Фьючерс — это договоренность, по которой продавец обязуется передать товар, а покупатель — приобрести его по заранее установленной цене в конкретный момент в будущем.
Рассмотрим пример: вы планируете приобрести автомобиль через шесть месяцев, но опасаетесь изменения цен. В этом случае вы можете обратиться к продавцу авто и заключить соглашение, фиксирующее стоимость на момент покупки и внести аванс. Таким образом, фьючерс дает возможность стабилизировать цену на будущую покупку, избегая рисков ее изменения.
Основой для фьючерса служит определенный актив, например, ценная бумага, сырье, фондовый индекс или драгоценный металл. Исходя из этого, различают две формы таких контрактов: с обязательством по поставке и без него (расчетные). В случае с поставочным фьючерсом, когда срок его действия подходит к концу, обязанность продавца заключается в передаче актива, а покупатель, в свою очередь, обязуется его принять. Чаще всего объектом сделки в таких соглашениях выступают акции или облигации.
Допустим, вы стали владельцем фьючерса на акции компании «Газпром». В рамках этого контракта предусмотрена покупка 100 акций по цене 28 000 рублей за весь пакет. Это значит, что вы фиксируете стоимость одной акции на уровне 280 рублей независимо от её будущих колебаний на рынке.
Если вы сохраните фьючерс до его истечения и не решите его продать, то 100 акций «Газпрома» будут автоматически переведены на ваш торговый счет. Общая стоимость акций составит 28 000 рублей, и на эту сумму не повлияет изменение рыночной стоимости акций к моменту исполнения фьючерса.
Расчетные фьючерсы и опционы
Расчетные фьючерсы применяются там, где физическая поставка актива непрактична, как в случае с индексами или товарами. В таких ситуациях на счет трейдера зачисляется только финансовая разница между ценами открытия и закрытия контракта.
Опцион дает его владельцу возможность купить или продать актив по установленной цене в установленные сроки. Покупатель опциона имеет право выбора исполнения условий контракта, теряя при этом оплаченную премию, если отказывается от сделки. Продавец же обязан выполнить условия опциона, если покупатель решит его исполнить.
Отличия фьючерсов и опционов
Фьючерсные контракты подразумевают обязанности для обеих сторон сделки по выполнению условий в будущем. В отличие от фьючерсов, опцион дает покупателю возможность, но не обязательство, провести сделку, в то время как продавец обязан ее исполнить, если покупатель захочет этого.
Различие фьючерса и форварда
Хотя форвардные контракты напоминают фьючерсы, между ними есть существенные различия. Форвард — это договоренность между двумя сторонами, при которой продавец обязуется отгрузить определенный актив в установленный срок.
Особенности форвардов и фьючерсов
Форвардные контракты связаны с определенными активами, такими как товары, валюта или ценные бумаги. В отличие от них, Фьючерсные соглашения могут быть заключены в отношении разнообразных инструментов, включая финансовые индексы и процентные ставки.
Торговля форвардами осуществляется вне биржевого пространства, что предполагает прямое взаимодействие между участниками.
Фьючерсные контракты, напротив, предполагают биржевые операции и подразумевают более строгую стандартизацию и регулирование. При работе с Форвардами существует риск невыполнения условий сделки, включая проблемы с поставками. Этот риск минимизируется при сделках с Фьючерсами благодаря роли расчетной палаты, которая действует как гарант исполнения обязательств по контракту.
Персонализация сделок является характерной чертой форвардных контрактов, где каждое соглашение оформляется индивидуально между двумя сторонами, четко идентифицируемыми друг для друга.
Клиринг и вариационная маржа
Клиринг представляет собой процедуру на бирже, когда проводится расчет финансовых обязательств по операциям. Этот процесс включает в себя временной интервал, когда биржа приостанавливает торги для того, чтобы определить финансовые результаты транзакций участников.
В ходе клиринга биржа определяет, какая сумма должна быть переведена между участниками сделок. Это перераспределение средств именуется вариационной маржой.
Вариационная маржа — это средства, которые начисляются или списываются с баланса трейдера в зависимости от убытка или прибыли по его открытым позициям. Данный процесс происходит не после закрытия позиции, а во время клиринга, который обычно происходит дважды в день.
Когда вы совершаете сделку по фьючерсу, например, покупаете контракт на акции «Газпрома» за ₽25 000 в 11 утра, и до момента клиринга в 14:00 цена увеличивается до ₽27 000, происходит перерасчет. Разница в ₽2 000 становится вариационной маржой и зачисляется на ваш баланс. После краткой паузы в торгах, они продолжаются, и к 18:45 стоимость фьючерса снижается до ₽26 000. В результате, с вашего счета списывается ₽1 000. Следующий пересчет финансовых результатов произойдет на дневном клиринге следующего дня после 19:00.
При входе в сделку по фьючерсному контракту требуется депонировать средства, известные как маржа или залоговый депозит. Эта сумма блокируется на счете трейдера до момента закрытия позиции, после чего она становится снова доступной.
Фьючерсы против акций: в чем разница?
