Рамси Макдональд 22 января 1924 года стал первым в истории премьер-министром Великобритании от лейбористов. Король Георг Пятый победу партии труда на парламентских выборах прокомментировал в своем дневнике обращением к памяти королевы Виктории:
«Макдональд желает поступать правильно, но что сказала бы о его премьерстве и о лейбористском правительстве дорогая бабушка, умершая именно в этот день 23 года назад?»
Правительство просуществовало меньше года. В начале ноября из-за обвинений в покровительстве движению левых радикалов оно было вынуждено уйти в отставку. До серьезных реформ дело не дошло. Лейбористы провели всего одну, зато весьма серьезную экономическую новацию — закон о строительстве недорогого жилья для рабочих.
Он предполагал субсидирование муниципалитетов для расширения программы домостроения с целью сдачи в льготную аренду низкооплачиваемым работникам. Финансовая модель оказалась вполне жизнеспособной. Новый жилищный закон позволил построить по всей стране 508000 арендных домов. Жилье было весьма скромным, но все-таки планировки предполагали, например, наличие отдельной ванной комнаты, а не просто ванны на кухне, как практиковалось ранее в домах для бедноты.