Друзья, добрый день! Продолжаем рассматривать отчетность компаний по итогам календарного года. В этот раз решили написать небольшую заметку по по поводу дочерней структуры Роснефти. Речь идет о крупном нефтянике из Удмуртии, Удмуртнефти.
👉 Финансовые результаты:
— Выручка нефтяной компании по итогам 12 месяцев 2024 года выросла на 24,2% до 226,43 млрд руб. за счет высоких цен на нефть и планомерной девальвации;
— Себестоимость продемонстрировала более скромные темпы роста и увеличилась на 18,6% до 191,36 млрд руб.;
— По итогам периода Удмуртнефть сократила коммерческие расходы на 29,8%, до 4,99 млрд руб.;
— Проценты к получению выросли в 3,2 раза по итогам периода, до 1,96 млрд руб.;
— Чистая прибыль Удмуртнефти увеличилась на 122,2% до 23,69 млрд руб., в основном благодаря низкой базе прошлого года.
👉 Долговая нагрузка:
— У компании отсутствуют долговые обязательства;
— Денежные средства на балансе по итогам 2024 года составляют 5,19 млрд руб., что на 58,4% ниже, чем по итогам 2023 года.
👉 Дивиденды и Дивидендная политика:
— У компании отсутствует формализованная Дивидендная политика, тем не менее, на ежегодной основе Общество стремится поддерживать payout на уровне 70-80%;
— В 2024 году было произведено 2 выплаты: за 6 месяцев и 9 месяцев. Совокупный дивиденд по этим выплатам составляет 3030 руб.;
— По итогам двух выплат payout составляет 58,9%. Если компания доведет выплаты до нижней границы указанного выше диапазона, то финальный дивиденд может составить 1625 руб. на акцию или 6,18% к текущей цене 26 300 руб.
👉 Наше мнение:
— Бумага традиционно является одним из самых ликвидных дивидендных аристократов внебиржевого рынка и старается стабильно выплачивать дивиденды 3 раза в год по аналогии с Татнефтью;
— Тем не менее, учитывая текущий уровень цен на нефть, валютный курс, а также уровень процентных ставок в экономике, мы не рекомендовали смотреть в сторону Удмуртнефти. Считаем, что у компании будет слабое 1 полугодие, возможно, придется отказаться от выплаты за 6 месяцев 2025 года, если результаты будут совсем скверными;
— На наш взгляд, если хочется держать в портфеле нефтегазовый сектор, лучше смотреть в сторону ликвидных акций с традиционным листингом, которые имеют сопоставимую дивидендную доходность, однако, если вы хотите пополнить именно свой внебиржевой портфель, то лучше сместить акцент на оборонную промышленность. Многие компании обеспечены заказами на несколько лет вперед, а некоторые даже на 10 лет!