#Макро
Gavekal Dragonomics:
Третья причина, по которой торговая война с Китаем потерпит неудачу, — это сам Китай.
На первый взгляд, Китай сейчас выглядит хуже, чем США: он потерял доступ к одному из своих крупнейших экспортных рынков и кажется дипломатически изолированным. Но на самом деле он хорошо подготовлен к войне на экономическое истощение против США.
Китай может терять спрос со стороны США, но его может заменить внутренний потребительский спрос, который был ненормально слабым из-за чрезмерно жесткой денежно-кредитной политики и одержимости вливанием государственных ресурсов в производство.
Си Цзиньпин изменил курс и теперь серьезно настроен на стимулирование внутреннего спроса.
Китай также может прекрасно обойтись без импорта из США. Пять лет экспортного контроля помогли ему добиться больших успехов в производстве товаров без американских технологий.
Несмотря на некоторые опасения рынка, Китай может стабилизироваться без существенного обесценивания валюты. Пекин немного ослабил контроль над юанем, чтобы поглотить часть давления тарифов, и может позволить ему упасть еще на процент или два. Но убедительный шаг по стимулированию спроса привлечет новые потоки капитала, поддерживая обменный курс.
Между тем, США сталкиваются с гораздо более высокой инфляцией из-за налога на китайские потребительские товары. Их зависимость от китайских промышленных ресурсов в три раза больше, чем зависимость Китая от американских компонентов. Более высокие цены на ресурсы уже наносят ущерб инвестициям в бизнес.
У Китая есть проблема со спросом, которую он может решить с помощью лучшей макрополитики. США сталкиваются с шоком предложения и возможной стагфляцией, которую можно решить только путем смены экономического режима.
