Южноафриканский рэнд снова незначительно снизился по отношению к американской валюте — до 18,7 за доллар, поскольку доллар укрепился в преддверии долгожданного отчета по инфляции в США, который может дать представление о будущих действиях ФРС. Центральный банк США готов начать снижение ставок в этом году, но точные сроки и масштабы сокращения остаются неопределенными.
Если говорить о внутренних факторах, влияющих на валюту страны, то стоит отметить, что Комитет по денежно-кредитной политике Южноафриканского резервного банка (SARB) подчеркнул важность постоянного поддержания индекса потребительских цен на уровне 4,5% в среднем за год, прежде чем рассматривать вопрос о снижении ставок. SARB в прошлом месяце сохранил основную процентную ставку без изменений на третьем заседании по монетарной политике подряд, при этом его управляющий Лесетья Кганьяго повторил, что банк ожидает стабилизации инфляции примерно в середине целевого диапазона к 2025 году.
Годовой уровень инфляции в Южной Африке снизился до 5,5% в ноябре 2023 года по сравнению с пятимесячным максимумом 5,9% в октябре, находясь в пределах целевого диапазона 3%-6%, установленного Южноафриканским резервным банком.
Ожидаемое устойчивое снижение инфляции, за которым следит SARB, вероятно, произойдет во второй половине 2024 года, что потенциально приведет к снижению ставок. Впрочем, ситуация в экономике страны остается острой.
ЮАР сталкивается с многочисленными проблемами, в частности, продолжается энергетический кризис. Многие южноафриканские города по-прежнему получают электроэнергию на несколько часов каждый день.
Экономика ЮАР зафиксировала незначительное сокращение в третьем квартале 2023 года года (последние доступные данные) на фоне падения производства в сельском хозяйстве, горнодобывающей и строительной отраслях, показали данные статистического агентства во вторник. Сокращение на 0,2% в квартальном исчислении с учетом сезонных колебаний оказалось немного больше, чем 0,1%, прогнозировавшиеся аналитиками, опрошенными агентством Reuters, и последовало за ростом два квартала подряд.
Учитывая все эти обстоятельства, рэнд продолжает демонстрировать исключительно хорошие показатели. В целом, отмечает Николай Дудченко, аналитик ФГ "Финам", пара USD/ZAR находится в боковике. Технически пара практически тестирует свою 200-дневную скользящую среднюю. Таким образом, сильная поддержка располагается на отметке 18,50. Ближайшее сопротивления находится на уровне 18,71.
По словам аналитика, рэнд слабеет против доллара уже пятый год подряд. За 2023 год доллар вырос по отношению к южноафриканской валюте почти на 8%. «Вероятность возврата рэнда на траекторию роста в ближайшее время можно оценить как невысокую. Самыми удачными для южноафриканской валюты стали 2016-2017 годы: тогда укрепление рэнда по отношению к доллару составило более 20%. С началом очередного цикла монетарного ужесточения США привлекательность рэнда для рыночных участников стала стремительно снижаться. В 2020 году ставка в Южной Африке была снижена до 3,5%, что тоже не способствовало росту валюты», — рассказывает Николай Дудченко.
Национальная валюта ЮАР с января прошлого года относительно доллара подешевела менее чем на 10% (курс USD/ZAR на бирже 10 января 2024 года — 18,6), приводит расчеты эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер.
При этом волатильность курса рэнда по сравнению с валютами развивающихся экономик, а ЮАР входит в БРИКС, невысокая. У страны положительный торговый баланс (экспорт выше импорта), структура импорта и экспорта диверсифицирована, а ЦБ ЮАР за последние два года многократно повышал ключевую ставку, доведя ее до максимальной за 14 лет — 8,25%, и не торопится снижать.
И, считает эксперт, именно жесткость ДКП ЦБ служит одним из факторов крепости нацвалюты. При этом ФРС США, задающий тон доллару, уже в марте может понизить свою ключевую ставку, чем и ослабит доллар. И за счет разницы ставок двух стран курс рэнда может и дальше оставаться достаточно стабильным. «Заглядывая на год вперед, USD/ZAR вряд ли покинет диапазон 18-20», — считает Михаил Зельцер.
По отношению к российской валюте ситуация совершенно другая. Эксперт отмечает, что рэнд относительно января 2023 года к рублю сейчас дороже на 20%. Курс ZAR/RUB — 4,8, а год назад был 4. Однако актуальные факторы поддержки рубля, к которым эксперт относит жесткость ДКП российского ЦБ и нормативы репатриации валютной выручки экспортеров — предполагают дальнейшее укрепление рубля ко всем мировым валютам.
«Тем самым на горизонте ближайших месяцев рэнд может растерять часть прежних завоеваний, а рубль — немного отбить ранние потери и укрепиться в сторону 4,6 за рэнд, или порядка 4% от текущих», — заключает Михаил Зельцер.