США в настоящее время являются мировой резервной валютой. Это означает, что другим странам нужно много долларов США, потому что:
- Цены на такие товары, как нефть, оцениваются в долларах, поэтому импорт товаров должен оплачиваться в долларах.
- Многие другие страны выпускают долги в долларах. Заимствуя в долларах, эти страны могут платить более низкие процентные ставки по своим долгам, поскольку инвесторам не нужно беспокоиться о валютном риске.
- Иностранные центральные банки держат много долларов и казначейских облигаций США (большой и ликвидный рынок казначейских облигаций еще больше увеличивает привлекательность доллара США для других стран) в своих валютных резервах, чтобы действовать в качестве стабилизатора для их собственных валют (и позволять им поддерживать свою валюту в случае валютного кризиса).
- Большая часть международной торговли ведется в долларах, поэтому странам нужны доллары, чтобы покупать и продавать товары друг у друга.
Этот дополнительный и большой спрос на доллары США повышает его стоимость по отношению к другим валютам. Это создаёт большие выгоды для США.
Читайте также: Доллар США сегодня нужен всему миру как никогда
Прежде всего, это позволяет США брать займы по низким ставкам. Когда зарубежные страны владеют большим количеством долларов, они склонны инвестировать эти доллары в казначейские облигации США. Таким образом, резервный статус влечет за собой резкое увеличение спроса на казначейские облигации США. В некоторой степени это приводит к росту цен на облигации и снижению процентных ставок, что позволяет США финансировать большое долговое бремя, не беспокоясь о том, что процентные расходы выйдут из-под контроля.
И это очень важно в наши дни — у США большой торговый дефицит (3,3% ВВП) и еще больший бюджетный дефицит (7,4%), однако они платят всего 1,74% доходности по 10-летним казначейским облигациям. Без этого, казалось бы, бесконечного аппетита к государственному долгу США со стороны остального мира мы были бы вынуждены сократить уровень долга, вероятно, за счет мер жесткой экономии, вызывающих замедление темпов её роста.
Давайте просто предположим...
Давайте представим, что какой-то великий кризис заставил мир начать подвергать сомнению статус доллара США как резервной валюты. Во-первых, важно помнить, что за исключением полной катастрофы, потребуются годы, если не больше, для того, чтобы укоренившиеся привычки у людей на финансовых рынках изменились.
Но даже небольшое ухудшение было бы плохо для всех. Это повлечет за собой меньший спрос на доллары, что приведет к снижению спроса на казначейские облигации США. Процентные ставки в США, особенно в долгосрочной перспективе, вырастут. Для правительства США это означает, что процентные расходы растут в процентах от ВВП (плохая вещь, учитывая, что федеральный долг составляет более 120% ВВП) для выплаты процентов по долгу. И если какая-то часть иностранных инвесторов и центральных банков решит прекратить оборот своих долговых активов США, это может даже поставить под вопрос способность США погасить долг, не прибегая к печатанию денег, что приведет к дальнейшему повышению процентных ставок и снижению давления на долговые обязательства США. Волатильность доллара ускорит переход от доллара к более стабильной альтернативе. Из-за этого поменятеся денежный поток, что приведет к дальнейшим катаклизмам во всех странах.
Читайте также: Экономику Турции ждут тяжелые времена
Внутри самой страны будут более высокие процентные ставки, уход большого капитала (для диверсификации). Снижение государственных расходов окажут давление на цены акций (и недвижимости), а также на экономику. Потеря статуса резервной системы также повлияет на и без того ограниченную способность США бороться с любой возникшей рецессией с помощью денежно-кредитной политики, поскольку ФРС придется выбирать между повышением ставок для защиты слабеющего доллара или снижением ставок для защиты ослабевающей экономики.
✅ Подписывайтесь на мой канал "Твой личный финансист"
Если вам понравилась статья - обязательно ставьте ❤️