Последние годы - одни из самых неопределённых для российской экономики. Постоянная смена условий, колебания национальной валюты, ставят наши предприятия в сложное положение, но они справляются.
Одной из главных проблем российской экономики является крайне жёсткая денежно-кредитная политика последних лет. За последние 4 года ЦБ РФ дважды входил в период повышения процентных ставок. Последний цикл повышения ставок начался 24 июля 2023 года, когда ЦБ РФ повысил ключевую ставку с 7,5% до 8,5%, из-за опасений по поводу перегретости российской экономики и вторичного разгона инфляции.
Особенность данного цикла повышения ставки является его беспрецендентная продолжительность. Никогда ранее экономика России не жила так долго с такой жёсткой денежно-кредитной политикой, что оказывает серьёзное воздействие на российскую промышленность и всю экономику в целом.
Начинающиеся последствия:
После 2 лет существенного экономического роста российской экономики, значительно превышающий средние показатели предыдущих лет, наступает процесс её охлаждения, вызванный существенным сокращением инвестиционной активности, особенно в гражданской сфере, из-за высокой стоимости кредитных ресурсов. Компании вынуждены откладывать или отменять проекты, связанные с модернизацией производственных мощностей, а те, кто продолжает инвестиции в модернизацию производства, наращивает CAPEX, вынуждены занимать под высокую ставку на долговом рынке, что существенно сказывается на рентабельности и долговой нагрузке.
В целом, корпоративный долг в России один из самых высоких в мире и варьируется в пределах 85% от ВВП, что сопоставимо с показателями США. В Китае он еще выше — 150% от ВВП. Но, главная проблема – ставки кредитования в Китае и США однозначные, а в России, особенно в последние года, они двузначные.
ЦБ РФ в марте опубликовал результаты очередного опроса экспертов об их макроэкономических ожиданиях. Прогноз по росту российского ВВП в 2025 и 2026 годах несколько повышен до 1,7% и 1,8%; прогноз на 2027 год остался без изменений на уровне 2%.
По данным Росстата, рост промышленного производства в январе-феврале 2025 года, с учётом сезонного и календарного факторов, замедлился до 0,2%, упав с 8,2% в декабре. Эти показатели — худшие за последние два года.
В начале марта, глава РСПП, Александр Шохин отметил, что к инфляции ниже 10% бизнес и население смогут адаптироваться, однако банкротства предприятий могут вызвать серьезные проблемы. По его мнению, риск переохлаждения экономики из-за высокой ключевой ставки важнее риска ускорения инфляции.
«Замедление экономики — уже свершившийся факт. В феврале рост уже
0,8%, то есть нулевой. Несмотря на то, что инфляция остается угрозой и
для экономики, и для граждан, но и падение экономики стало угрозой. Мы
ставим вопрос о поисках баланса между инфляцией и стремлением не
допустить охлаждения экономики», — рассказал Шохин 4 апреля, выступая на съезде Свердловского областного союза промышленников и предпринимателей.
В заключение, можно сказать, что тенденции последних месяцев не предвещают ничего хорошего, а с учётом того, что Центробанк вряд ли начнёт резко снижать ключевую ставку, чтобы поддержать экономику, потому что инфляция не показывает устойчивого замедления. Это может привести к углублению кризиса в российской экономике.