Японская иена опустилась ниже отметки 148 за доллар, достигнув минимального уровня за шесть недель. Это связывают с подскоком доллара после слов члена Совета управляющих Федеральной резервной системы Кристофера Уоллера, заявившего, что ФРС не следует торопиться со смягчением монетарной политики, пока не станет четко видно, что менее высокая инфляция в Штатах стала устойчивой.
Статья по теме: Над японским рынком акций сошлись все звезды
Но и в целом иена оказалась в начале года под давлением, потеряв в январе более 4%. «Самое смешное» то, почему это произошло.
Публикация данных за декабрь показала, что оптовая инфляция в Японии в декабре продолжала замедляться 12-й месяц подряд. То есть, иена ослабла из-за низкой инфляции.
Впрочем, для читателей экономического издания этот парадокс большой загадки не представит, и да, действительно, причинно-следственная связь такова, что раз инфляция низкая, то Банк Японии (Bank of Japan — BoJ) не повысит ставки, ну а раз так, то спекулянты-инвесторы покупают ее менее охотно.
Данные по потребительской инфляции, которые будут опубликованы на этой неделе, также, как ожидается, покажут, что ценовое давление в стране снова ослабевает. Между тем, один из опросов показал, что настроения среди японских производителей в первой половине январе снизились из-за опасений по поводу нестабильного внутреннего потребления и слабого внешнего спроса, особенно со стороны Китая.
Утром в четверг, 18 января иена смогла отыграть часть потерь и вернулась к уровню 147,99 к доллару, но это лишь коррекция к предыдущему падению.
Иена остается слабой, но признаки ее усиления появились, отмечает Николай Переславский, руководитель направления «Сопровождение» ГК CMS. После двухмесячной коррекции в ноябре-декабре 2023 года валюта Страны восходящего солнца ослабевает по отношению к доллару третью неделю подряд, неумолимо приближаясь к мощному уровню сопротивления в районе 150–152 иен за 1 доллар, и торгуясь сегодня в районе 148 п. п.
Как напоминает аналитик, максимум пришелся на 17 октября 2022 года и на 13 ноября 2023 года, когда значение достигало 151,91 п.п. С точки зрения технического анализа, возможно формирование тройной вершины, как предвестник смены тенденции в данной валютной паре.
«Сигналы на разворот подает и фундаментальный анализ: в Японии обозначилась инфляция. Не позднее марта-апреля регулятор откажется от политики отрицательных ставок. Не сегодняшний день ставка ЦБ Японии составляет -0,1%. Если сценарий повышения ставок ЦБ весной текущего года будет реализован, то иена вполне может укрепиться до локального уровня поддержки в районе 130 п. п., показанного ровно год назад в январе 2023 года, и это произойдет уже в первом полугодии текущего года», — считает Николай Переславский.
Вообще иена оказалась в числе самых слабых валют прошлого года, потеряв против американского доллара порядка 7,5%, указывает аналитик ФГ «Финам» Николай Дудченко. При этом с января по октябрь она опустилась более чем на 15%. Только в ноябре и декабре пара USD/JPY скорректировалась, отыграв часть позиций. Снижение доллара было обусловлено голубиными намеками главы ФРС США Джорджа Пауэлла на последнем заседании в декабре 2023 года и замедлением темпов роста инфляции в США до 2,8% с 3,3% ранее.
Учитывая то, что Банк Японии до сих пор проводит ультрамягкую монетарную политику с одновременным поддержанием отрицательных ставок и выкупом собственных облигаций на баланс (текущий баланс BoJ составляет 591,7 трлн иен vs 565,5 трлн на начало 2023 года), это приводит к девальвации японской национальной валюты уже четвертый год подряд.
Ключевым фактором, который будет влиять на японскую иену в текущем году, становится скорость снижения ставки американским ФРС, указывает Николай Дудченко. В базовом сценарии американский регулятор перейдет к снижению уже в текущем году. В этом случае, иена может начать наконец укрепляться против доллара.
«Однако не стоит забывать, — говорит аналитик, — что в случае эскалации геополитической ситуации и, например, шока на мировых энергетических рынках, инфляция в США может оставаться высокой, вынуждая FOMC поддерживать “ключ|” на высоком уровне. Для японской иены это может иметь негативные последствия. С технической точки зрения сильным уровнем сопротивления по паре USD/JPY продолжает оставаться диапазон 151,7–151,9».