ФРС повлияла на цену свопов в рамках дополнительного смягчения в течение следующих 12 месяцев. Доходность двухлетних казначейских облигаций упала более чем на 30 базисных пунктов.
Доходность 10-летних казначейских облигаций США упала ниже 4% впервые с августа, поскольку трейдеры воспользовались сигналом Федеральной резервной системы о том, что процентные ставки достигли пика и в 2024 году их можно будет снизить.
Это произошло после того, как в среду рынок казначейских облигаций устроил самое большое однодневное ралли с тех пор, как в марте обанкротились несколько региональных банков. В четверг в Азии ставка по двухлетним облигациям продолжила снижение после падения на 31 базисный пункт на предыдущей сессии, а доходность по 10-летним облигациям торговалась на уровне 3,998%.
После своего последнего заседания в этом году политики ФРС опубликовали новые квартальные прогнозы по ставке однодневного кредитования, которую они контролируют, оставив при этом целевой диапазон ставки неизменным на уровне 5,25%-5,5%. Медианный прогноз на конец следующего года составил 4,625% по сравнению со средним показателем в 5,125% в сентябре. Ставки свопов на ставку ФРС, показывающие ожидания изменений в политике, были переоценены до уровня, соответствующего более чем 140 базисным пунктам смягчения, по сравнению с примерно 113 базисными пунктами перед заседанием.
«Это зеленый свет для инвесторов», — заявил Джеффри Розенберг, портфельный менеджер BlackRock Inc., в эфире Bloomberg Television. ФРС «очень довольна тем, что она увидела», и «вы не сможете по-настоящему бороться с этим, пока не появятся какие-то фундаментальные данные со стороны экономики, которые дадут обратный эффект».
Изменение свопов стало более «голубиным» после пересмотра точечного графика ФРС. Источник: Блумберг. Изменение целевой процентной ставки ФРС, подразумеваемое однодневными индексными свопами и фьючерсами SOFR. Точки ФРС используют интерполяцию.
Рынок облигаций, который на протяжении большей части последних трех лет страдал от роста потребительской инфляции и повышения ставок ФРС, направленного на ее подавление, теперь предвидит разворот курса, который повысит стоимость долга, проданного, когда доходность была выше. Это стало возможным благодаря тому, что инфляция снизилась быстрее, чем ожидали многие инвесторы, даже несмотря на то, что экономика продолжает демонстрировать устойчивость.
Доходность продолжила снижение после заседания ЦБ во время пресс-конференции председателя ФРС Джерома Пауэлла, на которой он рассказал о ходе обсуждения. Показатель курса доллара Bloomberg понизился на 0,2% в четверг.
Пауэлл сказал, что политики обсудили сроки снижения ставок на своем двухдневном заседании, завершившемся в среду, однако он также сказал, что инфляция остается слишком высокой и что дальнейшее повышение ставок не может быть исключено. В сентябре средний прогноз на этот год предусматривал дополнительное повышение на четверть пункта.
Ожидания снижения ставок ФРС в 2024 году росли, и они выросли 1 декабря после того, как производственный отчет ISM за ноябрь оказался слабее, чем ожидалось. Свопы отразили тогда равную вероятностью снижения ставки либо на четверть пункта в марте, либо на полпункта в мае, а также смягчение более чем на 130 базисных пунктов к концу года. Эти уровни были превышены после публикации вчера новых прогнозов ФРС.
Объявления в среду последовали за публикацией данных о ценах производителей за ноябрь, которые показали меньшую инфляцию, чем ожидалось, что побудило трейдеров предположить несколько большее смягчение цен в 2024 году. Ранее в ходе сессии казначейские облигации также выиграли от схожих ожиданий перед заседаниями Банка Англии и Европейского центрального банка в четверг.
«Конец года, а также завтрашний день с совещанием двух других крупных центральных банков — все это способствует масштабу движения, которое мы наблюдаем сейчас», — сказала Лия Трауб, портфельный менеджер Lord Abbett & «Я думаю, что рынок забегает вперед, но я думаю, что мы должны признать, что в реакции ФРС произошел сдвиг».
Доходность казначейских облигаций остается высокой по недавним историческим стандартам: в 2020 году пятилетние облигации торговались ниже 0,20%, когда процентная ставка ФРС составляла 0%, а центральный банк покупал казначейские ценные бумаги для дальнейшей поддержки экономики США.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Доллар резко подешевел: ФРС подала сигнал об окончании цикла повышения ставок в США
Федеральная резервная система снизит процентные ставки 6 раз в 2024 году — ING
ФРС снизит процентные ставки на 275 пунктов в 2024 году — UBS