Подробно про выкуп по 0,08454 руб. и риски вот здесь
Появились подробности.
Размытие
ПАО Россети (мажор) в обмен за присоединение к Югу принадлежащей ему Кубани выпустит себе ещё доп. акций Юга (MRKY).
Как мы и ожидали, размытие в Юге большое - в 4,5 раза.
Это рассчитано исходя из отношения оценки оценщиком Кубани (114,56 руб./акция) к оценке Юга (0,08454 руб./акция).
Таким образом, в результате присоединения Кубани к Югу доля Россетей в Юге увеличится с 84% до 96%, а все миноры Юга, напротив, скукожатся с 15,8% до 4%.
Пропорциональный выкуп?
Чисто интуитивно текст сообщения о созыве ОСА звучит так, как будто никто из нерезов регуляторного разрешения на право тоже быть выкупленными по 0,08454 руб. не получит.
И опять же - зачем выдавать это разрешение и тратить деньги на их выкуп, если можно их просто размыть?
Вот Prosperity Fund за последние 10 лет уже и так прекрасно размыли с 22% до 7,18%, а сейчас и того подавно размоют до 1,5%.
Единственное разрешение в отношении Россетей, о котором мне сейчас известно, я трактую так, что оно покрывает лишь конвертацию акций при реорганизации, а не выкуп нерезов. Хоть и написано оно максимально мутно.
И нам от этого будет только лучше, потому что нам больше «места» под выкуп достанется.
Так что я по-прежнему вижу хорошие шансы на выкуп по 0,08454 руб. у каждого желающего в полном объеме.
Что делать? Следить за обновлением чистых активов Юга к дате ОСА 15 мая 2025 г. (скорее всего, ЧА за 1 кв. 2025 г. выложат уже после фиксации списка под выкуп). Если обновленные ЧА по-прежнему будут позволять выкупить хотя бы 8-10% акций, то выкуп, вероятно, будет у каждого желающего в полном объеме (или в самом худшем и странном случае - тоже у каждого, но с высокой пропорцией выкупа).
Подробно про выкуп по 0,08454 руб. и риски вот здесь