Друзья и коллеги!
Уже несколько месяцев модно считать, что курс рубля обречен на ослабление, причем вскоре, после выборов. Я точно не знаю какие выборы имеются ввиду, но будем считать, что президентские в России. Хотя, есть вариант, что имеются ввиду выборы президента США. Но, это видимо на тот случай, если после мартовского голосования рубль не обвалится, то пророки обвала рубля будут обнадеживать толпу валютных торчков уже ноябрьскими…
Любые активы, в том числе валютные пары, подвержены колебаниям. После укрепления рубля будет фаза его ослабления и наоборот – весь вопрос на каких уровнях остановится текущее ослабление рубля против иностранных валют и до каких уровней продлится его ослабление. Скажу сразу, лично меня валютная тема интересует постольку-поскольку. Валютных активов, кроме золота в слитках, у меня нет и маловероятно, что когда-то появятся.
Я хотел обратить внимание своих читателей на несколько моментов, которые могут оказать влияние на курс национальной валюты.
1. "Ослабление рубля неизбежно, так как правительство не сможет исполнить бюджет 2024 года без девальвации".
Я считаю, что это весьма спорное утверждение. Просто для размышления на досуге – капитализация фондового рынка России сейчас около 60 трлн. рублей, а рост рынка за 2023 год составил более 40%.
Самые грубые расчеты показывают, что сумма уплаченных налогов с прибыли от фондового рынка может составить около 3 трлн. рублей. Добавьте к этому налоги с дивидендов по акциям и купонам по облигациям, а также с процентов по депозитам. Наберется весьма внушительная сумма, которая будет явно больше, чем в 2022 году. Учитывая рост средней номинальной заработной платы в 2023 году, который вырос на 15% по итогам девяти месяцев, можно сделать вывод, что и в 2024 году подоходный налог с физических лиц вырастет, а значит, вырастут и поступления доходов в бюджет.
Сейчас сложно представить, что рост заработной платы в условиях дефицита рабочей силы в России прекратится. Вероятно, именно налоги с физических лиц являются основной статьей дохода бюджета России, а не отчисления от прибыли Газпрома или Роснефти. Так что я бы не стал торопиться утверждать, что правительство не сможет сбалансировать бюджет без девальвации. К тому же, 2024 год только начался, поэтому совершенно точно рано что-то однозначно утверждать насчет размера дефицита бюджета и будущих статей доходов. Никто не занет, сколько будут стоить нефть, газ, металлы, удобрения, продовольствие в 2024 году. Есть разные прогнозы, но это пока не более чем пустые предположения...
2. "Курс рубля держат, чтобы потом отпустить, отменив обязательную продажу экспортной выручки".
Начнем с того, что правительство и ЦБР озаботились ослаблением рубля не вчера, а еще в июне. Решительные действия монетарных властей в прошлом году остановили ослабление рубля в начале октября 2023 года и позволили рублю укрепится от минимальных значений середины января 2024 года почти на 15%, что достаточно много. О своих действиях и намерениях власти говорили открыто, поэтому упрекать их в манипуляциях или инсайдерской торговле просто глупо. Все что делали и делают наши монетарные власти – они делают публично и открыто, поэтому имеющий уши да услышит, а имеющий глаза – найдет в интернете всю нужную информацию.
Стоит учесть, что пока ключевая ставка была низкой -7.5% - многим компаниям было выгодно краткосрочно кредитоваться в рублях, чтобы платить налоги, зарплаты и т.д., а свою валютную выручку сохранять нетронутой. Когда ключевая ставка поднялась до 16%, то количество желающих продолжать эту практику сократилось и продажи валюты увеличились, что и сказалось на укреплении рубля. Сейчас экспортеры продают больше 90% своей выручки, что выглядит логичным и правильным с их стороны. При такой ставке в рублях сидеть в валюте стало невыгодно.
Экономика России развивается, а значит нужны инвестиции для дальнейшего развития. Просто подумайте сами – зачем компаниям складировать валюту на счетах, если можно ее продать по высокому курсу, а вырученные рубли направить на развитие собственного бизнеса, благо в России есть где развернуться и есть куда инвестировать.
3.Если что-то на рынке происходит без видимых причин, то, возможно, мы просто не их не знаем, но это не значит, что их нет.
Я не утверждаю, что я все знаю, я лишь хочу дать почву для размышлений своим читателям и подписчикам.
Все мы не раз видели, как фондовый рынок сильно растет или сильно корректируется. Обычно в этом разные блогеры винят инсайдеров, манипуляторов или крупных игроков, но мало кто задумывается, почему так происходит. Я полагаю, что реально крупные игроки набирают/закрывают свои позиции, а сделать это на больших объемах можно только тогда, когда большинство частных инвесторов уверено в светлом будущем или же в не менее мрачном, то есть, когда открывается слишком много длинных или коротких позиций. Вот в моменты панической ликвидации этих позиций, крупный капитал набирает свои, в будущем, однозначно прибыльные позиции по активам.
Что мы видим сейчас на валютном рынке? – примерно тоже самое, что и на фондовом. Физические лица, кто внимательно слушает чужие советы, набирают валютные позиции против рубля, будучи уверенными, что крах рубля не за горами. По мере укрепления рубля, блогеры-зазывалы продолжают успокаивать свою паству словами, что текущие убытки по позициям — это прекрасно и замечательно, потому что можно купить еще валюты по еще более дешевой цене и уж потом точно будет счастье, когда рубль рухнет.
Никто не говорит будущим валютным торчкам, что может текущее укрепление это не просто так, может кто-то большой и богатый избавляется от валюты, потому что что-то знает? Может предупреждение главы ЦБР в конце прошлого года про возможные санкции против МосБиржи это не просто слова? Может потребности нашей экономики и компаний в долларах и евро снижаются, по мере сокращения размера долгов в этих валютах и снижении объема во внешней торговле? Может сначала стоит подумать о причинах нетипичного поведения рубля, а потом уже спешить менять рубли на иностранную цветную резанную бумагу?
Повторюсь, я не знаю точного ответа о причинах текущего укрепления рубля. Я лишь прошу задуматься над простым вопросом: - А может в тайге кто-то есть?
Спасибо за внимание и комментарии!!!
Дзен-канал "ASChannel - сделки и результаты"
Телеграмм-канал "Vенчурные Инвестиции"
Rutube-канал «Vенчурные Инвестиции»
YouTube-канал "Venture Investment"