропущенные купоны. Копия ответа ниже.
Постановление от 4 сентября 2023 года согласовывали, утверждали, принимали в течение недели, возможно двух недель. Точно уже не помню. В конце августа 2023 года я несколько раз лично созванивался с представителем Мин фина и поэтапно отслеживал ход принятия постановления. При этом версия постановления от сентября 2023 года разрабатывалась, уточнялась, согласовывалась и принималась почти год, если не дольше. Сколько времени займет текущий тюнинг сложно прогнозировать. От 7 до 500 дней и дольше.
Приятно, что в Мин фине Белоруссии услышали вопрос о пропущенных купонах и намерен провести тюнинг, чтобы выплатить владельцам бумаг пропущенные купоны. Захотелось слегка да же обнять людей из Мин фина. Приехать и глубже познакомиться с Белоруссией. Ведь по генетическому тесту я немного белорус :)
Кроме неопределенности в сроках тюнинга, есть еще и неопределённость в сути, смысле правок. Напомню, что заявления Мин фина от 2022 года были одни (возобновим выплаты по поданным заявкам), а в сентябре 2023 года что называется "на бумаге" все было по другому.
Жду! )
Брокеру БКС "на бумаге" задал вопрос - умеют ли они "колдовать" с еврооблигациями Белоруссии (Мин фин Белоруссии просил это уточнить). Ответ получу, опубликую.
В дополнение к уже отправленному обращению на имя Президента РФ направил еще 2 обращения (разный текст и разные адресаты) в Администрацию Президента Российской Федерации. Обработали оперативно. Одно обращение ушло в ЦБ РФ, второе в МИД РФ.
Итого из Управления Президента Российской Федерации по работе с обращениями граждан два обращения ушло в ЦБ. Ответы от ЦБ пришли в считаные дни. Сослались на ранее предоставленный ответ.
Получил еще два сочувствия и пожелания надежды на скорейшее разрешение ситуации. Прочитать письма ЦБ можно в статье - "ЦБ РФ и еврооблигации Белоруссии. 2 года, Карл!".
Постоянный комитет Союзного государства пишет, что объединение под названием Союзное государство ни чем не обязано помогать владельцам еврооблигаций Белоруссии из России, продолжают обсуждать вопросы исполнения обязательств...
Ознакомиться с письмом комитета можно в статье - "Еврооблигации Белоруссии в Союзном государстве. Второй сезон". Одним словом - в суд. Положительные моменты заключаются в том, что белорусская сторона признает и не отказывается от обязательств по своим еврооблигациям, но срок свыше 2-х лет в течение которого вопрос выплат так и не решен выходит за рамки разумного.
В Белоруссии есть интересное ведомство - «Комитет государственного контроля». Направил им заявление и продублировал его в "Следственный комитет". С ответами от данных ведомств можно ознакомиться в статье - "Комитеты Контроля и Следственный о еврооблигациях Белоруссии. "Ничего не понимаю". Настоятельно рекомендовали обращаться в суд. Любопытно, когда из бюджетных средств по решению суда будет выплачена неустойка, будет ли это являться основанием для проведения проверки Комитетами? В Прокуратуру были обращения (см. выше).
МИД РФ в своем лаконичном стиле (перенаправленное обращение на имя должностного лица Администрации Президента Российской Федерации) рекомендовал обратиться в суд.
Смею отметить, что ведомства посовещались и единогласно решили - в суд! Возможно что-то изменится и Министерство финансов Белоруссии начнет платить по еврооблигациям Беларусь-2027..?
В феврале 2024 года Мин фин Белоруссии в своем письме (см. выше, от 16.02.24) рекомендовал обратиться к брокеру БКС для уточнения возможности перевода ценных бумаг на имеющийся счет "депо" Мин фина в НКО АО НРД и ВЭБ.РФ. Сделал. Не долго и не быстро, а ровно через 30 дней БКС прислал ответ на мой запрос.
Из письма БКС читаю, что
а) договор между Мин финном Белоруссии и НРД есть только по бумагам Беларусь-23, а у меня Беларусь-27;
б) от ЦБ (предполагаю) нет решения с инструкцией о процедуре перевода еврооблигаций на счет Мин фина Белоруссии;
и делаю вывод, что если Мин фин Белоруссии вчера, сегодня или завтра выпустит локальные облигации для обмена их на еврооблигации, то обменять бумаги не получится. Направил вопрос в ЦБ РФ и Мин фин Белоруссии. Ответы опубликую.
Обязанность предпринять действия и заключить договор между Мин фином Белоруссии и НРД лежит на стороне Мин фина. В отличии от Мин фина Белоруссии я все необходимые и достаточные действия для осуществления обмена бумаг совершил. Пришло время потребовать неустойку и выяснить мнение судьи в этом запутанном вопросе.
В феврале 2024 года направлял несколько обращений в Управление Президента Российской Федерации по работе с обращениями граждан. Одно из них было направлено в Минфин РФ. Ответ можно прочитать - "Минфин РФ о еврооблигациях Белоруссии".
Нет договора между Минфином Белоруссии и НКО АО НРД, нет денег по еврооблигациям Белоруссии. Направил запрос в ЦБ. Все же регулятор и могут повлиять на НКО АО НРД для заключения договора с Минфином Белоруссии по бумагам 27го года погашения, как и принять соответствующее решения - инструкции для депозитариев разного уровня. Ответ ниже. По существу - ничего.
Euroclear занимает позицию, которую Беларусь считает обоснованной по своим еврооблигациям. FT: Breaking down financial sanction ‘fatbergs’. Financial Times: "Санкции не запрещают Беларуси погашать облигации и санкции, применяемые к белорусскому центральному банку, которые не являются такими ограничительными, как те, которые применяются к Центральному банку России, не препятствуют выплатам держателям облигаций." "Беларусь ... предложила альтернативные варианты оплаты."
К сожалению альтернативные варианты выплат по еврооблигациям Белоруссии не работают. "Беларусь - финансовая пирамида, дефолт по еврооблигациям?"
В начале марта 2024 года из письма Минфина Белоруссии я узнал, что согласовываются новые изменения в ранее принятые правовые акты от сентября 2023 года. Уже будет третья редакция. По состоянию на 17 апреля 2024 года продолжают согласовывать (документ ниже, вопросы, которые задавал можно прочитать - тут).
11 мая 2024 года мне удалось переговорить по телефону с Первым заместителем Министра финансов Республики Беларусь Кийко Дмитрием Николаевичем. Подробнее тут - Выплат по еврооблигациям Белоруссии нет, но зам министра на связи.
Если коротко - сегодня выплат не будет, в будущем будут, но когда оно это будущее наступит неизвестно.
С апреля по ноябрь 2024 года в постановление Совета Министров Республики Беларусь и Национального банка Республики Беларусь вносились изменения. Подробнее в статье - "АВО, замена еврооблигаций Белоруссии".
В ноябре 2024 года я подал Заявку в Минфин Белоруссии для замены ценных бумаг и получения пропущенных купонов. Так же участвовал в корпоративном действии у своего брокера.
27 декабря 2024 года Беларусь планирует выплатить по еврооблигациям 2027 года погашения (XS1634369224) - 5 (пять) пропущенных купонов (выплата в белорусских рублях) и произвести замену одних бумаг на другие. Новые бумаги предполагается что буду иметь такие же параметры как и оригинальные еврооблигации, но выплаты по ним будут в белорусских рублях (пересчет по курсу доллара США к белорусскому рублю Национального банка Республики Беларусь).
В случае удачи и получения в декабре 2024 года 5-ти пропущенных купона почти за 3 года, курсовая разница будет не в мою пользу, будут потери части дохода. Министерство финансов Белоруссии к сожалению не производит перерасчет выплат по курсу на дату платежа и не выплачивает никаких компенсаций.
Из-за технических моментов, новогодних праздников, не в декабре 2024, а в начале января 2025 года удачно прошел обмен бумаг, за место еврооблигаций я получил локальные бумаги Республики Беларусь - ISIN BYM000001818. Так же получил пропущенные 5 купонов и 6-ой купон за последний купонный период (выплата 29.12.24) в белорусских рублях.
Итог.
Почти за 3 года (с 2022 по 2025) получил купоны в белорусских рублях, а не в долларах США, по курсу на дату их фактического начисления в прошлом. Получил за место еврооблигаций локальную ценную бумагу, которая торгуется на бирже и ее можно продать.
Потерял льготу на долгосрочное владение (ЛДВ), но это уже другая история, возможно что-то измениться, как это было с другими ценными бумагами, которым задним числом вернули ЛДВ. Обращения в профильные ведомства результатов не дали.
Финиш.