✅ Акции Алроса могут вырасти на 10-15% в ближайшие месяцы❗️В конце прошлой недели акции «Алросы» показали лучший результат в составе индекса МосБиржи. Это произошло на фоне новости, что лидеры индийской алмазной отрасли решили не продлевать добровольное эмбарго на импорт алмазного сырья — его срок истекает 15 декабря. Решение приняли из-за улучшения рыночной конъюнктуры. 📌 Восстановление продаж ювелирных изделий в США перед праздниками и сокращение запасов бриллиантов в midstream поставили отрасль в лучшее положение. При этом союз алмазодобытчиков призывает сохранять осторожность в отношении количества сырья, идущего в цепочку поставок.📌 Напомним, что мораторий был введен в конце сентября, когда GJEPC и другие индийские торговые организации призвали местных огранщиков с 15 октября на 2 месяца отказаться от закупок алмазов. В начале декабря индийские участники отрасли договорились рассмотреть текущую ситуацию, чтобы принять решение о будущем.📌 Кроме того, важный фактор поддержки — накопленная техническая перепроданность бумаг «Алросы». С августовских максимумов акции плавно снижались несколько месяцев и потеряли около 25–30%. Сейчас ближайшим ориентиром можно назвать уровни в 72 рубля и 77 рублей, но покупать акции Алроса лучше на среднесрок или даже краткосрочно, так как долгосрочный взгляд на бумаги остаётся сдержанным.🔥 Аналитики "Риком-Траст" видят вероятность роста акций «Алроса» на 10–15% в течение ближайших месяцев. Ожидается, что прочная и качественная база активов и стабильное финансовое положение компании позволят реализовать меры по поддержанию баланса спроса и предложения на рынке. В отличие от De Beers, продажи которой в период начала октября – начала ноября на фоне индийского моратория рухнули до $80 млн.
💎 АЛРОСА лидер алмазодобывающей отрасли мира, российская горнорудная компания с государственным участием.Часть 1 – финансовые показателиВыручка:• 2019 – 238,2₽ млрд (-20,52% г/г)• 2020 – 217,1₽ млрд (-8,86% г/г)• 2021 – 327₽ млрд (+50,62% г/г)• 2022 (1П) – 187,9₽ млрд (+1,95% г/г)• 2023 (1П) – 188,2₽ млрд (+0,16% г/г)Чистая прибыль:• 2019 – 62,7₽ млрд (-30,64% г/г)• 2020 – 32,2₽ млрд (-48,64% г/г)• 2021 – 91,3₽ млрд (+183,54% г/г)• 2022 – 82,9₽ млрд (-9,2% г/г)• 2023 (1П) – 55,5₽ млрд (-34,9% г/г)Сравнение мультипликаторов:• P/E: 9,37, среднее 16,89• P/BV: 1,38, среднее 2,52• P/S: 2,76, среднее 2,21• ROE: 14,7%, среднее 12,89%• PEG: 0,74 (недооценена)• Долг/Капитал: 0,34, среднее 0,81• Цена по P/E — 86,9₽Ожидаемая годовая доходность: 13%✔️
Часть 2 – Дивиденды АлросаДивиденды:2019 – 6,47₽ (-35,56% г/г)2020 – 9,54₽ (+47,45% г/г)2021 (1П) – 8,79₽2023 (1П) – 3,77₽Дивиденды за 1П 2023 год составили 4,9% или 3,77₽ Прогноз дивидендов за 2П 2023 год - 3,1₽Дивиденды Алросы по Модели Гордона:• Темпы роста в год — 24,16%• Теоретическая стоимость актива — 75,06₽ (на 5,84% выше текущей стоимости).📝 Дивидендная Политика:Базой для расчета дивидендов выступает свободный денежный поток (FCF). Коэффициент выплат будет определяться в зависимости от уровня долговой нагрузки. При этом установлен минимальный уровень дивидендов в размере 50% от чистой прибыли по МСФО за период, если коэффициент "Чистый долг/EBITDA" не превышает 1,5х.
1 января 2024 года в страны G7 запретят ввозить необработанные и обработанные алмазы из России, а с 1 марта – камни, обработанные в третьих странах. И данное событие уже давно заложено в цене. Сейчас поддержку акциям оказывает новость, что Индия с 15 декабря снимет запрет на поставки алмазов из России. В любом случае надо понимать, что пока введенные санкции не нанесут критический урон. Поэтому если ограничения все такие будут работать, то оставят след лишь на маржинальности, а рынки сбыта всегда найдутся (так например, Гонконг по итогам января-сентября в пять раз нарастил закупки российских натуральных алмазов).Также отмечу, что индекс цен на алмазы перестал снижаться и последний месяц растет, а с учетом санкций алмазы в 2024 году могут перейти к ускоренному росту. В общем, долгосрочно Алроса остается хорошим активом и сейчас торгуется дешево. Повторюсь, Алроса всегда была замечательной компанией и сейчас ничего не поменялось.За 10 лет бумага показала около 256% полной доходности (с учетом дивидендов) или 13,539% в год.Последний отчет: 29 ноября 2023