На прошлой неделе на вторичном рынке рублевых облигаций наблюдалось снижение доходностей, вызванное ростом ожиданий завершения цикла ужесточения денежно-кредитной политики Центрального банка России. Этот тренд, вместе с приближением конца года, способствовал повышенной активности на первичном рынке долговых инструментов.
В условиях жесткой денежно-кредитной политики особой популярностью у инвесторов пользовались корпоративные флоатеры – облигации с привязками ставок купонов к ключевой ставке ЦБ РФ (КС) и RUONIA с определенной премией.
Банк "ДОМ.РФ" предложил два выпуска, привязанных к упомянутым ставкам, с низкими премиями в размере +50 б. п. и +115 б. п. к КС ЦБ РФ (только для квалифицированных инвесторов) и RUONIA соответственно. Объем выпуска ДОМ.РФ-002Р-03 был увеличен с 30 млрд руб. до 40 млрд руб.
Газпром нефть также увеличила объемы своих выпусков, привязанных к КС ЦБ РФ и RUONIA, с премиями +130 б. п. и +140 б. п. соответственно.
Автофинансбанк провел букбилдинг по флоатеру только для квалифицированных инвесторов с купоном, привязанным к КС ЦБ РФ +250 б. п., увеличив объем с 5 млрд руб. до 7 млрд руб.
АФК "Система" увеличила объем своего выпуска и привязала купон к RUONIA +190 б. п.
Букбилдинг по флоатеру ВсеИнструменты.ру также привлек внимание, установив купон на уровне КС ЦБ РФ +250 б. п. для квалифицированных инвесторов.
На неделе также активно размещались выпуски эмитентов сегмента валютно-денежных обязательств (ВДО) с заранее предустановленными ставками купонов. Однако в первый день по ним зачастую не удалось собрать 100% от заявленного объема.
Последняя рабочая неделя года ожидается более спокойной. Размещения запланированы только по двум выпускам из сегмента ВДО – Концерна "Россиум" и производителя компонентов кондитерских изделий СЕЛЛ-Сервис.
СЕЛЛ-Сервис-БО-01 МСП банка представит организатором и якорным инвестором выпуска на сумму 62,5 млн руб. Новый выпуск выглядит привлекательно с YTP 21,35% и дюрацией 1,2 года, учитывая сравнительно невысокое кредитное качество компании и наличие Call-опциона.
Флоатер Россиум-003Р-02 с привязкой к КС ЦБ РФ +200 б. п. также привлекает внимание, особенно с учетом сравнительных данных о премиях других эмитентов.
В целом, прошлая неделя была активной на первичном рынке рублевых корпоративных облигаций. Флоатеры с привязками к КС ЦБ РФ и RUONIA оставались в центре внимания инвесторов. Следующая неделя, последняя в году, предполагается менее насыщенной событиями.
