В России начался большой сезон отчетности компаний по финансовым и операционным результатам за прошедший год. Отчетность компании – это зеркало ее финансового состояния, с помощью которого можно оценить, насколько бизнес стабилен и каковы его перспективы.
📊Когда речь заходит об отчетности компаний, мы часто натыкаемся на термины МСФО и РСБУ. Если вы не бухгалтер (а я например ни разу не бухгалтер, я просто любознательный инвестор), вы вполне вероятно никогда не погружались глубоко в дебри этих терминов.
Все статьи на эту тему, которые я смог найти по запросу из поисковиков, очевидно скопированы из какой-то умной книжки по бухгалтерскому учету и вызывают непреодолимую зевоту. Давайте я попробую объяснить отличия двух видов отчетности "для чайников", выделив действительно самое главное для нас - инвесторов на фондовом рынке.
Ну а чем же ещё заняться в воскресенье, как не поковыряться в интересных четырехбуквенных аббревиатурах?
Кстати, в своем телеграм-канале я умещаю такие вот познавательные инвесторские знания в ещё более компактные посты. Присоединяйтесь!
Поехали. Если осилите эту статью, то сможете хвастаться друзьям-инвесторам, что теперь реально понимаете принципы отчетности компаний.
МСФО - Международные стандарты финансовой отчётности
Как следует из названия, МСФО применяется в практике по всему миру.
Данный норматив создавался в первую очередь с целью предоставления максимально удобной и прозрачной информации для инвесторов и кредиторов.
Сама форма подачи отчетности очень гибкая. Специалисты, формирующие МСФО, наделены большим спектром свобод и создают отчетность на основе экономических показателей и собственной компетентности.
Отчет по МСФО составляется в т.н. функциональной валюте (в которой компания получает выручку и производит расчеты).
РСБУ - российский стандарт бухгалтерского учета
Тут всё тоже понятно из названия. Родное, отечественное, местами заскорузлое.
Данный норматив берет свое начало с советских времен и изначально был направлен на налоговые и финансовые контроли.
Бухгалтеры, формирующие РСБУ, четко придерживаются законодательных актов РФ и создают документ, удобный именно для налоговой проверки (про удобство для инвесторов думают в последнюю очередь). Все графы в отчете по РСБУ строго регламентированы, шаг вправо шаг влево - расстрел.
Отчет по РСБУ составляется только в рублях, независимо от валюты, в которой компания получает выручку.
Основные отличия МСФО от РСБУ
1. Цели отчетности
МСФО нужен акционерам и потенциальным инвесторам для того чтобы проанализировать финансовое положение эмитента и принять взвешенное решение при выборе акций для своего портфеля.
РСБУ были изданы для налоговых органов, чтобы те могли верно проверять правильность начисления налоговых сборов.
2. Форма и содержание отчета
В МСФО операции отражаются в первую очередь с экономической стороны. Определяющим является профессиональное суждение бухгалтера.
В РСБУ большее внимание уделяется документальному оформлению операций ("чтобы налоговая не придралась"), а экономическая сущность часто отодвигается на задний план.
3. Консолидация отчетности
Международные стандарты предоставляют возможность формирования отчетности по всей группе, включая материнскую компанию и дочерние организации. Соответственно, все доходы, расходы, имущество и обязательства будут учитываться как единое целое.
Однако в российской практике отсутствует само понятие консолидации. То есть по РСБУ каждая компания готовит свой отдельный отчет.
Например, такие компании как АФК «Система», «Мечел», «Россети», «Интер РАО» и прочие организации с широкой корпоративной структурой. Так как отчетность по РСБУ не консолидируется, то пользователь не видит полную экономическую ситуацию всей группы компании.
В отчете холдингов по российским стандартам отражается только деятельность материнской компании — собственные активы и обязательства.
Поясню на примере отчетности ПАО "Газпром" за один из прошлых лет. По МСФО «Газпром» - это компания с 86 дочерними предприятиями и совокупной прибылью 710 млрд рублей, а по РСБУ – это оптовый поставщик газа и нефти с прибылью 100 млрд рублей.
