Политика регулятора в последнее время заставляет россиян нервничать.
За шесть месяцев 2023 года Центробанк России увеличил свою ключевую ставку с 7,5 процентов до 16, что стало причиной удорожания кредитов.
Цель, которую поставил перед собой Центробанк, — это снизить уровень инфляции до четырёх процентов годовых за счёт дороговизны кредитов и снижения спроса на потребительском рынке.
Как это работает и есть ли вообще смысл в том, чтобы тормозить инфляцию в России, разбирался ForPost.
О чём думает финансовый регулятор
В интервью, которое 25 декабря опубликовал РБК, Эльвира Набиуллина заявила, что высокая ключевая ставка действительно сказывается на спросе с временным лагом в 3-6 месяцев. Всё зависит от показателей, влияющих на снижение инфляционных процессов.
Сейчас, отмечает она, прежде всего, необходимо убедиться в том, что уровень инфляции снижается устойчиво и что это не какие-то одноразовые факторы повлияли на рост цен в конкретном месяце.
«И поэтому мы анализируем широкий круг показателей. Не только общий индекс роста цен, но прежде всего те показатели, которые характеризуют устойчивость инфляции», — пояснила она.
Следующим фактором, оказывающим негативное влияние на снижение инфляции, руководитель Центрального банка РФ считает инфляционные ожидания, которые замедляют инфляционные процессы.
«И чем выше инфляционные ожидания, тем, конечно, сложнее снижать инфляцию. Поэтому будем учитывать все показатели», — объяснила глава регулятора.
И дополнила, что если посмотреть назад, то становится понятно, что поднимать ставку нужно было ещё весной.
Чего ожидать?
Многие экономисты считают, что нет никакой необходимости в том, чтобы приводить уровень инфляции к запланированным четырём процентам.
Гораздо большее значение имеет сам интенсивный рост экономики, поэтому бессмысленно пытаться изо всех сил тормозить инфляцию.
Однако Центробанк считает свою денежно-кредитную политику единственно правильной.
По словам кандидата экономических наук Михаила Беляева, Банк России уже неоднократно заявлял о своей основной цели — достичь четырёхпроцентного уровня инфляции. И не стоит ожидать в этом направлении каких-либо изменений.
«Разве что прилетит «чёрный лебедь», и вдруг отношение к денежно-кредитной политике ЦБ сменит вектор», — отметил он.
К тому же вполне очевидно, что и в 2024 году регулятор ничего менять не будет. И как минимум до весны ключевую ставку он не снизит. Её плавного снижения, вероятно, можно ожидать лишь к марту.
Однако большую часть 2024 года ключевая ставка в России будет по-прежнему высокой, констатировал он.
Дело в том, что снижать её очень резко ЦБ не может. Поэтому происходить это будет плавно. Примерно на один процентный пункт в месяц.
То есть только лишь к сентябрю ставка приблизится примерно к десяти процентам, и это будет всё ещё очень высокий уровень, отметил Беляев.
При этом он предположил, что в ближайшие два-три месяца возможно очередное повышение ставки. Однако если такое произойдёт, то для экономики это не будет иметь никакого значения, поскольку и нынешняя ставка в 16 процентов начнёт максимально её тормозить.
Что будет?
Доктор экономических наук Иосиф Дискин поведал ForPost о тех факторах, которые могут повлиять на решение Центробанка о снижении ставки.
По его словам, к марту уже будет видна тенденция к снижению инфляционных ожиданий. К тому же те 10 млрд рублей, которые вложат в экономику, будут способствовать увеличению предложения на внутреннем отечественном рынке. О чём на своей на пресс-конференции сказал президент России Владимир Путин.
Впрочем, изменится и сама структура спроса. Прежде всего, это произойдёт в ранее дотационных регионах, работающих сейчас на оборонно-промышленный комплекс.
Стабильный рост доходов позволит россиянам приобретать дорогостоящие товары длительного пользования: автомобили, бытовую технику и брать ипотеку. Что существенно скажется на инфляции.
И, вероятно, с марта Центробанк начнёт постепенно снижать ключевую ставку, полагает экономист.
Он так же считает, что снижение ставки будет происходить плавно, по одному процентному пункту в месяц.
«Таким образом, к июню мы выйдем примерно на 12%, а к концу года ставка может составить порядка 7-8%», — подытожил Дискин.
При этом в целом прогнозы экономистов на 2024 год вполне совпадают с озвученной денежно-кредитной политикой самого ЦБ.
Таким образом, в 2024 году ожидаемый Центробанком уровень инфляции составляет 4-4,5 процента при средней ключевой ставке за год в 12,5-14,5 процентов.
Ещё по теме: «Нужно ли изо всех сил тормозить инфляцию в России».