При мультипликаторном анализе компаний мы чаще всего обращаем внимание на такие показатели как P/E, P/S, EV/EBITDA, ROA, ROS и так далее. Но есть ещё один мультипликатор, который является обратным к показателю P/E и показывает процент годовой доходности на капитал компании.
Ставьте лайк и Подписывайтесь на канал в дзене
и на телеграмм канал там больше информации.
🖋E/P (Earnings / Price, Net income/Price, Чистая прибыль/Рыночная капитализация) — годовой процент от объёма инвестиций в компанию, который будет получать держатель акций в качестве чистой прибыли.
Здесь интерпретация другая, чем у P/E: чем выше E/P, тем лучше. У P/E наоборот — чем ниже, тем лучше.
Приведу простой пример, чтобы быстро разобраться:
Чистая прибыль Полюса за 1 полугодие 2023 года составляет — $1 053 млн;
Капитализация за тот же период — $16 858 млн.
👉P/E = 16 858 / 1 053 = 16 — это значит, чтобы вернуть назад наши средства, нам придётся ждать 16 лет
👉E/P = (1 053 / 16 858) * 100 = 6,24% — это годовая доходность на вложенный капитал
Таким образом, мы можем оценивать компании с точки зрения получения инвесторами годовой доходности на капитализацию. Можно сравнить эту цифру с ключевой ставкой или доходностью по депозиту и понять, выгодно ли нам инвестировать в компанию или лучше купить облиги.
У Полиметалла E/P за 1П2023 рассчитывается по таким показателям:
Чистая прибыль — $190 млн
Капитализация — $2 854 млн
👉E/P = (190 / 2 854) * 100 = 6,65% — доходность на вложенный капитал.
👉P/E = 2 854 / 190 = 15
Получается, что Полюс и Полиметалл по итогам 1П2023 года имеют практически одинаковые показатели P/E и E/P. Если мы опустим другие факторы, то в первом приближении можно сделать вывод, что в какую бы компанию инвестор ни вложился, его доходность и срок окупаемости будут одинаковые.
🔹Плюсы данного мультипликатора E/P идентичны плюсам P/E:
- Универсальность - можно применить к любой компании вне зависимости от её бизнеса
- E/P напрямую связан с ценой акции, поэтому можно быстро посмотреть его динамику и сравнить с конкурентами
- Простота расчёта
🔹Минусами E/P являются:
- Мультипликатор можно использовать только для сравнения компаний из одной отрасли
- Является показателем "первого приближения": E/P не учитывает много факторов о компании, поэтому он подходит только для сравнения компаний между собой, ориентироваться только на него при инвестициях не стоит
Всегда нужно смотреть данный мультипликатор в динамике. Смотрите, как меняется годовая доходность компании к капитализации. Если показатели падают не один год подряд, то лучше отказаться от покупки акций данного эмитента.
Рассчитываете вы показатель E/P?
Благодарю за внимание. Всем благ и зеленых портфелей!
Ставьте лайк и Подписывайтесь на канал в дзене
и на мой телеграмм канал.
Если было полезно, накидайте👍