В отличие от покупки акций, где требуется оплатить полную стоимость ценной бумаги, торговля фьючерсами подразумевает только блокировку определенного процента от номинала контракта. Этот процент обычно варьируется от 10% до 40% и служит гарантией исполнения обязательств по контракту.
Приобретая фьючерс, инвестор платит только комиссию брокеру и обязан заблокировать определённый обеспечительный взнос (ГО). Информацию о размере ГО можно найти на официальном сайте Московской биржи в описании инструмента.
К примеру, если фьючерс на индекс РТС оценивается в 100 тысяч рублей и при этом ГО составляет 20 тысяч рублей, инвестор может позволить себе не один, а пять таких контрактов.
Важно помнить, что величина ГО не статична и может изменяться, что требует внимательного мониторинга от инвестора. В случае увеличения ГО биржей, необходимо иметь достаточно средств для поддержания открытых позиций, иначе брокер может принудительно их закрыть.
Контанго и Бэквордация в Фьючерсах
Торгуя фьючерсами, важно помнить, что их стоимость не всегда совпадает с ценой на базовый актив. Разница обусловлена ожиданиями трейдеров относительно будущих изменений цен.
Контанго описывает ситуацию, когда фьючерс торгуется по цене выше, чем спотовая цена базового актива. В контексте Бэквордации цена фьючерсного контракта оказывается ниже стоимости самого актива. Такое состояние рынка часто свидетельствует о прогнозируемом снижении цен на базовый актив в ближайшем будущем.
Если рассматривать фьючерс на акции во время дивидендной отсечки, предполагать резкое падение цены фьючерса на следующий день не стоит, т. к. потенциальное уменьшение стоимости акций из-за выплаты дивидендов уже учтено в цене фьючерса.
По мере того как приближается момент исполнения фьючерсного контракта, разница между его ценой и стоимостью реального актива уменьшается. В итоге, в день истечения контракта, эти значения выравниваются.
Два основных термина используются при анализе фьючерсов с разным временем истечения. Когда фьючерс с более отдаленной датой обладает более высокой ценой по сравнению с контрактом, который истекает раньше, это состояние рынка именуется как контанго. В противоположной ситуации, когда долгосрочный контракт стоит меньше, чем краткосрочный, говорят о бэквордации.
Торговля фьючерсами на Мосбирже
На Московской бирже цена фьючерсных контрактов выражается через пункты. Чтобы определить их стоимость в рублях, следует выполнить пару действий: разделить пункты на величину шага цены и результат умножить на цену данного шага. В случае фьючерсов с рублевым базовым активом, их рублевая цена совпадает с ценой в пунктах. К примеру, если фьючерс на акции Сбербанка оценивается в 30 000 пунктов, при этом шаг цены и его стоимость равны одному, то стоимость данного контракта равна 30 тысяч рублей (30 000 пунктов / 1 × 1 = 30 000 рублей).
Если рассматривать валютный базовый актив, то необходимо принимать во внимание и валютную переоценку. Допустим, стоимость фьючерса на Brent равна 70 пунктам, минимальное изменение цены составляет 0,01, а ценовой эквивалент — 7,5 рублей за шаг. Таким образом, общая стоимость контракта будет выражена следующей суммой: (70 / 0,01) × 7,5 рублей, что равно 52 500 рублей. Информацию о шаге цены и его стоимости можно подтвердить, изучив данные на официальном сайте Московской Биржи в разделе, посвященном конкретному финансовому инструменту.
Определение курса валюты и размер лотов на фьючерсном рынке
Курс валюты, который используется для расчетов вариационной маржи, обновляется дважды в течение дня до момента клиринга. Это происходит в 13:45 и 18:44 по московскому времени.
Размеры лотов для фьючерсных контрактов на акции варьируются. К примеру, фьючерсный контракт на акции «Газпрома» включает 100 акций, для Mail.ru Group —всего 10 акций, в то время как для «Норникеля» — одну акцию. Для получения точной информации о лотах целесообразно посетить сайт Московской биржи. Брокерские компании, в том числе «Тинькофф», предоставляют возможность узнать эти данные непосредственно через свои приложения, что делает использование информации более удобным для клиентов.
Закрытие позиции по фьючерсным контрактам
Для ликвидации открытой позиции по фьючерсному контракту на акции, например, Сбербанка, необходимо выполнить обратную операцию с контрактом того же месяца исполнения. Если вы приобрели фьючерс с исполнением в сентябре, то для выхода из сделки потребуется продать такой же сентябрьский фьючерс. Продажа фьючерса с иным периодом исполнения, скажем декабрем, не закроет вашу позицию, а создаст две противоположные позиции: длинную (лонг) на сентябрь и короткую (шорт) на декабрь.
Преимущества фьючерсных контрактов
Фьючерсные контракты обладают встроенной возможностью использовать кредитное плечо, благодаря чему трейдерам не требуется выплачивать полную цену актива для входа в сделку. Это дает возможность оперировать большими объемами с ограниченным депозитом.
Торговля фьючерсами сопряжена с относительно низкими комиссионными издержками. Стоимость проведения транзакции за контракт колеблется в пределах нескольких рублей, обычно находясь в диапазоне от пяти до десяти рублей, что делает их доступными для широкого круга инвесторов.
