30 подписчиков

JP Morgan про проблемки с ликвидностью, слоупоки

11 апреля 202511 апр 2025

1 мин

JP Morgan про проблемки с ликвидностью, слоупоки: Ликвидность, то есть способность быстро покупать или продавать активы без значительного изменения цены, сейчас критическая низкая. Для ключевых контрактов [ESM5|E-mini S&P 500 Futures , TYM5|5-Year T-Note Future] разница между ценами покупки и продажи на 80% хуже, чем обычно, а для UX1 — на 95% хуже. Cитуация повторяет март 2020 года, когда из-за пандемии рынки переживали сильную волатильность. Но сейчас, с большим долгом и новыми инструментами, такими как леверидж-ETF и опционы на биток, кризис может куда серьезнее. While it’s important to take a fundamental stance on the macro environment, the declining liquidity picture is an important piece of the puzzle and it’s worth flagging. To put statistics around it: Top-deck bid-ask for ESM5 and TYM5 are both roughly -80% worse than the 20d market average. These are historically two of the most liquid contracts in global macro markets. The top-deck in UX1 is roughly -95% worse. There appe

JP Morgan про проблемки с ликвидностью, слоупоки:

Ликвидность, то есть способность быстро покупать или продавать активы без значительного изменения цены, сейчас критическая низкая. Для ключевых контрактов [ESM5|E-mini S&P 500 Futures , TYM5|5-Year T-Note Future] разница между ценами покупки и продажи на 80% хуже, чем обычно, а для UX1 — на 95% хуже.

Cитуация повторяет март 2020 года, когда из-за пандемии рынки переживали сильную волатильность. Но сейчас, с большим долгом и новыми инструментами, такими как леверидж-ETF и опционы на биток, кризис может куда серьезнее.

While it’s important to take a fundamental stance on the macro environment, the declining liquidity picture is an important piece of the puzzle and it’s worth flagging. To put statistics around it: Top-deck bid-ask for ESM5 and TYM5 are both roughly -80% worse than the 20d market average. These are historically two of the most liquid contracts in global macro markets. The top-deck in UX1 is roughly -95% worse. There appears no recovery this morning either. [JPM]

De-leveraging and deterioration of macro sentiment has morphed into a situation in which liquidity dynamics are now meaningfully impaired in liquid markets. The lack of liquidity could result in price moves that are outsized relative to the amount of flow that is actually going through. This is in BOTH directions – significant bounces can take place ‘on air’ while it could similarly lead to unruly market outcomes to the downside. This is important context as we head into risk events such as UST auctions, the FOMC Minutes, CPI, and, realistically, just every minute of the trading day now as we are subject to Tariff tape bombs.

Equity turmoil has been fairly transparent via the selloff in indexes globally, but yesterday [April 8] the conversation rapidly flipped from equities back into the fixed income world as UST yields surged meaningfully led by the long end. It’s pretty impossible for anyone to predict where we go from here (myself included), but deterioration of the broader liquidity framework is never a great setup for risk markets.

@marketheart