Китай предоставляет больше стимулов с помощью специальных облигаций. Источники говорят, что долг будет иметь «сверхдлинный» период погашения. Продажа станет четвертой в своем роде за последние пару десятилетий.
График доллар/юаня интервалами в 5 минут
Китай рассматривает возможность выпуска новых долговых обязательств на сумму 1 триллион юаней (139 миллиардов долларов США) в рамках так называемого специального плана государственных заимствований, что станет лишь четвертой такой продажей за последние 26 лет, поскольку власти ищут больше денег для финансирования активизирующихся усилий по поддержке второй крупнейшей экономики в мире.
Предложение, обсуждаемое высокопоставленными политиками, будет включать продажу сверхдлинных государственных облигаций для финансирования проектов, связанных с продовольствием, энергетикой, цепочками поставок и урбанизацией, говорят люди, знакомые с этим вопросом.
Предыдущие продажи таких облигаций были редкими: например, после азиатского финансового кризиса в 1998 году правительство выпустило специальный долг для полнения капитала крупнейших государственных банков. Последняя продажа состоялась в 2020 году, когда власти выпустили эти облигации на сумму 1 триллион юаней для оплаты мер реагирования на пандемию.
Обсуждения подчеркивают усилия правительства президента Си Цзиньпина по переносу ответственности за расходование средств с обремененных долгами местных чиновников на центральные власти для поддержки экономики, которая изо всех сил пытается сохранить темпы роста. Упорное дефляционное давление, продолжающийся кризис недвижимости и слабый внутренний спрос - все это оказывает давление на активность и подавляет уверенность, что побуждает экономистов и инвесторов призывать к дальнейшему стимулированию.
Обсуждения продолжаются, и план может быть изменен, сказали люди, знакомые с ситуацией. Министерство финансов не ответило на просьбу о комментарии.
В прошлом году Китай также прибегнул к дополнительной продаже государственных облигаций, чтобы помочь экономике. В этом случае Пекин пошел на необычный шаг, повысив уровень бюджетного дефицита на 2023 год до 3,8 % от валового внутреннего продукта, что повлекло за собой выпуск дополнительного государственного долга на сумму 1 триллион юаней для оказания помощи пострадавшим от стихийных бедствий и строительства.
В отличие от прошлого года, в предложении на 2024 год будет использован специальный долг, который в прошлом учитывался в дополнение к обычному бюджету и не влиял на основной показатель дефицита.
Сверхдлинный срок погашения облигаций означает, что средства будут выплачиваться в течение нескольких десятилетий, что снижает давление, связанное с осуществлением платежей в краткосрочной перспективе. Это контрастирует с долгом, выпущенным в конце прошлого года, который включал облигации с ключевым сроком погашения, подлежащие выплате в течение гораздо меньшего периода времени - от нескольких лет до десятилетия.
Сверхдлинные облигации "не решат все фискальные проблемы", - написали экономисты Goldman Sachs Group Inc. в исследовательской записке в понедельник, назвав выпуск таких долговых обязательств "вероятным инструментом" для смягчения фискальной политики в этом году.
"Мы считаем, что в этом году фискальная поддержка должна оставаться твердой, но мы признаем неопределенность в отношении точного сочетания предстоящего выпуска государственных облигаций", - добавили они.
Местные органы власти в Китае работают над предложениями по проектам, сообщили знакомые с вопросом источники. Продажи будут запланированы на вторую половину этого года, сказал один из них. Около половины средств, полученных от продажи дополнительного долга, о которой было объявлено в октябре, все еще сортируются для использования в начале 2024 года.
По оценкам экономистов, официальный дефицит бюджета в этом году, который будет установлен в марте на Всекитайском собрании народных представителей, ключевом ежегодном политическом собрании, может быть таким же или немного больше, чем в прошлом году. Дефицит бюджета на 2023 год достиг 8,7 триллиона юаней, согласно одному из общих показателей, который включает дополнительный долг, объявленный в октябре.
Министр финансов Лан Фоань в интервью государственным СМИ ранее в этом месяце назвал коэффициент задолженности правительства как находящийся "в разумном диапазоне". Он добавил, что чиновники "надлежащим образом расширяют расходы и удовлетворяют реалистичные потребности, сохраняя при этом возможности для решения потенциальных рисков и проблем в будущем".
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Потребительские цены в Китае падают третий месяц, а экспорт в 2023 году впервые с 2016 года
Китай ожидает рекордного спроса на авиаперевозки в период лунного Нового года
Экономику Китая ждет «критический год» в борьбе с дефляцией
Сможет ли Китай снова сотворить экономическое чудо в 2024 году