Навигация по бурным водам сырой нефти

Цены на сырую нефть в последние недели вновь подверглись волатильности, будучи потянутыми в разные стороны политическими подводными течениями, колебаниями экономического роста и борьбой ОПЕК с балансировкой рынка. Куда движутся цены дальше? Будучи бывалым наблюдателем нефтяного рынка, я вижу тучи на горизонте, хотя спрос демонстрирует проблески улучшения.

Большая часть слабости, терзающей нефть, обусловлена силами за пределами чисто спросо-предложенческих фундаментальных факторов. С приближением выборов 2024 года в США у действующей администрации есть стимулы держать тревогу избирателей по поводу высоких цен на бензин на расстоянии вытянутой руки. Этот политический цикл указывает на увеличение хеджирования и производных инструментов для подавления цен на нефть в ближайшем будущем. Сдерживание добычи в ОПЕК+ не смогло справиться с весом спекулятивных потоков, делающих ставку против цен.

Техническая картина нефти отражает этот медвежий настрой, при этом ключевые уровни поддержки Brent на отметках 88 и 78 долларов рискуют рухнуть. Мой базовый сценарий заключается в колебании цен в этих рамках в настоящее время, но любое нарушение отметки в 74 доллара развяжет более широкое падение в сторону 64 или даже 50 долларов. Спрос посылает некоторые ложные ростки, поскольку нефтеперерабатывающий сектор наращивает загрузку мощностей, а риски жесткой экономической посадки сходят на нет.

Но не ошибайтесь — нефть остаётся в шторме, где облачность подавляет фундаментальные факторы. Производители могут стремиться добавить защитные хеджи в районе отметки 92 доллара, однако я вижу воздушные ямы ниже до тех пор, пока политические и конъюнктурные встречные ветры не утихнут — вероятно, не раньше конца 2023 года. Хотя противодействующие ралли, скорее всего, возникнут, моё предубеждение — продавать на любом усилении в предстоящие бурные месяцы.