Акции - это не место надежде на исправления и второй шанс. Если акция плохая, если она не исполняет свою главную функцию для инвесторов - приносить прибыль, тогда её нужно выбрасывать в окно без тени сомнения.
Не надо к ним привязываться как к домашним питомцам. Если акция шлак, значит гудбай. Иди, ищи себе новых и наивных хозяев. А мне оно не нужно.
Таковыми являются ВТБ. Да, не только оно. Но это голубая фишка, которая занимают большую часть портфеля Российских инвесторов. Поэтому я акцентировал большую часть внимания и на ней.
Когда-то акции ВТБ стоили более 4 копеек, а потом СВО, Доп.эмиссия, отсутствие дивидендов, да еще банку все время хочется поддержку от государства.
Вообще у ВТБ столько своих проблем. Там у них на балансе столько всякого хлама навешано, что в купе с низкокачественным топ менеджментом, делает эту бумагу одной из любимых у медведей.
Финансовые результаты.
Это же самое лучшее что мы можем глянуть? Так давайте и посмотрим на них.
Результаты за 9 месяцев 2023 достаточно позитивные:
- Чистый процентный доход (ЧПД) 570 млрд. ЧПД - это разница между всеми доходами по кредитам и расходами по депозитам.
- Чистый комиссионный доход (ЧКД) 158 млрд. ЧКД- это доход за различные комиссии, например, за переводы, платежи и т.д.
- Прочие доходы (ПД) 138 млрд.
- Чистый операционный доход (ЧОД = ЧПД+ЧКД+ПД) 867 млрд.
- Административно-управленческие расходы 272,4 млрд. Отношение расходов к доходам 31%, что отражает неплохую эффективность банка.
- Расходы на создание резервов 130 млрд.
- Чистая прибыль (ЧП) 376 млрд. Это рекордное значение. Его удалось достичь благодаря росту кредитования, вызванному запретом компаниям кредитоваться за рубежом, они теперь вынуждены брать займы в России.
Выглядит даже лучше, чем 2020 и 2021 год, жаль конечно что 2022 год скрыли по полной программе. Что собственно и отразилось на дивидендах
Вообще если рассматривать исторические дивиденды у ВТБ они были невысокие. А еще и очень странная политика, если предыдущий год был отличный, а новый начался не очень, дивиденды уменьшить, если прошлый год был не очень, а новый отличный, то снова дивиденды уменьшить. Еще может кто-то вмешаться, прибыль уйти в не известном направлении, да кто-то чихнул в сторону ВТБ и нет больше дивидендов от ВТБ.
- По итогам 2021 года была зафиксирована рекордная прибыль. Сам банк прогнозировал двузначную дивидендную доходность. Но вмешались внешние обстоятельства в виде санкций и других ограничений, ВТБ вынужденно отказался от дивидендов.
- По итогам 2022 был показан рекордный убыток. Вся нераспределенная прибыль за предыдущие годы была списана. Естественно, о дивидендах речь не шла.
- По итогам 2023 года, несмотря на хорошую текущую прибыль, ВТБ планирует снова отказаться от дивидендов. Вся прибыль пойдет на восстановление капитала. Но если бы банк мог отправить на дивиденды 50% ЧП, то они бы превысили 15%.
Будущие дивиденды будут обсуждаться при определении новой стратегии банка, которая будет представлена в 1Q 2024. Но как нам уже дают понять, обстановка плохая в мире, санкции не сняты, политика не понятная, поэтому в 2025 году дивиденды тоже можете не ждать, а там посмотрим.
Возникает логичный вопрос, а зачем тогда держать в портфеле акции ВТБ банка, есть Сбербанка, Совкомбанк, - с первым понятно будут рекордные дивиденды, со вторым пока не понятно, то тоже собирается что-то дать, а тут отменил и возвращать не собирается даже, так еще и долю акционеров размыли доп.эмиссией акций. Вот поэтому ШЛАК полнейший.
И лично я не питаю каких-то надежд, что когда-то там, может например после ухода Андрей Леонидовича Костина, у ВТБ что-то поменяется, будут жирные дивы, .... короче, в сторону ВТБ даже не смотрю, у меня свои приоритеты.
И еще такой момент:
А с 2024 года будут скорее всего постепенно снижаться послабления регулятора при расчете нормативов достаточности. И по словам Костина: «ВТБ в ближайшие пять лет потребуется до 1 трлн рублей для выполнения нормативов ЦБ». Учитывая рекордную прибыль в 2023г., похоже, что ВТБ удастся выполнить этот план, но скорей всего, для этого нужно будет отказаться от дивидендов на ближайшие 5 лет.
Да второе 26.10.23 ВТБ подтвердил планы возобновить выплату купонов по своим субординированным облигациям в 2024 году. На эти меры будет уходить более 30 млрд в год.
А это снова расходы.
Итог:
А как итог просто повторяю заголовок статьи Акции ВТБ - это шлак, вон из портфеля. Да потому что 100 000 акций что-то еще забыли в моем портфеле, а это считайте 2200 рублей, на которые можно прикупить что-то более полезное, к примеру добавить 500 рублей и купить Сбербанк.
Мнение основано на фактах, и не является инвестиционной рекомендацией.