В начале ноября прошлого года старожил советского, а затем и российского автопрома, производитель большегрузных автомобилей, а также автобусов, электробусов, тракторов, комбайнов и еще много чего хотел выйти на рынок заимствований с новым выпуском облигаций Камаз-БО-П11. Но обстоятельства на рынке сложились таким образом, что в тот момент под 15,25% размещаться уже не было смысла, поэтому выпуск был аннулирован.
Так как у компании на тот момент в обращении находились 11 предыдущих выпусков, то инвесторы не сильно расстроились. Компания насобирала немного денюшек и самостоятельно погасила один выпуск облигаций, поэтому на 22.01.2024 года их осталось только десять. На ближайшие 1,5 года в платежный календарь Камаза погашения не включены.
Но погашенный выпуск внес коррективы в денежный поток компании и было принято решение после 2,5 месячной паузы выйти заново на размещение нового выпуска облигаций.
👀Что по данному выпуску?
📌Дата размещения - 25.01.2024г. Если вы не успели или не захотели подать заявку своему брокеру на покупку этого выпуска облигаций, то на этой неделе они уже будут в свободном доступе.
📌Дата погашения - 22.01.2026г. Этот выпуск отличается от большинства других именно среднесрочным привлечением ресурсов, ведь период погашения большинства предыдущих выпусков приходится на 2030-2033 годы.
📌Объем размещения - 10 млрд. рублей.
💰Размер купона - 14,5% годовых. Аннулированный выпуск предполагал ставку 15,25% и тогда это было немногим выше ключевой ставки, на этот раз на эту тему не стали вообще заморачиваться и снизили её на 0,75%. Размер купона по прежнему выглядит не слишком убедительным, и это один из минусов данного размещения.
📌Отсутствие оферты и амортизации. Это несомненно жирный плюс к низкому купону. Как минимум к погашению, когда ориентировочно ключевая ставка уже должна быть ниже размера купона.
📌Компания будет выплачивать купоны ежеквартально.
📌Облигации Камаз-БО-П11 доступны для неквалифицированных инвесторов, прошедших предварительно тест, куда ж без него в наше время...
📊Что интересного по эмитенту?
🔥Кроме того, что компания является лидером в своем сегменте, она также отнесена в перечень стратегических предприятий.
🔥Компания входит в структуру государственной корпорации Ростех (доля Ростеха на 31.12.2022 года составляла 47,1%), а значит обладает высоким уровнем поддержки со стороны государства.
🔥Компания не публикует свою финансовую отчётность. Но при этом в середине января 2024 года появилась отчетность по МСФО за 1 полугодие 2023 года: выручка составила 166,8 млрд. рублей (выросла на +25,3% г/г), чистая прибыль - 13,5 млрд. рублей (х2 год к году).
🔥В 2022 году доля КАМАЗа на рынке грузовых автомобилей полной массой свыше 14 тонн составила 42%, в том числе в сегменте шасси и спецтехники — 59%, самосвалов — 28%, бортовых автомобилей — 78%, седельных тягачей — 34%.
🔥Кредитный рейтинг АА-(RU).
🔥По итогам 2022 года компания заплатила рекордные дивиденды в размере 1,84 рубля на одну акцию. Несмотря на рекордность дивидендов, сама дивидендная доходность еще далека даже до средней по рынку и составляет 0,9%.
Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.
