📉 Денежная масса и баланс ФРС США продолжают сокращаться

Со своих пиков в апреле 2022 года, баланс ФРС снизился более чем на 13%, а денежная масса м2 со своих пиков в июле 2022 снизилась уже примерно на 4,5%.

Сейчас эти показатели находятся примерно на уровне середины 2021 года, а американский рынок продолжает расти и находится примерно на 8% выше значений того времени.

Ставки остаются высокими, инфляция замедляется, а альтернативная доходность на рынке облигаций выглядит намного более интересной, чем на рынке акций. И каких-то сильных драйверов для роста мировой экономики пока по-прежнему не видно.

📊 Однако, на американском рынке индекс S&P500 во многом сильно вырос из-за крупнейших компаний, таких как NVIDIA и APPLE, которые остаются сильно переоцененными. Если не учитывать буквально несколько подобных историй, то рынок США сейчас не выглядит дорогим. Практически всё, что находится вне сектора высоких технологий и не растёт на хайпе ИИ - стоит недорого.

🇷🇺 Что касается нашего рынка, то здесь всё без изменений. Дешевых историй единицы. Не вижу практически ничего, что могло бы от текущих цен давать доходность выше, чем вложения в бакс или тот же юань, особенно с учетом текущих ставок в иностранных валютах.

Забавное заявление на неделе закинул Силуанов о том, что Минфин планирует привлечь средства граждан в размере 40 трлн руб для инвестиций в экономику.

👆 Сейчас сумма вкладов физ. лиц как раз чуть больше 42 трлн рублей. Как именно эти средства планируют инвестировать в экономику, если они и так "работают" на банки - большой вопрос.

На российском рынке я сейчас в основном в коротких облигациях, на рынок РФ выделена примерно 1/2 портфеля, остальное - валютные инвестиции, через зарубежную инфраструктуру.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией