Аналитики Сбербанка (SberCIB) считают, что российский рынок акций переходит в нисходящий тренд и продолжит падение не только до конца 2023 года, но и в первом квартале 2024 года.
Те, кто следят за прогнозами аналитиков Сбербанка, должны были привыкнуть к тому, что они, как правило, носят позитивный характер. А порой - даже чрезмерно позитивный. Даже сам Герман Греф всегда призывал покупать акции своего банка (а он выступает лидером российского рынка), потому что они будут только расти в цене. Даже вместо покупки валюты, потому что это выгоднее:
Более того, совсем недавно, 5 декабря в Сбербанке прошел День инвестора, на котором тоже рассказывали, как в компании все хорошо, и как хорошо инвестировать в ее акции и вообще в российский рынок.
И тут бац, как снег на голову: рынок будет только падать в ближайшее время.
Давайте смотреть, насколько логичны такие выводы. Сразу мое мнение - да, они логичны. Я сам тоже писал, что на рынке начинает вырисовываться нисходящий тренд, пока - в пределах бокового канала, формирующегося последние несколько месяцев, но есть шансы из него выйти:
Почему так? Ключевая причина в ключевой ставке (тавтология здесь будет весьма кстати).
Высокая ключевая ставка, которая, тем более, может повыситься еще уже в эту пятницу - это всегда негативный фактор для рынка акций. Зато позитивный для рынка облигаций новых выпусков.
Банк России уже твердо дал понять, что высокая ключевая ставка - это надолго. А это значит, что на долгое время значительные капиталы перетекут из акций в облигации, банковские вклады, даже валюту (потому что выгодное время для покупок - высокая ставка держит низкий курс).
Многие изначально начали вкладывать деньги в акции, потому что ставки по вкладам в банках были очень низкими, не покрывающими инфляцию, одним словом - неинтересными. Теперь ситуация изменилась. Похранить деньги в банке под 15% годовых (а вскоре - возможно и еще больше) с госгарантией выплаты - это уже более-менее привлекательно.
Помимо этого, высокие ставки на длительном промежутке времени снижают финансовые возможности бизнеса, представленного на фондовом рынке. Подорожают заемные средства - снизится прибыль, рентабельность, дивиденды. Останется меньше возможностей для инвестиций в развитие. И особенно пострадают компании с высокой кредитной нагрузкой, а таких среди эмитентов даже первого эшелона немало:
Уже эти факторы оказывают очень сильное давление на котировки акций, разворачивая тренд вниз. Кроме того, на рынке наконец происходит заметная коррекция, которой не было уже год - это вполне нормальное и закономерное явление. Скорее ненормальным было бы ее отсутствие. И эта коррекция уже начинает перерастать в нисходящий тренд.
А теперь о том, почему он должен продолжиться именно до 2 квартала 2024 года, как прогнозируют аналитики Сбербанка.
Да все очень просто. Что у нас такого значимого пройдет в конце 1 квартала? Ну конечно, это они, президентские выборы. К которым будут и инфляцию стараться максимально удерживать высокой ставкой, и курс рубля.
А после - вероятнее всего, начнут постепенно снижать ставку, а также ослаблять введенные валютные ограничения, о чем уже заявил министр финансов Антон Силуанов:
Поэтому можно предположить, что с этого момента рубль начнет дешеветь. А активы, номинированные в нем (например, российские акции) - соответственно, дорожать.
Помимо этого, во втором квартале будет разгар дивидендного сезона, многие компании выплатят итоговые дивиденды за 2023 год. В т.ч. и сам Сбербанк. В преддверии дивидендных выплат акции всегда растут.
Так что, сейчас я солидарен во мнении с аналитиками SnerCIB, и тоже жду, что рынок скорее будет падать, чем расти. При этом сильного падения, обвала не ожидаю (если только не прилетит "черный лебедь", например, в виде наложения санкций на Мосбиржу - сейчас эта тема актуализируется, или еще чего похуже). Потому что рынок движут физлица, и пока они жадно откупают все просадки.
Я сам пока начал совершать единичные покупки акций (практически не делал их с весны 2023 года), но при более значимом снижении планирую активизироваться, в основном - пополнить портфель новыми эмитентами, на которых давно заглядываюсь.
В завершение хочу акцентировать внимание, что сильные колебания могут произойти на рынке уже на этой неделе, ввиду ее насыщенности значимыми событиями. Подробнее о них написал в Телеграм-канале.
Ваш лайк и подписка - это необходимая поддержка каналу!