Полномасштабная торговая война американского президента Дональда Трампа и последующий массовый хаос на рынках вызвали опасения по поводу рецессии в США и мире в 2025 году. Но некоторые эксперты полагают, что американская экономика всё же имеет шансы избежать спада. Стратеги Wells Fargo видят несколько многообещающих признаков для такого оптимизма.
Хотя банк понизил ожидания относительно роста ВВП США в этом году, он считает, что данные по экономике остаются хорошими.
«Ключевые факторы поддержки экономики неизменны и могут ограничить замедление. Мы видим благоприятную почву для умеренного восстановления роста во втором полугодии», - отметили стратеги Wells Fargo.
Специалисты банка называют четыре фактора, дающих проблеск надежды в условиях высокой неопределённости.
Доходы стабильно растут, даже с учётом инфляции
В последние месяцы потребительские расходы продемонстрировали признаки замедления. Но тратящие меньше американцы получают поддержку за счёт более высоких темпов роста доходов. По данным Федеральной резервной системы, в последние годы располагаемый личный доход с поправкой на инфляцию неуклонно повышался, достигнув рекордно высокого уровня в IV квартале 2024 года.
Рост числа рабочих мест остаётся стабильным. В прошлом месяце в экономике их создано больше, чем ожидалось (228 тысяч), в то время как уровень безработицы оставался близким к историческим минимумам. Устойчивый рынок труда является ещё одним фактором, улучшающим покупательную способность потребителей.
Благосостояние домохозяйств выросло
На прошлой неделе акции находились в зоне глубокой коррекции, а индексы S&P 500 и Nasdaq-100 официально вошли на «медвежью» территорию на фоне более широкой распродажи на рынке. Но благосостояние домохозяйств выросло ещё до этих событий, что дало некоторую передышку американцам, особенно с более высокими доходами.
В IV квартале прошлого года чистый капитал домохозяйств в США вырос до рекордно высокого уровня в 160 триллионов долларов.
«Неожиданного роста акций и других финансовых активов в прошлом достаточно для стимулирования расходов людей с высоким уровнем дохода, особенно в связи с ростом отложенного спроса в тёплое время года», - заявили стратеги Wells Fargo.
Долгосрочные процентные ставки снижаются
Стоимость заимствований в экономике в последние месяцы снизилась, что положительно сказывается на потребителях в США.
Доходность десятилетних казначейских облигаций США, которая отражает долгосрочные ставки в экономике, упала до самого низкого уровня с октября на прошлой неделе на фоне распродажи на рынке.
Ставки по ипотечным кредитам снизились. По данным Freddie Mac, на прошлой неделе средняя тридцатилетняя фиксированная ставка сократилась до 6,6%, что значительно ниже максимального значения в 7,79% в 2023 году.
«Недавнее снижение долгосрочных процентных ставок помогло стабилизировать чувствительные к кредитованию секторы вроде жилищного строительства», - сказано в сообщении банка.
Финансовые рынки остаются ликвидными
На финансовых рынках стало меньше денег, чем до распродажи. Но уровень ликвидности по-прежнему остаётся более благоприятным по сравнению с наблюдавшимся до предыдущих рецессий, отмечает Wells Fargo. «В частности, банковские резервы в изобилии», - указывают стратеги банка.
Специалисты добавили, что кредитные спреды, отражающие предполагаемый риск удержания долга на рынке корпоративных облигаций выше контрольного уровня, остаются значительно ниже уровней, которые ранее ассоциировались с финансовым стрессом.
Однако рынки по-прежнему сдержанно оценивают перспективы на 2025 год. Многие инвесторы проявляют осторожность после последнего витка волатильности, напоминает Business Insider. В последнем опросе AAII, посвящённом настроениям инвесторов, 61% респондентов заявили, что негативно оценивают перспективы акций на ближайшие шесть месяцев.
Банки Goldman Sachs и JPMorgan в последние недели повысили прогнозы по рецессии, ссылаясь на торговую войну Трампа как на основной фактор, который может подтолкнуть экономику США к сокращению.