Сегодня поговорим о том, как его защитить: какие риски важно учитывать, какими активами наполнять портфель и какими инструментами пользоваться.
Сейчас это особенно актуально, так как российский рынок столкнулся с серьёзными инфраструктурными рисками. А риски в мировой экономике всё время увеличиваются.
Одним инвесторам важнее высокая доходность, другие сосредоточены на защите капитала. Разберём защитную стратегию ведения портфеля. Сейчас это особенно актуально, так как российский рынок столкнулся с серьёзными инфраструктурными рисками, и риски в экономике в целом — во всём мире — всё время увеличиваются.
В чём суть защитной стратегии
Это стратегия для защиты капитала, где минимизация рисков важнее высокой доходности. Поговорим о том, кому она подходит, от чего защищает и какие активы обычно используют для таких целей.
Кому подходит защитная стратегия:
- Чаще всего её выбирают инвесторы с солидными капиталами, которые уже близки к своим целям, и теперь их главная задача — не заработать, а сохранить накопленное. В том числе это могут быть немолодые люди, у которых не будет времени создавать капитал заново, если что-то пойдёт не так.
- Другая категория инвесторов с защитной стратегией: те, кто плохо переносит риск или не хочет активно управлять портфелем. В таком случае размер капитала не имеет значения.
От каких рисков защищает стратегия
Основные риски инвестора — это дефолт компании, выпустившей акцию или облигацию, изменение цены бумаг и нерыночные риски.
Рыночные риски: банкротство компании-эмитента, снижение цены,
отмена или уменьшение дивидендов.
Нерыночные риски: геополитика, состояние экономики, инфляция, изменения в законах ключевой ставки и другие.
Сейчас для российских инвесторов усилился инфраструктурный риск — из-за заморозки активов. Можно сказать, что круг инструментов для защитного (и не только) портфеля сузился: инвестировать в инструменты из недружественных стран через российскую инфраструктуру стало весьма рискованно.
Для полноценной защиты нужно учитывать все риски и составлять портфель из разных типов активов — о них и поговорим.
Как использовать защитную стратегию
Основные инструменты и тактики для защиты капитала:
- Консервативные активы
- Защитные активы
- Хеджирование
- Широкая диверсификация и ребалансировка
Консервативные активы. Основа портфеля при защитной стратегии — ОФЗ и надежные корпоративные облигации компаний первого эшелона. Это активы, доходность по которым колеблется близко к уровню ключевой ставки, но при этом и риски невелики.
Что касается акций, то при защитной стратегии желательно избегать акций роста. И в целом лучше, чтобы доля акций была совсем небольшой — лучше пусть это будут дивидендные бумаги крупного устойчивого бизнеса.
Например, акции Сбербанка — можно считать «защитными»,но с натяжкой. Бизнес стабильный, работает долго, дивиденды платит.
Защитные активы. Это те, что не дешевеют в кризис или даже, наоборот, дорожают. Традиционно таким инструментом, например, считают золото. Но у нас тут курс про акции.
К защитным активам могут относиться бумаги отдельных секторов. Например, акции компаний, которые производят и продают товары первой необходимости, обычно довольно устойчивы в кризис: телеком, потребительские товары, электроэнергетика.
Хеджирование. Это похоже на страховку — поведение цены одного актива страхуют за счёт другого. Раньше такой метод использовали только крупные инвест-фонды и инвесторы с большими капиталами. Сейчас он всё больше идёт в массы, хотя правильно использовать хедж весьма непросто.
Хеджировать активы можно разными способами. Основных три:
- Держать в лонг акции фаворитов (активно растущих компаний) и одновременно в шорт — акции компаний-аутсайдеров (отстающих). Тогда, если рынок продолжит рост, портфель будет расти за счёт лонга фаворитов (они растут быстрее других), а если будет падать, то за счёт шорта бумаг аутсайдеров (они будут падать быстрее других).
- Страховать основной актив за счёт деривативов. Например, покупать в портфель акции компании и одновременно продавать фьючерс на эти акции.
- Страховать основной актив за счёт актива с обратной корреляцией. Есть такие пары: когда один из них растёт, другой — падает. Например, рубль падает — растут акции российских нефтяников.
Хедж использовать непросто. Во-первых, нужно знать, какие активы обратно коррелируют между собой. Во-вторых, уметь правильно выбирать пропорции покупки и продажи, чтобы не выйти в ноль, а получить хоть какую-то прибыль.
Диверсификация и ребалансировка. Наконец, для полноценной работы защитной стратегии важно как можно лучше диверсифицировать портфель, то есть не «ставить все на одну лошадь», а распределять средства между разными типами активов, из разных сфер экономики, из разных стран и в разных валютах.
Например, в портфеле могут быть одновременно ОФЗ и корпоративные облигации, акции финансового сектора, сырьевиков, технологических и промышленных компаний, золото, недвижимость и другие активы. Главное, помнить, что упор должен быть на низкорисковые и защитные инструменты.
Чем шире диверсификация, тем меньше рисков (хотя и общая доходность может быть несколько ниже, чем при отборе десятка самых перспективных активов).
__________
Сейчас для российского инвестора несколько затруднительна диверсификация по валютам — доллар, евро и активы недружественных стран несут определённые риски, если инвестировать через российских брокеров. К тому же такие активы теперь практически недоступны для неквалифицированных инвесторов.
__________
Кроме диверсификации, нельзя забывать о регулярной ребалансировке, то есть поддержании долей активов в изначальном соотношении.
Например, если акций в портфеле совсем немного, но они сильно выросли, то в денежном выражении их доля увеличилась, то есть портфель в целом стал более рисковым. В таком случае имеет смысл продать часть акций и переложить эти деньги в облигации. Так баланс будет восстановлен. Ребалансировку стоит проводить не реже, чем раз в год.
----
Если есть у Вас необходимость открыть брокерский счет, мы рекомендуем нескольких брокеров, в том числе, наивысший рейтинг получил брокер Алор.
Продолжается конкурс "Лучший частный инвестор 2023" - открывайте счет и участвуйте. Призовой фонд более 27 000 000 рублей.
Подписывайтесь на наш канал, чтобы не пропустить следующие интересные материалы.