В настоящее время экономические, валютные и финансовые угрозы возрастают и сильно влияют на различными социальными, политическими, геополитическими, экологическими, медицинскими и технологическими событиями. И мало оснований верить, что современные лидеры способны справиться с этими множащимися рисками.
Нуриэль Рубини, профессор экономики университета Нью-Йорка, чьи аналитические прозрения заслуженно принесли ему прозвище "Доктор Реалист" и "Доктор Рок", вновь выступает с мрачным прогнозом, несущим за собой тень грозящих "мегаугроз". Свой взгляд он огласил в статье для Project Syndicate, предвидя, что мировая экономика направляется в период стагфляции – объединения экономического спада и депрессивного состояния с ростом цен.
Темный налет стагфляции обещает затронуть как рынок акций, так и рынки с фиксированным доходом, превращая начавшийся в прошлом году спад в долгосрочную тенденцию. Рубини строит свой прогноз на предположении, что американский центробанк ФРС удовлетворится инфляцией на уровне 5%, вместо официально заявленных 2%. Это, по его мнению, вынудит доходность долгосрочных гособлигаций подняться до 7,5%, чтобы обеспечить хотя бы 2,5% реальной доходности. Однако подобный рост доходности трежерис, с 4,5% до 7,5%, грозит обвалом цен на облигации на 30%, принося "серьезные медвежьи настроения" на рынке акций.
Прогноз Рубини, окрашенный термином "кровавая баня", предвещает потери владельцев облигаций и акций на десятки триллионов долларов в следующем десятилетии. Подчеркивая наступление высокой инфляции в мировой экономике, экономист приводит разнообразный набор причин – от быстрого старения рабочей силы до дедолларизации и высоких расходов на военные конфликты вроде Украины, Ближнего Востока, Тайваня и Корейского полуострова, а также борьбы с изменением климата.
Рубини описывает уже наступившую стагфляционную рецессию в еврозоне и Великобритании, структурный спад в Китае, а также предупреждает США о возможной краткосрочной рецессии. Помимо этого, он обращает внимание на тот факт, что центробанки попали в долговую ловушку, где их попытки борьбы с высокой инфляцией через повышение учетных ставок могут вызвать рецессию, которую власти стремятся избежать.
Аналитик видит возможность поднятия целей по инфляции центробанками выше исторических средних величин в условиях сложной ситуации на рынке. Подобное развитие событий представляется ему вполне вероятным, особенно учитывая тот факт, что многие центробанки взяли паузу с подъемом ставок в конце года, несмотря на сохраняющуюся высокую инфляцию.
Однако, следует признать, что Нуриэль Рубини не единственный экономист, который предупреждает о возможных дефолтах в условиях роста государственных заимствований и расходов. Его прогнозы, выделяющиеся своей размашистостью и вниманием к деталям, привлекают заслуженное внимание.
Спектр его прогнозов охватывает не только экономические, но и геополитические риски. Акцентируя внимание на том, что "геополитическая депрессия" углубляется из-за конфликтов в разных уголках мира, включая Украину, Ближний Восток, Тайвань и Корейский полуостров, Рубини предупреждает о возможных последствиях военного столкновения между Китаем и США. Он подчеркивает, что избежать фрагментации мировой экономики и "балканизации" глобальных цепочек поставок становится все труднее, в свете ограничений на трансграничные потоки товаров, услуг, капитала, людей, данных и знаний.
Экономический ландшафт, как предвидит Рубини, претерпевает заметные трансформации. Конец эпохи неолиберальной свободной торговли намечен, уступая место промышленной политике, "отечественной экономике", субсидиям и обеспечению безопасной торговли. Мир сталкивается с разделением на две экономические, монетарные, финансовые, валютные, торговые, инвестиционные и технологические сферы. Рубини, будучи одним из многих прорицателей, заключает, что в такой сложной ситуации отдельные страны могут выбрать игнорирование высокой инфляции, разрешив ей постепенно разъедать номинальный долг.
Стоит отметить, что в этом глобальном эпопее, в которой финансовый мир переплетается с политикой и геополитикой, мудрость и стратегическое мышление становятся необходимыми союзниками для тех, кто стремится преодолеть возможные турбулентности в перспективе.