Фьючерсный рынок предоставляет уникальную возможность для открытия коротких позиций без каких-либо специальных ограничений. В отличие от рынка акций, где брокер может наложить запрет на шорт-позиции по определенным бумагам, фьючерсы позволяют трейдерам свободно занимать как длинные, так и короткие позиции.
Хеджирование инвестиционного риска
Хотите сохранить акции «Сбербанка» в портфеле, но боитесь их снижения? Рассмотрите возможность открытия короткой позиции через фьючерсы по этим же акциям. Так, если стоимость бумаг уменьшится, доход от фьючерсов поможет нивелировать убытки.
Однако торговля фьючерсами несет в себе и значительные угрозы. Без использования инструментов управления рисками, таких как тейк-профит и стоп-лосс, можно столкнуться с полной потерей вложенных средств.
Фьючерсный контракт — это сложный инструмент, и его использование подходит в основном для тех, кто имеет опыт в трейдинге. В отличие от акций, которые можно держать на протяжении долгого времени в надежде на их рост, фьючерсы имеют существенные отличия:
- Срок действия контракта. Фьючерсы имеют ограниченный период, после которого они истекают. Это значит, что «подождать» улучшения ситуации, как в случае с акциями, не получится.
- Вариационная маржа. Если рыночная стоимость фьючерса падает, трейдеру необходимо вносить дополнительные средства для поддержания позиции, иначе позиция будет закрыта принудительно. Требуется глубокое понимание рынка для работы с фьючерсами, и даже многочисленные статьи не смогут охватить все аспекты и тонкости, связанные с этими инструментами.
Заработок на фьючерсах: риски и возможности
Фьючерсы считаются одними из более рискованных инструментов на финансовых рынках. Их особенность заключается в том, что убытки могут значительно превысить первоначальный депозит, не учитывая требования к гарантийному обеспечению.
В отличие от акций, использование которых без кредитного плеча позволяет инвестору ждать улучшения ситуации на рынке и роста стоимости активов, фьючерсы подразумевают высокий уровень риска в любом случае.
В то время как владение акциями ведет к убыткам лишь в случае банкротства компании или длительного спада, фьючерсные контракты могут принести значительные потери и без таких крайних обстоятельств.
Фьючерсные контракты требуют активного управления и не являются инвестиционным активом в прямом смысле, как акции. Отсутствием прав на получение дивидендов и возможности участия в жизни компании через голосование на собраниях акционеров они отличаются от владения акциями.
Одной из ключевых функций фьючерсов на срочном рынке является хеджирование рисков. Рассмотрим пример: у вас есть акции, которые уменьшаются в стоимости. Если вы владеете ими более трёх лет, вы имеете право на налоговый вычет за долгосрочное владение. Чтобы сохранить это преимущество и не потерять в инвестициях при падении стоимости акций, можно применять фьючерсные контракты.
Торговля фьючерсами без заёмных средств
Торгуя фьючерсами, инвесторы могут использовать так называемое «плечо», при этом не прибегая к заемным средствам. Будь то открытие длинной (лонг) или короткой (шорт) позиции, издержки останутся неизменными.
Принцип работы шорт-позиции
В случае прогнозируемого падения стоимости акций, можно открыть шорт, что позволит получить прибыль на обесценении этих ценных бумаг. Этот приём не влечёт за собой фиксацию убытков по акциям, а заработанные средства можно направить в инвестиции в те же акции, но уже по более низкой цене.
Финансовые стратегии на рынке срочных контрактов
Для работы с активами в секторе добычи полезных ископаемых полезны инструменты, такие как фьючерсы на ценные металлы и энергоресурсы. Экспортерам выгодна девальвация национальной валюты, но при её укреплении можно использовать хеджирование с помощью фьючерсных контрактов на валютные пары, например, USD/RUB.
Спекулятивные операции на срочном рынке
Из-за высокой волатильности срочные контракты могут испытывать резкие ценовые изменения. Это создаёт условия для спекулятивной торговли, которая может быть более привлекательной для краткосрочных инвесторов по сравнению с акциями, т. к. фьючерсы часто требуют меньших начальных вложений.
Инвестирование в акции Сбербанка
Если перед вами стоит выбор инвестиций и в распоряжении имеется 50 тыс. руб., можно рассмотреть покупку акций Сбербанка. По текущей рыночной стоимости доступно приобретение примерно 178 бумаг, что равносильно 17 лотам или 170 акциям.
Альтернатива: фьючерсы SRH2
Вместо прямой покупки акций, возможен вариант с фьючерсами SRH2, ценник на которые составляет 28 тыс. руб. за лот, включающий в себя 100 акций. Обязательное гарантийное обеспечение (ГО) для одного такого контракта — 6800 рублей. Это позволяет купить до 7 контрактов, соответствующих 700 акциям или инвестиции в размере 196 тыс. руб.
Выводы
Таким образом, с использованием фьючерсов вы можете контролировать активы, стоимость которых в четыре раза превышает первоначальный депозит, с перспективой получения значительно большей прибыли. К тому же, комиссии на срочном рынке обычно ниже, чем на рынке акций.