Конец года. 2024 Стратегия собственными глазами.
Прежде чем обсуждать конкретику, давайте рассмотрим 4 внешнеполитических сценария для России
1️⃣ Усиление конфронтации с Западом 🟡
Исключая горячую фазу конфликта, всё ещё можно представить рост давления на Россию, через другие "дружественные" юрисдикции в обмен на любые "пряники". Такое развитие событий может оказать давление в первую очередь на сырьевые товары и их производителей. В тоже время мало коснётся компаний , чей бизнес сориентирован на внутренние рынки.
С учётом того,что бОльшая часть из возможных санкций уже случилась, вероятнее всего конфронтация не окажет существенного влияния на наш рынок.
2️⃣ Переговоры. Поиск точек соприкосновения 🟢
Тема переговоров, заморозки конфликта, или хотя бы временного перемирия "на столе".
Любой шаг в эту сторону, как мне кажется , будет серьёзным позитивом для рынка.
Даже просто новости о реальных переговорах будут восприняты в моменте как "ракета"📈📈📈
3️⃣ Провал военной компании 🔴
Это вариант развития событий наименее вероятный. Но есть тут и скрытый негатив, если ситуация пойдёт по такому сценарию, то нельзя отказываться от мысли о расширении мобилизации, а мы все помним, что было в прошлую волну.
Но! На текущий момент государство пошло по пути контракта и высокой финансовой компенсации участникам боевых действий.
Рынок однозначно отреагирует обвалом 📉📉📉
4️⃣ Сохранение текущей ситуации 🟡
Сохранение боевых действий по всей линии фронта без существенных продвижений, стабильные поставки западного оружия и финансовая поддержка Украины. Это всё уже в рынке, это то, что мы продолжаем наблюдать здесь и сейчас.
Для рынка никакого влияния не окажет.
📌Выборы 2024
Традиционно никто не заинтересован что-то менять до выборов, проводить не популярные реформы, менять устоявшуюся экономическую картину.
Затем после получения мандата на следующие 6 лет можно проводить изменения.
Поэтому до конца марта, не жду серьёзных перемен
📌Ставка ЦБ и инфляция
ЦБ заблаговременно и с опережением работает над единственным доступным инструментом влияния - ставкой.
Ставка 16% значительно превышает инфляцию 7.5% (ноябрь). Вполне вероятно мы близки к пику роста ставки, и на горизонте полугода ставка может начать снижение.
📌Валютный курс
Базовый сценарий для доллара - это 85 - 100 рублей.
Негативный 100+ ( при этом выигрывает бюджет и экспортеры)
Мнения:
✔️Тинькофф 85-95 первая половина года, 100 - конец года
✔️ВТБ средний курс 87-90
✔️АТОН ожидают стабилизацию курс на уровне 90-95.
Перейдём к различным видам активов
📌Облигации
Облигации сейчас дают относительно высокую доходность.
В тоже время покупая на длинные сроки 3-5 лет можно зафиксировать доходность , что даст рост тела в облигациях с фиксированным купоном при ожидаемом в будущем снижении ставки.
Можно обратить внимание и на короткие облигации 1-2 года с плавающим купоном, чтобы получать хорошую вполне понятную доходность.
И наконец , все облигации можно заменить безрисковым инструментом LQDT, о котором мы рассказывали ранее.
Фактически вы даёте деньги фонду, он эти деньги одалживает под ставку близкую к ставке ЦБ минус комиссия фонда. Пай становится дороже. В залоге у фонда ОФЗ, следовательно фонд не может потерять средства. Ликвидность моментальная, убытки не возможны. Хороший вариант для хранения кеша.
Вопрос актуальный между балансом по акциям и облигациям. Как никогда сейчас имеет смысл сместить баланс именно в сторону облигаций (LQDT имеет смысл относить тоже к этому сектору, как долговой инструмент).
Чем более вы легко относитесь к риску, тем больше у вас должно быть акций.
📌 Расписки
Стоит обратить отдельное внимание на депозитарные расписки компаний (ADR и GDR). Основная проблема в том, что их можно было купить со значительным дисконтом относительно цен на ММВБ. К чему это привело уже в VK и POLY, и как , весьма вероятно, это повлияет на рынки после редомициляции? Очевидно, что возникнет навес продавцов, потому что можно будет продать "относительно" дорого, и потом выкупить дешевле, либо просто зафиксировать прибыль.
Это не означает, что после переезда компании не будет смысла покупать. Дело в том, что в моменте именно в моменте будет распродажа, а дальше картина будет вполне рыночная.
Поэтому все расписки под риском редомициляции и распродажи. 🤞 Держим в уме
📌Замещающие облигации и Золото 🥇
Оба инструмента - это способ защиты от обесценения рубля в первую очередь.
Замещающие облигации - это облигации с низкими купонами в валюте, погашение идёт в рублях , как тела , так и купонов.
Реальный потенциал заработать в таких бумагах лежит в диапазоне 100+ за доллар vs обычных облигаций (или LQDT). Это работает и в обратную сторону, если курс рубля к моменту погашения окажется более крепким, чем в момент покупки, то вы можете получить убыток.
Золото - находится на историческим максимумах, издревле считается защитным инструментом и интересно в период нестабильности на мировых рынках. Текущая ситуация спокойная, рынки растут, тренда на рост золота в USD на данный момент не наблюдается.
📌 Альтернативные инструменты инвестирования
💛 Криптовалюты те же USDT могут выступать аналогом доллара, который хранился на вашем брокерском счёте. В тоже время на различных биржах можно достаточно консервативно получать доход без риска движений самой валюты.
🏠Недвижимость. На рынке сейчас вполне вероятно стоит ждать некоторого охлаждения в секторе эконом класса. Сокращение выдачи ипотеки + высокие ставки приведут к спаду спроса на первичном рынке, тогда как вторичный рынок уже зачастую стоит дешевле.
На более дорогую недвижимость такого эффекта от ставок нет, однако, имеет смысл в инвестиционных целях глубоко продумывать объекты для покупки.