4. Учет дисконтирования денежных потоков
В отчетности по МСФО на благо инвесторам учитывается временная стоимость денег. Метод дисконтирования применяется: при оценке активов, в случае отсрочки оплаты за основные средства, при учете финансовых инструментов. В российской же практике дисконтирование практически не используется.
5. Справедливая стоимость
Инвесторы в первую очередь заинтересованы в отражении реальной стоимости активов, обязательств и компании в целом. Это позволяет принимать более адекватные инвестиционные решения.
В МСФО применяется принцип оценки по справедливой стоимости, тогда как в РСБУ активы и обязательства оцениваются по исторической стоимости. Опять подстава.
6. Раскрытие качественной информации
МСФО, в отличие от РСБУ, подразумевает раскрытие качественной информации об управлении капиталом. Сюда включаются цели и политика компании, количественные данные по управлению капиталом, изменения в вышеперечисленных показателях в сравнении с предыдущим периодом.
Пример отчета ПАО "Полюс" по РСБУ и МСФО
Чтобы было интереснее (и проще для понимания), давайте взглянем на пример отчетности нашего крупнейшего золотодобытчика за 2017-й год (да, давно это было, но принципиально в стандартах с тех пор мало что поменялось).
Кстати, эту статью для вас я пишу в час ночи в воскресенье. Так что я определенно заслужил как минимум лайк, а как максимум - добавление в Избранное.
Отчетность "Полюса" по РСБУ:
Первое, что бросается в глаза — у компании нет ни выручки, ни производственных расходов. Это неудивительно, так как материнская компания ведет исключительно управление всей группой, а продажи и производство золота происходят через дочерние компании.
В отчетность РСБУ, в отличие от МСФО, добавляется строка «Доходы от участия в других организациях». В эту строку в основном входят дивиденды от подконтрольных дочерних компаний.
Результатом подобного учета является непредсказуемая и не отражающая действительность чистая прибыль, которая за год изменилась более чем в 4,5 раза.
Теперь для сравнения посмотрим на отчетность по МСФО за тот же период:
Сразу же видно, что компания выбирает названия строк, отражающих специфику деятельности. Для удобства пользователей, отдельно выделяется выручка от реализации золота. В зависимости от отрасли компании, специфика статей меняется. Это наглядно и прозрачно, делает отчетность более "человечной".
Если говорить простыми словами, здесь представлена сумма по статьям от всех компаний группы Полюс, за исключением внутригрупповых оборотов, которые вычитаются с помощью корректировок.
Выводы из сравнения отчетности по МСФО и РСБУ
Мы разобрали значительные различия в основных принципах МСФО и РСБУ и увидели, что они приводят к принципиальным расхождениям при составлении отчетности.
При этом очевидно, что отчетность по МСФО представляет большую ценность для нас - частных инвесторов, поскольку отражает реальное положение дел в компании и наиболее удобна для оценки.
В ряде компаний финансовые результаты в отчетностях, составленных по РСБУ и МСФО, сильно не совпадают из-за различной методологии учета деятельности компаний. Главным образом это относится к холдингам, которые владеют пакетами акций подконтрольных дочерних предприятий.
*Для справки - ближайшие отчеты компаний по МСФО:
● 02.02.2024 г. - Северсталь (CHMF)
● 09.02.2024 г. - Норникель (GMKN)
● 20.02.2024 г. - ВТБ (VTBR)
● 28.02.2024 г. - Fix Price (FIXP)
Я на данный момент держу в своем портфеле акции трёх из четырех компаний, которые будут отчитываться по МСФО в феврале (нет только Норникеля).
Приглашаю в 👉 телеграм-канал 👈 Там публикуются основные посты в более удобном и сжатом виде.
❓А вы копаетесь в отчетности компаний? 😉
Ваши лайки и подписка - лучшая поддержка канала! 👍
☑️Меня можно читать: Телеграм | Тинькофф Пульс | Смартлаб | vc.ru