Вокруг Apple разгорелась геополитическая буря. На этот раз — на стыке амбиций Дональда Трампа, тарифных ударов по Китаю и попыток гиганта из Купертино пересобрать производственную карту. Что стоит за новыми обещаниями Apple, возможен ли iPhone с лейблом "Made in USA" и ударят ли тарифы по ценам в России? Давайте разбираться...
Сначала вкратце расскажу о том, что происходит 👇
▪️ Администрация Трампа ввела 145% пошлины на импорт из Китая.
▪️ Apple попадает под удар: около 90% iPhone собирается именно в Поднебесной. Компани придется платить пошлину на все товары, поступающие в США из Китая
▪️ Apple намерена вложить $500 млрд в американское производство за 4 года, но это не значит, что iPhone скоро станут "настоящими американцами".
▪️ 64% выручки Apple в 2024 финансовом году было получено за пределами США, что является довольно стабильным показателем за последнее десятилетие.
Почему Apple не просто уйти из Китая❓
— Ну, во-первых, дело в нехватке специалистов: в США просто нет нужного количества инженеров по производственным инструментам. Сборка iPhone зависит от ручного труда и инженерной поддержки миллионов рабочих.
— У Apple на текущий момент времени самая сложная производственная цепочка в мире. Выпустить полтора миллиарда iPhone и продавать их по $1000 можно только за счёт производственной цепочки, построенной за все эти годы.
— Отсутствие локальной экосистемы: большинство комплектующих — из Азии. Даже если собирать в США, детали всё равно придётся везти из Китая.
— Разработка новых iPhone и других устройств всё ещё ведётся в Кремниевой долине, НО тесная работа с азиатскими партнёрами — такими как Foxconn и Pegatron — начинается задолго до выхода продукта: специалисты Apple месяцами и годами отлаживают с ними производственные процессы.
А может Индия — это "новый Китай" ❓
Да, Apple действительно активно развивает производство в Индии. Первые iPhone сошли с индийских сборочных линий в 2017 году; сейчас Apple производит там примерно каждый седьмой iPhone. НО замена Китаю потребует годы: даже на создание текущих мощностей в Индии ушло почти 10 лет. Плюс, Трамповске тарифы распространились и на Индию, и хоть и стоят сейчас на паузе, неясно, что будет дальше.
Как это отразится на цене❓
Перенос хотя бы 10% производства в США обойдётся в $30 млрд. Цены вырастут: iPhone Pro по оценкам Wedbush Securities может стоить до $3 500. Это при том, что сейчас iPhone 16 Pro на 128 ГБ стоит тысячу долларов. Для россиян рост цен тоже реальность: торговая война потенциально увеличит себестоимость, поставщики заложат это в отпускную цену. И здесь +5–15% — умеренный, но реальный прогноз. Вместе с этим для нас может усугубить рост ещё и ослабление рубля.
Что с акциями❓
С начала года акции упали почти на 25%, с начала апреля — потери составляют около 15%. Вся эта история с тарифами очень напрягает инвесторов. Однако есть ещё нюанс, который может препятствовать потенциальному дальнейшему развитию Apple. Какой? Даже если компания всё-таки будет освобождена от американских тарифов, учитывая ее обязательство инвестировать 500 миллиардов долларов в США в течение следующих четырех лет, возросший риск глобальной рецессии может еще больше затруднить и без того слабый спрос на iPhone. Ну, и ещё стоит отметить, что несмотря на недавнее резкое падение, акции Apple остаются дорогими — сейчас они торгуются с коэффициентом около 22 от прогнозируемой прибыли, тогда как средний показатель по индексу S&P 500 — 18.
🤩По итогу, друзья, то, что сейчас происходит вокруг Apple — это симптом новой реальности: как я уже говорила ранее, мир уходит от глобализации к "технологическому суверенитету". Но построить новую цепочку — это не политическое решение, а годы инвестиций и кадровой трансформации. Пока риторика Трампа — больше политика, чем промышленная стратегия. Для потребителей же это почти наверняка будет означать одно — платить больше. Введённые тарифы в краткосрочной перспективе грозят ростом себестоимости, сжатием прибыли и снижением инвестиционной привлекательности — рынок уже ответил колоссальным падением акций. Под угрозой модная иллюзия глобальности: если мир пойдет по пути технологического протекционизма, Apple неизбежно станет заложником своего прежнего успеха.