Второе крупное планируемое IPO — банк ДОМ РФ

Второе крупное планируемое IPO — банк ДОМ РФ. Обычно банки оцениваются в один капитал, как, например, эталон в виде Сбера. Во сколько может быть оценен ДОМ РФ? Капитал банка 350 млрд рублей, примерно на уровне Совкомбанка. Да, это будет тоже большое IPO, но по масштабу меньше, чем Сибур. Но этого эмитента я всё же жду на Мосбирже.

Возможно обещанное удвоение капитализации фондового рынка будет не качественным (удорожание мультипликаторов), а комбинированным или количественным — будут выходить новые эмитенты, ликвидность частично будет перетекать из нынешних акций в IPO, так что я бы не ждал ракет и супер-роста акций в два раза.

Пора подводить итоги. Акции подешевели за год? Да (даже по своему портфелю видно). Прибыль компаний снизилась? Да, что вероятно продолжится и в 2025 году. В сегодняшнем примере я рассматривал в основном ресурсные компании, в других отраслях ситуации отличаются. К примеру у банков прибыль выросла в 2024 (но ЦБ прогнозирует, что прибыль банков в этом году будет ниже, чем в прошлом), у сталелитейщиков снизилась и т. д.

И вот сегодня, когда ставка безрисковой (или не очень) доходности на 15 лет вновь превысила 16,3% — именно столько сейчас дают длинные ОФЗ, я выбрал… не их, а акции Совкомбанк и нарастил эту позицию. Почему так, при возможном кризисе я захожу в акции? Главная причина – я боюсь инфляции. А акции (важное уточнение: не все, а именно хорошие и эффективные) способны впитать инфляцию на долгосроке (в теории). Летом на дивгэпе я планирую докупить ИКС 5.

Эффективные компании могут обернуть инфляцию себе на пользу, а менее эффективные из-за инфляции хотя и получат плюс к выручке, их расходы будут расти опережающими темпами.

Сейчас всё кажется мрачным для рынка акций: договорнячок по-видимому откладывается, высокая ставка с нами надолго, маячит вероятность мирового кризиса из-за торговых войн, на что уже цена на нефть Brent успела отреагировать падением до $63 за баррель, а российская Urals по данным Bloomberg падала до $50. (Еще падению цен поспособствовало решение ОПЕК+ о повышении добычи нефти). Казалось бы, какие сейчас акции? Я говорю лично о своей стратегии, не повторяйте, выполнено профессионалами, но лучшее время для покупки акций — когда на рынке льется кровь, когда акции падают, а инвесторы заряжены пессимизмом. Я не знаю когда этот момент наступит, например когда индекс будет 2500 или 1500? Но постепенно брать акции я начал уже сейчас (помимо Совкомбанка купил Ленэнерго, Русагро и Элемент. Хороший выбор?).

Доля акций у меня 20%. Где остальные 80%? В фондах на золото, а так же облигациях. Так что второй хорошей идеей на рынке мне кажутся валютные облигации. Особенно пока рубль крепкий. Вероятно вы слышали про то что нефть Urals стоит 4300 рублей, что плохо для бюджета и скоро будет девальвация. Когда это случится я не могу прогнозировать и уж тем более давать советы, но лично я держу долларовые и юаневые облигации. На подходе, кстати, бонд Газпрома номинированный в евро с купоном 6,5%-8,5% (будет определен позднее).

Но самое главное, всё написанное выше ни в коем случае не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией, это просто поток мыслей в десять вечера по поводу рынка. Лучше напишите в комментарии что вы выбираете на инвестиционный горизонт 10+ лет, с радостью приму к сведению.

А тем временем судьба наших портфелей зависит от того, что следующим утром скажет или затвитит Трамп.

(c) Pol Redley @sosisochnayagazeta