Акции США сегодня выглядят перспективнее, чем акции Европы или развивающихся рынков. А в будущем году Индекс S&P 500 способен достичь рекордного максимума, согласно исследованию Bloomberg. Какого роста ждать от наиболее интересных компаний
Фото: Spencer Platt / Getty Images
Акции американского фармацевтического гиганта Pfizer (PFE) после затянувшейся просадки выглядят значительно недооцененными с фундаментальной точки зрения. Pfizer была главным бенефициаром пандемии коронавируса, поэтому завершение пандемии привело к резкому снижению выручки и прибыли компании по отношению к фантастическим величинам во время пиковой заболеваемости ковидом.
Инвесторы чрезмерно «наказали» Pfizer за просадку показателей, и акции компании по текущей цене порядка $28 можно считать редкой находкой для консервативного инвестора. Негатив от слабой отчетности эмитента за третий квартал и понижения прогнозов на 2023 год уже нашел отражение в цене акций, и отчетность за четвертый квартал, полагаем, уже не вызовет у инвесторов бурной реакции.
Pfizer по-прежнему имеет одну из самых сильных и диверсифицированных экспериментальных линеек препаратов в отрасли, кроме того, компания выплачивает дивиденды более 30 лет подряд, при этом стабильно повышает их с 2009 года. Несмотря на просадку основных показателей в 2023 году, Pfizer не отказывается от традиции повышать дивиденды, и дивидендная доходность 2023E может составить 5,5%. Наша целевая цена по бумаге — $40,4, апсайд — 42,3%.
Компании из отрасли повседневного потребления являются защитными, поскольку спрос на их продукцию или услуги мало подвержен экономическим циклам. Если прогнозы экономистов по существенному замедлению темпов роста ВВП США подтвердятся, то мы можем увидеть ротацию капитала из сильно выросших в этом году акций дискреционных компаний в бумаги эмитентов базового спроса. ETF на отрасль потребительского повседневного спроса (тикер XLP) дает возможность сделать диверсифицированную ставку на эмитентов этой отрасли: в состав фонда входят 38 акций американских производителей и ретейлеров продуктов питания, напитков, табачной продукции, товаров личной гигиены. Целевая цена акций XLP ETF составляет $81,3, потенциал — 14,2%.
В американском нефтегазовом секторе нашим фаворитом являются акции Chevron (CVX). Недавно Chevron объявил о планах приобрести Hess, одного из крупнейших американских нефтяников, за $53 млрд. По расчетам Chevron, сделка позитивно повлияет на показатель свободного денежного потока на акцию, что может позволить нарастить выплаты акционерам в следующем году. План менеджмента предусматривает увеличить квартальный дивиденд на 8%, до $1,63, и обратный выкуп акций с $17,5 млрд до $20 млрд в год. В результате суммарная доходность дивидендов и байбэка в 2024 году может составить 10,8% — привлекательное значение для американского нефтегазового сектора. Кроме того, с точки зрения бизнеса покупка Hess позволит Chevron получить 30% в перспективном проекте в Гайане и укрепить свои позиции в США. Наша целевая цена по акциям Chevron составляет $192,6, апсайд — 27,5%.
Акции Newmont (NEM), крупнейшей в мире золотодобывающей компании, отстали от динамики золота и в целом от сектора золотодобычи. Фактором, оказавшим давление на акции Newmont, стала сделка по покупке австралийской Newcrest Mining, что привело к размытию доли действующих акционеров. К настоящему времени сделка уже состоялась и перестала влиять на цену акций. Консолидация активов Newcrest Mining закрепляет мировое лидерство Newmont, обеспечив двукратный отрыв по объемам добычи от ближайших конкурентов. Компания ежеквартально платит дивиденды по акциям. Сейчас они составляют $0,40 на акцию, годовая дивидендная доходность составляет порядка 4%. На растущем золоте акции Newmont имеют шансы сократить отставание от рынка. Мы сохраняем по этим бумагам целевую цену $48,9 с апсайдом 16,3%.
Электроэнергетический холдинг Edison International (EIX) обслуживает более 5 млн потребителей в штате Калифорния и имеет генерирующие мощности 7,0 ГВт, сеть 21,5 тыс. км линий электропередачи напряжением от 55 до 500 кВ, а также 80 подстанций. Отчет по прибыли за третий квартал 2023 года немного разочаровал Уолл-стрит, но мы полагаем, что это уже учтено в котировках. Компания ожидает, что по итогам текущего года базовая прибыль на акцию составит $4,55–4,85 в сравнении с $4,64 на акцию в 2022 году. В 2024 году аналитики прогнозируют улучшение прибыли почти на 10%. Дивидендная доходность NTM составляет 4,6%. Долгосрочным драйвером роста для акций Edison International является утвержденный в штате Калифорния план по достижению нулевого уровня парниковых выбросов к 2045 году, который будет реализовываться в основном за счет электрификации автомобильного транспорта, включая грузовые автомобили. По оценкам специалистов, это увеличит спрос на электроэнергию в регионе на 80% и тем самым позволит увеличить доходы Edison International. Наша целевая цена по акциям Edison International в $82 предполагает потенциал 18%.