Сегодня Сбербанк опубликовал РПБУ за март 2025 года. Представленные цифры оказались достаточно неожиданными. Рассмотрим, что не так с опубликованными данными от Сбербанка!
Друзья, напоминаю, что самая актуальная и своевременная информация публикуется в Телеграмме, поэтому подписывайтесь и получайте оперативные комментарии по отчетам и интересные инвестиционные идеи по российским акциям!
Основные тезисы:
1. Выдачи корпоративных кредитов в марте составили 1,8 трлн руб., что эквивалентно результату в 2024 году и существенно выше данных за 2023 год. Резкое ускорение корпоративного кредитования выглядит неожиданным, особенно на фоне замедления в предыдущие 2 месяца. Констатирую возвращения корпоративных кредитов на прежнюю траекторию. Ответ на вопрос, это разовый фактор или кредитование снова ускорилось можно будет дать только после получения апрельских цифр. Пока видим, что устойчивость тренда снижения корпоративного кредитования не подтверждается;
2. С физическими лицами ситуация продолжает оставаться благоприятной. Высокая ставка плодотворно влияет на желание данной категории клиентов брать новые кредиты. В марте Сбербанк выдал всего 292 млрд руб. розничных кредитов, что немного выше чем в предыдущие месяцы 2025 года, но сильно ниже чем в 2023 и 2024 годах;
3. Общий корпоративный кредитный портфель банка вырос на 0,5% за месяц (+1,0% без учета валютной переоценки) и составил 27,2 трлн руб. С начала года портфель снизился на 1,8% (+0,4% без учета валютной переоценки). Тенденция снижения объема корпоративного кредитного портфеля также сломалась в марте. Устойчивость сформированного тренда за предыдущие месяцы также находится под вопросом;
Резюме: операционные данные Сбербанка свидетельствуют о резком росте корпоративного кредитования в марте. Цифры являются для рынка неожиданными, хотя реакции на них не последовало. Представленная динамика добавляет еще один аргумент для Центрального Банка, почему на апрельском заседании следует сохранить ключевую ставку, а не поддаться давлению рынка и перейти к снижению!