Чистые покупки валюты в рамках бюджетного правила могут достичь 600 млрд рублей

Объем чистых покупок валюты со стороны государства в рамках бюджетного правила в 2024 г. может составить 600 млрд руб., прогнозируют эксперты инвестиционного банка «Синара».

Такой объем валюты позволит рублю сильно укрепиться. По оценкам экспертов, в 2024 г. средний курс рубля будет находиться на уровне 88 руб./$ (базовый сценарий). Аналитики отмечают, что изменение в один рубль соответствует колебанию нефтяных доходов и объема размещения ОФЗ в 100 млрд руб.

По оценке «Синары», если курс доллара будет на уровне базового сценария, а цена на нефть Urals вырастет в ближайшие месяцы с январских приблизительно $65 до $85 за барр., нефтегазовые доходы превысят официальный прогноз на 1,1 трлн руб., что означает низкий дефицит бюджета в 2024 г. При росте цены на нефть Urals до $85/барр. аналитики ожидают небольшого дефицита бюджета в 0,3% ВВП.

Как отмечают эксперты, бюджетное правило хорошо работало в 2018 г. – начале 2022 г., когда, несмотря на резкие колебания цен на нефть, например, в диапазоне $20–100 в случае Brent, курс оставался в узком диапазоне (60–80 руб./$). Эксперты, опираясь на регрессионный анализ, говорят, что изменение цены на нефть на 10% соответствовало изменению курса рубля на 1%. Они полагают, что аналогичную зависимость можно увидеть и в 2024 г. По их мнению необходимо помнить, что потоки капитала не свободные и проведение операций с валютой на сумму свыше $2 млрд в день может сильно повлиять на курс рубля. С октября наблюдается высокая корреляция курса рубля с валютными продажами экспортеров: каждые дополнительные $100 млн уменьшают курс доллара к рублю на 0,5 руб., поясняют аналитики.

Кроме того, в инвестбанке ожидают, что во II квартале 2024 г. продажа юаней сменится покупкой. В текущем году продажи валюты со стороны ЦБ РФ могут составить 2,4 трлн руб., в то время как Минфин может купить юаней приблизительно на 3 трлн руб. в эквиваленте, что соответствует размеру дополнительных нефтегазовых доходов.

Как сообщали «Ведомости» со ссылкой на данные Минфина, нефтегазовые доходы федерального бюджета (НГД) в декабре 2023 г. составили 650,5 млрд руб. Их объем упал на 311,2 млрд руб. (на 32%) по сравнению с ноябрем и на 281 млрд руб. (на 30%) по сравнению с декабрем 2022 г. Дополнительных НГД бюджет не получил – доходы оказались даже меньше базового уровня (8 трлн руб. за год, распределенных на 12 месяцев), отклонение составило 43,8 млрд руб.

В целом по итогам декабря НГД оказались меньше прогнозных на 199,9 млрд руб. В ноябре бюджет недополучил 117,2 млрд руб. по сравнению с предварительной оценкой (при этом дополнительные НГД составили 272,6 млрд руб.). В январе министерство ожидает получить нефтегазовые сверхдоходы в размере 130,8 млрд руб.