Российский фондовый рынок последние месяцы подвергается давлению со стороны ЦБ и его жёсткой ДКП, напряжённой ситуацией с геополитикой, теперь к этим факторам прибавился ещё один - торговая война США против остального мира. На этом фоне мировые фондовые рынки и цены на сырье рухнули, а индексы страха зашкаливают.
Для начала предлагаю восстановить хронологию событий:
1. Торговая война США
- Президент США ввёл импортные пошлины для большинства стран в размере от 10% и выше.
- Цель — сократить торговый дефицит США и увеличить доходы бюджета.
- Некоторые страны готовы договариваться о снижении пошлин, но крупные экспортёры отвечают зеркально.
2. Ответные меры Китая
- Китай повысил пошлины до 104%, США увеличили тарифы до 125%.
- Китай снова повысил пошлины до 84%, США — до 125%.
3. Ограничение пошлин
- Трамп ограничил пошлины на 90 дней до 10% для стран, не принимавших ответных мер.
- Китай в список не вошёл.
4. Реакция рынков
- Мировые рынки резко упали, такого не было с 2020 года.
- Индекс S&P 500 терял около 20%, находился на грани «медвежьего рынка».
- Упали почти все сырьевые товары, нефть Brent потеряла четверть стоимости.
- Индекс «Страха и жадности» от CNN опускался до минимума за три года.
5. Отскок рынков
- После объявления Трампом 90-дневной паузы в повышении тарифов рынки резко отскочили.
Почему пошлины вызвали такой обвал?
Импортные пошлины — это инструмент борьбы с бюджетным дефицитом. Если не сокращать его сейчас, долговой кризис будет всё ближе и ближе. Белый дом это понимает
Введение импортных пошлин в США может привести к снижению количества поставляемых товаров или к росту цен для потребителей. Это, в свою очередь, может вызвать рост инфляции и инфляционных ожиданий как у населения, так и у бизнеса.
В результате снижения объёма международных перевозок спрос на сырьё также может упасть. В США возрастает вероятность рецессии и роста безработицы, хотя в долгосрочной перспективе президент Трамп надеется на увеличение производства за счёт переноса иностранных промышленных мощностей в страну.
Основная проблема в том, что присутствует большой фактор неопределенности. Если Трамп отложил санкции с остальных стран на 90 дней для переговоров, то с Китаем дела обстоят иначе. Две самые крупные экономики мира не спешат договариваться, а лишь вводят ответные меры, тем самым накаляя обстановку. Хоть это и нарушает выстроенные цыпочки поставок и грозит мировым кризисом, никто из лидеров не хочет "терять лицо" идя на уступки.
Предлагаю рассмотреть сценарии дальнейшего развития событий
Сценарий 1: эскалация
Суть: крупнейшие торговые партнёры США (КНР, ЕС, Канада) вводят ответные пошлины, период высоких тарифов продолжается месяцами.
В этом случае будет падение цен на сырьевые товары. В РФ увеличится дефицит бюджета. Наиболее уязвимы будут нефтяники, черная и цветная металлургия, компании с большим долгом.
В данном сценарии стоит обратить внимание на Золото, акции золотодобывающих компаний или валютные облигации. (Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией).
Сценарий 2: компромисс
Суть: всё больше стран снижают торговый профицит с США, сокращая тарифы. Негативное влияние на мировую экономику и на сырьевой спрос будет умеренным.
Помимо активов, выбранных для «сценария эскалации», можно увеличивать долю более рисковых инструментов, которые даже при плохом развитии событий будут держаться лучше остальных.
Это могут быть: акции крупных банков, акции потребительского сектора, а также длинные ОФЗ. (Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией).