Минфин РФ опубликовал результаты размещения средств ФНБ за ноябрь 2023 г. В этом месяце регулятор продолжает сокращение своих инвестиций, проинвестировал около 39₽ млрд (октябрь - 42₽ млрд, сентябрь - 127₽ млрд, август - 223₽ млрд). По состоянию на 1 декабря 2023 г. объём ФНБ составил — 13,43₽ трлн или 9% ВВП (в октябре — 13,54₽ трлн). Объём ликвидных активов Фонда (средства на банковских счетах в Банке России) составил — 6,74₽ трлн или 4,5% ВВП (в октябре — 6,94₽ трлн). Объём фонда сокращается 3 месяц подряд (в декабре происходит коррекция на фондовом рынке, это сильно повлияет на неликвидную часть ФНБ), это несмотря на снижение инвестиций и профицит НГД (не надо продавать юани/золото), давайте разбираться почему.
Неликвидная часть активов ФНБ:
▪️ на депозитах в ВЭБ.РФ — 658,3₽ млрд (в октябре —657,7₽ млрд);
▪️ евробонды Украины — $3 млрд (прощаемся);
▪️ облигации российских эмитентов (нововведение ФНБ, сюда уже входят ВК и НЛК-Финанс) – 1,02₽ трлн и $1,94 млрд;
▪️ привилегированные акции кредитных организаций — 329₽ млрд (ВТБ, РСХБ, ГПБ);
▪️ на субординированных депозитах в Газпромбанке — 38,4₽ млрд;
▪️ в обыкновенных акциях Сбербанка — 3,11₽ трлн (в октябре — 3,03₽ трлн);
▪️ в обыкновенных акциях Аэрофлота — 86₽ млрд (в октябре — 97,8₽ млрд);
▪️ в обыкновенных акциях ДОМ.РФ — 137₽ млрд;
▪️ в привилегированных акциях РЖД — 645,3₽ млрд (в октябре — 467₽ млрд);
▪️ в обыкновенные акции АО ГТЛК — 58,3₽ млрд;
▪️ в обыкновенные акции ВТБ — 138,8₽ млрд (в октябре — 147,2₽ млрд);
▪️ в привилегированных акциях Атомэнергопром — 57,5₽ млрд;
В октябре 2023 г. в ФБ поступили доходы от размещения средств Фонда:
🔹 депозиты в ВЭБ.РФ — 395,8₽ млн;
🔹 облигации НЛК-Финанс – 234,1₽ млн.
Разбираемся с ликвидной/неликвидной частью ФНБ и инвестициями Минфина
🔥Сейчас НГД показывают профицит, а значит из ликвидной части ФНБ не надо изымать юани и золото. Но также и пополнение ФНБ не стоит ожидать, из-за волатильности валютного рынка ЦБ приостановил покупку иностранной валюты с 10 августа и до конца 2023 г. Произойдёт обмен между ЦБ и Минфином (ЦБ передаст валюту Минфину и она осядет в ФНБ, а Минфин передаст рублёвую сумму ЦБ). Но прошла новость о том, что ЦБ возобновит покупку валюты по бюджетному правилу с января 2024 (это должно помочь ликвидной части). Как вы можете наблюдать в ликвидной части сокращается наличие €, именно их используют для инвестиций, но на сокращение объёма ФНБ повлиял значительный фактор:
▪️ Неликвидная часть выросла за счёт выросшей стоимости акций Сбербанка и новых инвестиций, ВТБ и Аэрофлота значительно потеряли в своей цене. Интересно, что увеличилась доля в привилегированных акциях РЖД и появились акции Атомэнергопрома (переделанный столбец: ценные бумаги, связанные с реализацией самоокупаемых инфраструктурных проектов, содержал данных эмитентов, теперь его переименовали в облигации и там находятся только облигации). Напомню, что акции Сбербанка занимают почти половину неликвидной части, а на сегодняшний день происходит коррекция на рынке это сильно снизит неликвидную часть;
▪️ А вот ликвидная, наоборот, сократилась. Рубль окреп, это повлияло на евро, юани и золото.
🔥В октябре потрачено на инвестиции — 39₽ млрд. В очередной раз в облигации НЛК-Финанс (дочка НСК, создана для страхования авиационных рисков и авиаперевозчиков в связи с санкциями) было вложено 5,4₽ млрд, 12,3₽ млрд досталось ГТЛК для приобретения воздушных судов (после передачи в лизинг), далее 6,5₽ млрд достались фонду развития территорий, 13,8₽ млрд российским автомобильным дорогам. Из-за санкций авиаотрасль нуждается в особом участии государства, как мы можем наблюдать на протяжении долгих месяцев идёт её подпитка, вопрос только в том сможет ли вообще она существовать самостоятельно?
С уважением, Владислав Кофанов
Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor