Ожидания смягчения политики Федеральной резервной системы выросли в декабре. Фунт добился самого большого годового прироста с 2017 года, франк – с 2010 года
Доллар готовится к худшему году с начала пандемии, поскольку Уолл-стрит делает ставку на то, что Федеральная резервная система намерена снизить процентные ставки после обуздания роста потребительских цен (инфляции).
После фальстарта, когда в начале года все были уверены в прекращении повышения ставок ФРС, рынок все же увидел «голубиный» разворот. И по итогам года индекс доллара США от Bloomberg теряет почти 3%, что стало самым резким годовым падением американской валюты с 2020 года.
Большая часть снижения материализовалась в четвертом квартале благодаря растущим ожиданиям того, что ФРС смягчит политику в следующем году, поскольку экономика США замедляется. Это снижает привлекательность доллара, поскольку другие центральные банки могут сохранять свои ставки на более высоком уровне дольше.
Доллар ожидает самый слабый год с начала пандемии. Источник: Блумберг
Трейдеры, занимающиеся свопами, сейчас рассчитывают на снижение ставок ФРС как минимум на 150 базисных пунктов, причем первое снижение произойдет уже в марте. Это больше, чем 100 базисных пунктов, ожидавшихся в середине ноября, и вдвое больше, чем запланировали политики на своей последней встрече. Среди спекулятивных трейдеров позиция доллара стала еще более медвежьей после декабрьского заседания ФРС.
«Рынки готовы к этому сценарию «Златовласки», согласно которому ФРС снизит ставки настолько, чтобы стимулировать экономику, не вызывая повторного инфляционного давления», - сказала Аманда Сундстром, стратег по инструментам с фиксированной доходностью и валютным операциям в SEB AB в Стокгольме. «Это влияет на динамику доллара».
Сандстрем добавил, что мягкость доллара, вероятно, сохранится в 2024 году, поскольку данные по США ослабевают, но недостаточно сильно, чтобы спровоцировать отказ от риска и устремление в активы-убежища, такие как доллар США.
Тем не менее, недавние потери доллара предполагают, что есть возможность, по крайней мере, для временного восстановления. 14-дневный индекс относительной силы спот-индекса доллара Bloomberg недавно упал ниже 30, что является сигналом для некоторых о том, что валюта сейчас перепродана и готовится к развороту.
По мнению Коджи Фукая, сотрудника Market Risk Advisory Co. в Токио, в дальнейшем курс доллара может измениться в преддверии президентских выборов в США, которые состоятся в ноябре. В частности, присутствие Дональда Трампа в качестве кандидата может вызвать политические беспорядки и повысить волатильность валюты, сказал он.
В пятницу индикатор доллара Bloomberg оставался стабильным.
График индекса доллара США от Bloomberg. 14-дневный индекс относительной силы недавно упал ниже 30
Дивергенция курсов
Падение доллара контрастирует с фунтом, для которого ожидается лучший год с 2017 года, и франком, который демонстрирует самые сильные годовые показатели с 2010 года.
В 2023 году фунт стерлингов вырос более чем на 5% по отношению к доллару, что является самым большим приростом с тех пор, как валюта Великобритании укрепилась на 9,5% в 2017 году.
Франк и фунт возглавили рост G-10 по отношению к доллару в 2023 году. Источник: Блумберг
В Швейцарии франк поднялся до рекордного максимума, поскольку трейдеры видят, что Швейцарский национальный банк проводит более жесткую политику по сравнению со своими коллегами, даже после относительно мягкого заседания 14 декабря.
Тем не менее, позиция политиков в отношении валюты недавно изменилась: президент Томас Джордан заявил в этом месяце, что интервенции теперь могут идти в обоих направлениях. Данные, опубликованные в пятницу, показали, что ШНБ немного сократил продажи иностранной валюты (и покупку собственной валюты) в третьем квартале.
«Если бы мне пришлось выбрать центральный банк, который, скорее всего, вмешается, чтобы обрушить свою валюту в следующем году, это был бы ШНБ», — сказал Джеффри Ю, валютный и макро-стратег в BNY Mellon в Лондоне. Что касается фунта, «я не буду активно преследовать его ралли, пока мы не получим ясности от Банка Англии», - сказал он.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Курс евро к доллару подскочил до пятимесячного максимума выше $1,11