Попалась на глаза статья под названием «Миф об IPO» в книге Ларри Свидроу «Единственное руководство, которое вам когда-либо понадобится по выигрышной инвестиционной стратегии». Очень актуальна в наших сегодняшних условиях, так как бум первичных размещений на Московской бирже продолжается.
Автор пишет, что миф о высокой прибыльности первичных публичных размещений акций (IPO) среди инвесторов поддерживается в интересах крупных игроков Уолл-Стрит, которые получают от IPO большой комиссионный доход. Инвесторы же сами играют им на руку, поскольку отчаянно ищут следующую Microsoft или Google.
Ларри Свидроу приводит результаты серьёзных исследований, охватывающие периоды в несколько десятилетий, где анализируются показатели тысяч компаний, вышедших на первичное размещение. Все эти исследования показали проигрышность участия инвесторов в IPO по сравнению с инвестициями в индексы или в уже торгующиеся акции компаний с такой же рыночной капитализацией.
Автор справедливо задаётся вопросом:
«Почему же инвесторы продолжают, несмотря на столь низкие показатели, гоняться за IPO?»
И приводит два, на его взгляд, логичных объяснения:
- Большинство инвесторов просто не осведомлены о реальных результатах участия в IPO, потому что финансовой пропаганде (крупными игрокам) выгодно сохранять иллюзию высокой прибыльности первичных размещений. Те же инвесторы, которые информированы, действуют часто иррационально, показывая пример торжества надежды над действительностью.
- Инвесторы готовы принять высокую вероятность получить низкую прибыль или даже убыток в обмен на небольшой шанс выиграть.
А что думаете об этом вы? Поделитесь в комментариях.