Данные ЦБ показывают, что в марте произошел перелом в настроениях инвесторов. Урегулирование СВО уже не рассматривается, как основной вариант. Это привело к переоценке позиций по большинству инструментов финансового рынка.
Валютный рынок
В марте тренд на укрепление рубля, начавшийся с декабря, продолжился. Доллар опустился до 83,7 руб. (-4,6%), юань – до 11,5 (-4,2%). Отчасти на это повлияло и увеличение спроса на рублевые активы – свою роль сыграли ожидания смягчения геополитической напряженности. Однако по итогам месяца топ-экспортеры сократили продажи валюты до $10,2 млрд (-18%). Этот фактор, наряду с падением нефтяных цен, простимулировал некоторое ослабление рубля в первой декаде апреля.
Долговой рынок
Вторичный сегмент. На MOEX вложения физлиц в долговые бумаги, как и в феврале, показали значительные объемы. Они проинвестировали в гособлигации 41,3 млрд руб. В корпоративные бумаги – 170 млрд. Часть средств пришла с денежного рынка, что объясняется желанием зафиксировать высокую доходность (по ОФЗ 1-3 года она сейчас в диапазоне 17-18%, по корпоративным облигациям, даже с высоким рейтингом, она значительно больше, от 24%).
ОФЗ. В целом по кривой доходность уменьшилась на 74 б.п. На краткосрочном отрезке (до 3 лет) снижение составило 105 б.п. На долгосрочном отрезке показатель просел на 43 б.п.
Корпоративные облигации. Их доходность также снизилась (-121 б.п., до 20,5%). Однако из-за роста инфляции и жесткой ДКП доходность остается на уровнях значительно выше, чем даже весной 2022 года.
Рынок акций
По итогам марта индекс MOEX снизился на 5,8% (в феврале был рост на 8,6%, а в декабре-январе акции прибавили 14,4%), упав до 3013 пунктов. Основная просадка началась в конце месяца, когда стало понятно, что перспективы быстрого урегулирования СВО исчезают. Просадка затронула эмитентов из всех секторов.
Значительно выросла и волатильность рынка. Индекс RVI увеличился на 6,7 п. и составил 47,3 п. (среднее значение в 2024 было 28,7).
Доходность инструментов
Лидером роста, даже несмотря на укрепление рубля, стало золото. Инвесторы использовали его как щит от мировых политических потрясений, значительная часть которых вызвана администрацией Трампа. Хорошие результаты показали и высококлассные облигации.
Резюме. Позитивные геополитические настроения, которые стимулировали рост акций в декабре-феврале, улетучились. На это накладывается торможение экономики и высокая КС. В апреле просадка рынка продолжилась. К прежним негативным моментам прибавился фактор Трампа и снижение нефтяных котировок. Возможные перспективы роста акций связаны с выкупом просадок (краткосрочно) и сценарием смягчения ДКП (долгосрочно).
#экономика #российский_рынок #акции #облигации #AtlantCapital_free #AtlantCapital
Подписывайтесь на наш Telegram-канал
https://t.me/atlantcapital_free
На канале больше практических знаний для инвесторов, Инвест-разборы, онлайн трансляции с экспертами