- Прогноз по акциям на 2024 год стал более оптимистичным, но эксперты с Уолл-стрит все еще видят несколько серьезных рисков.
- Рецессия, долговые пузыри и переоцененные фондовые рынки — вот главные факторы риска.
- Кроме того, на радаре Уолл-стрит есть несколько черных лебедей.
Инвесторы настроены оптимистично после того, как Федеральная резервная система США на этой неделе дала рынку "голубиный" сигнал, но рынок акций по-прежнему может столкнуться с целым ворохом проблем в новом году, говорят прогнозисты с Уолл-стрит в статье изданию Business Insider.
Медвежьи прогнозы теперь становятся маргинальными, а инвесторы и аналитики повышают свои ожидания того, что акции в следующем году достигнут исторических максимумов. Эти прогнозы основываются на ожиданиях того, что ФРС начнет снижать процентные ставки уже в первом квартале 2024 года. В кратком обзоре экономических прогнозов, представленном ФРС на заседании в среду, чиновники намекнули, что в следующем году ставки будут снижены на 75 базисных пунктов, и только одна эта информация подняла индекс Dow до нового исторического максимума на этой неделе.
Но предновогоднее бычье настроение не должно заслонять риски, которые все еще стоят перед рынком, и эксперты говорят, что все еще существуют большие препятствия для еще одного крупного ралли в следующем году,
Вот некоторые из тех рисков, которые, по мнению Уолл-стрит, будут угрожать акциям в 2024 году.
1. Рецессия
Хотя ожидается, что ФРС вскоре снизит процентные ставки, экономика все еще рискует впасть в рецессию благодаря накопленному финансовому ужесточению, которое уже произошло в экономике.
Даже "намек на рецессию" может привести к падению акций, предупреждает французский банк Société Générale, и можно провести параллели между сегодняшним рынком и ситуацией 1987 года. В тот год рынок потряс "черный понедельник", когда Dow упал на 22 % за одну торговую сессию.
"Текущая устойчивость рынка акций перед лицом роста доходности облигаций очень напоминает мне события 1987 года, когда "бычьи" настроения инвесторов в конечном итоге были неоправданы", — говорится в недавней записке стратегов финансовой компании. Они добавили, что акции могут получить "сокрушительный удар", если наступит рецессия.
Это медвежье мнение разделяют и стратеги из BCA Research, которые предупредили, что акции могут упасть на 27%, когда экономика окажется в состоянии рецессии. Такое резкое падение станет худшим обвалом фондового рынка со времен финансового кризиса 2008 года.
"Рецессия в США и Еврозоне была отложена в этом году, но не предотвращена окончательно. Развитые рынки уже на пути к рецессии, если только денежно-кредитная политика не смягчится очень сильно. Таким образом, баланс риска и вознаграждение за риск весьма неблагоприятен для акций в настоящий момент", — считают в BCA.
2. Долговой пузырь лопнет
Universa Investments, хедж-фонд, советником которого является автор известного бестселлера "Черный лебедь" Нассим Талеб, недавно предсказал, что акции ждет крах еще более крутой, чем в 1929 году во времена Великой депрессии. Это связано с огромным долговым пузырем, сформировавшимся на рынках при сверхнизких процентных ставках, который должен вскоре лопнуть, поскольку стоимость заимствований будет расти еще долгое время.
"Мы находимся в самом большом кредитном пузыре в истории человечества", — сказал главный инвестиционный директор Universa Марк Спицнагель в интервью Intelligencer. "Это происходит из-за искусственно заниженных процентных ставок и искусственной ликвидности в экономике"
В этом году рынки столкнулись с волной дефолтов по корпоративным долгам, поскольку ставки выросли, а рефинансирование стало обходиться компаниям намного дороже. Ухудшение ситуации с долговыми обязательствами может стать причиной проблем с акциями, а ужесточение условий кредитования в сочетании с полномасштабной рецессией может привести к дефолтам по корпоративным долгам на сумму около 1 триллиона долларов, как ранее подсчитал Bank of America.
3. Высоко оцененный индекс S&P 500 ожидает большая коррекция
Индекс S&P 500 выглядит сильно переоцененным. Сверхнизкие ставки на протяжении всей пандемии привели к ажиотажному спросу на фондовом рынке, который в этом году вылился в дикий взлет отдельных акций. Эти технологические компании, получившие название "Великолепная семерка" (это акции Apple, Amazon, Alphabet, Meta (признана экстремисткой и запрещена в РФ), Microsoft, Nvidia и Tesla), были главным драйвером роста в 2023 году, которые в свою очередь, росли на теме ИИ. На 2024 год встает вопрос по поводу обещаний Бигтехов по дальнейшим доходам от ИИ.
Поскольку эра экстремальной ликвидности подходит к концу, ставки, скорее всего, останутся более высокими еще долгое время, даже с учетом перспектив снижения ставок в следующем году. Это может стать плохой новостью для некоторых наиболее популярных акций рынка.
Легендарный инвестор Джереми Грэнтэм заявил изданию Business Insider, что ожидает падения S&P 500 на 52% в худшем случае благодаря "суперпузырю", который должен лопнуть предположительно в следующем году. Такое резкое падение может привести к тому, что S&P 500 упадет до 2 200 пунктов, что будет даже круче, чем в начале пандемии коронавируса.
Акции выглядят настолько переоцененными, что рынок может рухнуть на 60%, предупредил недавно инвестор-ветеран Джон Хассман. Он сравнил текущую ситуацию на рынке акций с 1929 и 2000 годами, предшествовавшими Великой депрессии и пузырю доткомов.
"Это не прогноз, но это, безусловно, исторически последовательная оценка потенциального риска падения, созданного более чем десятилетием спекуляций с доходностью из-за действий ФРС", - сказал он в аналитической записке под названием "Пристегните ремни".
4. Очередной черный лебедь
Хотя события "черного лебедя" по своей природе являются непредвиденными и, следовательно, трудно предсказуемыми, есть несколько сценариев, к которым присматриваются инвесторы и которые могут испортить праздник на рынках.
Риски возникновения события "черного лебедя", подобного пандемии COVID-19, в основном связаны с высоким уровнем геополитических рисков в мире на исходе 2023 года.
Известный экономист (известен точным предсказанием кризиса, который случился в 2008-2009 году) Нуриэль Рубини в своей недавней статье указал на эскалацию напряженности между США и Китаем как на одно из таких событий, которое может спровоцировать катастрофу. Агрессия между сверхдержавами может в конечном итоге перерасти в полномасштабную войну, что может стать катастрофой для мировой экономики, предупредил Рубини.
Конфликт между Израилем и ХАМАС может распространиться и на весь Ближний Восток, сказал Рубини в недавнем интервью Bloomberg. Распространение конфликта может привести к резкому росту цен на нефть, что может спровоцировать стагфляционный кризис на Западе.
Рубини недавно предупредил, что стагфляционный кризис может привести к потере инвесторами триллионов долларов в течение следующего десятилетия.
"Это не базовый сценарий, но риск есть", - сказал Рубини вскоре после начала последнего конфликта между Израилем и ХАМАС в октябре. "Рынки, похоже, пока сбрасывают со счетов возможность масштабного конфликта", - добавил он.