Франк корректируется после прошлогоднего ралли, а число продавцов швейцарской валюты неуклонно растет. Однако известный рыночный аналитик считает, что рынок сильно недооценивает масштабы бедствия
Экономисты считают, что франк будет снижаться от текущих уровней. Источник: Bloomberg
«Франк снова переоценен», — уверен Дэвид Александр Мейер, экономист Julius Baer Group Ltd и ведущий прогнозист валютного рынка в четвертом квартале по оценкам Bloomberg. «Швейцарские экспортеры умеют справляться с растущим валютным курсом». Мейер ожидает, что к концу года франк подешевеет примерно на 4% от текущих уровней. Девальвации будет способствовать политика Национального банка Швейцарии, который перестанет поддерживать валютный курс. Этот масштаб падения почти в два раза превышает средний прогноз на рынке.
Его мнение основано на изменениях в риторике Швейцарского ЦБ, который в декабре сигнализировал о готовности частично или даже полностью свернуть продажу иностранной валюты. Эти комментарии помогли франку вырасти до максимумов 2015 года по отношению к евро и доллару. На прошлой неделе глава ЦБ Томас Джордан признал, что подорожавший франк плохо влияет на экспортную отрасль страны.
Мейер ожидает, что НБШ начнет постепенно снижать процентные ставки, поскольку инфляция в Швейцарии станет более устойчивой и к концу года закрепится ниже целевого показателя в 2%. Между тем ставка в Швейцарии сейчас и так одна из самых низких среди стран Большой десятки. Считается крайне маловероятным, что НБШ возобновит закупки валюты, которые он прекратил во втором квартале 2022 года. По словам эксперта, это повлияет на стоимость франка еще сильнее, чем отказ от продажи валюты.
В прошлом году франк вырос почти на 10% по отношению к доллару. Это максимальный прирост с 2010 года и самый высокий среди валют Б10. Однако в январе 2024 ралли застопорилось. Франк подешевел на 2.5% из-за общего укрепления американской валюты на фоне ожидаемого ослабления денежно-кредитной политики ФРС.
Динамика рынка производных инструментов также подтверждает, что франку есть куда падать в 2024 году. После комментариев Джордана рынок опционов демонстрирует самый глубокий медвежий перекос по швейцарской валюте с октября 2023 года. По данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами за неделю, закончившуюся 23 января, позиционирование среди управляющих активами, а также игроков на рынке фьючерсов относительно спокойное, без перекосов в том или ином направлении.
Подготовлено Profinance.ru по материалам агентства Bloomberg
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Швейцарский франк достиг самого сильного уровня по отношению к доллару с января 2015 года
Швейцарский национальный банк может огрызнуться на укрепление франка