Получаю комментарии, в которых инвесторы вполне обоснованно спрашивают, что будет с открытыми валютными позициями в случае наложения санкций на НКЦ (Национальный клиринговый центр).
Я начал готовить материалы к этой статье несколько дней назад, ещё до получения вопросов от читателей, поскольку меня этот момент тоже напрямую затрагивает. Скорее всего, придется разбить информацию на несколько частей, поскольку когда я погрузился в написание статьи - оказалось, что аспектов возможных последствий очень много.
👉Сейчас кратко - предыстория и суть проблемы, а позже я подробно расскажу о своих мыслях и действиях. Поехали.
Что такое НКЦ и чем он занимается
НКЦ - небанковская кредитная организация, которая выполняет роль всероссийского клирингового центра и является центральным контрагентом на Мосбирже. Деятельность клиринговых организаций лицензируется ЦБ РФ. В 2011 году НКЦ стал полностью принадлежать Московской бирже.
Не следует путать НКЦ (Национальный клиринговый центр) и НРД (Национальный расчетный депозитарий). НРД, в котором учитывались цепочки владения иностранными ценными бумагами, уже давно находится под западными санкциями.
Как центральный контрагент, НКЦ выступает посредником в сделках на Мосбирже, то есть профучастники торгов заключают сделки не друг с другом, а с НКЦ. Последний становится продавцом для каждого покупателя и покупателем для каждого продавца. Это дополнительная защита от рисков того, что одна из сторон не выполнит свои обязательства.
НКЦ следит за тем, чтобы расчеты проходили правильно: контролирует, какие суммы должны оказаться у инвесторов после покупки или продажи ценных бумаг, валют и так далее, когда эти деньги должны поступить на счета. На счетах НКЦ учитывается вся валюта, которой пользуются российские резиденты.
Возможность санкций на НКЦ
⛔Если санкции против НКЦ будут введены, это, скорее всего, будет означать, что расчеты по операциям в валютах стран, которые ввели ограничения, станут невозможны, и вместо биржевой торговли отдельными валютами появится внебиржевая.
Тут должен заметить, что о возможных санкциях против НКЦ и последствиях таких санкций начали говорить практически сразу после начала SV0 в 2022 году. Центробанк предупреждал о рисках введения санкций на НКЦ ещё в июне 2022 года на Петербургском экономическом форуме.
Дальше эта тема многократно поднималась и обсуждалась в течение всего 2022 и 2023 годов. Вот, к примеру, публикация Форбс от конца сентября 2022 года:
То есть, по идее, у НКЦ, Мосбиржи, ЦБ и участников рынка было достаточно времени (более полутора лет) чтобы основательно продумать сценарий своих действий в случае прилёта блокирующих санкций на клиринговый центр. И кстати, Мосбиржа и ЦБ о наличии такого сценария неоднократно заявляли.
Но - мы помним, что у СПб Биржи тоже был некий "план", которого они якобы собирались придерживаться. Но в итоге всё пошло совсем не так, как декларировалось на публику.
В итоге, план СПб Биржи свёлся к следующему алгоритму:
- Получить наконец санкции, к которым готовились полтора года;
- Пообещать, что всё будет нормально и клиенты не пострадают;
- Уволить гендиректора, который тут же сбежал из страны;
- Подать на собственное банкротство, а потом объявить, что это сделали мошенники;
- Объявить, что у них лапки и вернуть получится не больше 30% активов.
Что думаю и делаю я 🤔
💲 У меня весьма приличная позиция в валютных инструментах на данный момент - порядка 45-50% от всего нынешнего капитала.
💵Если обобщить по классам, то я держу:
- Наличную валюту;
- Валюту в российских банках (доллары, евро, юани);
- Валюту на брокерских счетах (доллары, юани, гонконгские доллары);
- Еврооблигации;
- Замещающие облигации в долларах;
- Юаневые облигации;
- Драгметаллы на бирже и на ОМС;
- Иностранные акции и фонды (всё заморожено).
💰Как видите, я по-полной упакован в валютные инструменты, так что меня эта ситуация касается напрямую. Стараюсь внимательно следить за происходящим, поскольку в одночасье потерять половину из созданного за много лет капитала в мои планы как-то не входит.
Растущая в биржевой среде нервозность, как обычно, периодически разбавляется специфическим инвест-юмором:
❗Прямо сейчас готовлю большой детальный разбор потенциальных последствий для КАЖДОЙ из групп вышеперечисленных активов. Выйдет у меня на канале буквально на днях, не пропустите. Чтобы точно не пропустить, подпишитесь на мой телеграм - там я, кроме прочих интересных постов, публикую анонсы вышедших в Дзене статей.
В данный момент (понедельник 11 декабря) я почти ничего не предпринимаю, но держу руку на пульсе и готов начать некоторую ре-балансировку валютных позиций в ближайшие дни. По мере совершения действий и появления новостей, постараюсь сообщать о них в блоге и телеграме.
Краткий обзор возможных последствий санкций на НКЦ и/или на Мосбиржу
🙂Хорошая новость: глобально инфраструктуру Мосбиржи санкции не коснутся. Все российские акции, облигации, расписки в рублях затронуты не будут.
Это все хорошие новости на сегодня 😄
😒Плохая новость: могут быть так или иначе затронуты все валютные расчеты и активы. То есть валютные сделки (как минимум, с долларом и евро) нельзя будет проводить через биржу. Хотя, с евро и так уже давно проблемы.
Почти наверняка, сразу после введения санкций валютные торги остановятся, а через какое-то время начнут осуществляться на внебиржевом рынке. Там нас будет поджидать низкая ликвидность и вопросы к курсообразованию.
Валютные фьючерсы, скорее всего, потеряют свою актуальность. Но не факт. Разные эксперты озвучивают разное мнение на этот счет - кто-то считает, что сидеть во фьючерсах гораздо безопаснее, чем просто в валюте. Я на срочном рынке почти не торгую, сейчас у меня открытых позиций на нем нет.
Главный вопрос: юани и юаневые облигации. Ещё каких-то полтора месяца назад и частные инвесторы, и финансовые гуру наивно полагали, что санкции на СПб Биржу не затронут "дружественные" гонконгские бумаги. А вышло как-то совсем иначе.
🛢️Но у медали всегда есть вторая сторона. Представим, что завтра на глобальный рынок перестанут поступать российские нефть, газ и другие необходимые ТАМ ресурсы. Ведь расчеты в основном всё-таки ведутся в валюте, а там где они ведутся в рублях - пересчитываются через валютные курсы.
Скорее всего, в этом случае западом опять будет выдана отдельная лицензия. Поэтому наши экспортеры сильно не пострадают, хотя сырьевой сегмент российского рынка может просесть на этой новости.
Такой поворот событий еще больше подтолкнёт дружественные торговые страны искать новые пути расчетов вне санкций. Но это, как говорится, уже совсем другая история.
❗Это не последняя статья на тему санкций на НКЦ. Как видите, даже первая часть получилась довольно объёмной. Вторая часть здесь:
Приглашаю в свой 👉 телеграм-канал 👈 Там публикуются основные посты в более удобном и сжатом виде.
❓А вы держите валюту? Что думаете о перспективах санкций на НКЦ и их возможных последствиях? Делитесь в комментариях!
Ваши лайки и подписка - лучшая поддержка канала! 👍
Кстати, если у вас есть аккаунт в Тинькофф, можете подписаться на меня в Пульсе по нику Sid_the_Sloth: