#сосисочные_ipo
Наступил декабрь, а значит нас ждут новые казино IPO.
Сегодня появились новости о двух размещаемых Компаниях, поэтому кратко посмотрим, где мы сможем сделать легкие минус 10% в декабре.
1. Совкомбанк - тикер $SVCB . Мое мнение, что это IPO все же не про мгновенные иксы.
Ранее обзор был тут - https://t.me/sosisochnayagazeta/3933.
Что стало известно об этом размещении:
🔘 Заявки на приобретение акций принимаются с 1 по 14 декабря через российских брокеров.
🔘 Диапазон размещения установлен от 10,5 до 11,5 рублей за акцию, что соответствует рыночной капитализации в размере от 200 миллиардов до 219 миллиардов рублей.
🔘 Оценка по мультипликатору P/B - 2,2х - 2,4х (соотношение прибыли на акцию к капитализации).
🔘 Совладелец Совкомбанка Сергей Хотимский заявил, что пред IPO большинство аналитиков оценивали банк «на 40-60% дороже». Тем не менее, поскольку задача банка — чтобы акция разместилась успешно, и те люди, которые примут участие, заработали, мы пойдем по уровням самых консервативных прогнозов и оценок.
🔘 В рамках IPO банк планирует разместить только акции допэмиссии (cash-in). Все привлеченные в ходе IPO средства будут направлены на дальнейшее развитие бизнеса.
🔘 Банк заявил, что уже получил индикативные предложения об участии в IPO от ряда крупнейших российских институциональных инвесторов в объеме 50% от ожидаемого размера предложения.
🔘 IPO Совкомбанка станет первым публичным размещением юрлица, находящегося под санкциями США, и первым за восемь лет банковским IPO в России.
2. Мосгорломбард.
Отдельного обзора на него не было, поэтому кратко - старейший ломбард в России..
Единственным рынком для компании считается московский. Сейчас «Мосгорломбард» занимает примерно 6,3% столичного рынка ломбардов по размеру портфеля. Хотя два года назад этот показатель не превышал 1%, а в среднесрочной перспективе компания хочет занять до 20%.
МГКЛ включает в себя три основных вида деятельности:
- предоставление займов под залог ювелирных и меховых изделий и техники
- предоставление услуг по покупке этих товаров и их продаже за комиссию
- скупка драгметаллов на вторичном рынке, их переработкой и продажей в виде золотых слитков банкам или производителям ювелирных изделий в виде гранул.
Чистые процентные доходы компании за вычетом резервов за I полугодие превысили 217 млн руб., удвоившись год к году. При этом компания за отчетный период получила убыток в размере 7,8 млн руб. Более 93% кредитного портфеля обеспечено ювелирными изделиями.
Что стало известно об этом размещении:
🔘 В рамках IPO инвесторам будут предложены акции допэмиссии. Ожидается, что по результатам размещения free float может составить до 36%.
🔘 С помощью привлеченных в ходе IPO средств намерены реализовать стратегию роста, направленную на усиление позиций в сегменте ломбардных займов, расширение присутствия в рознице и развитие перспективных ниш – на рынке ресейла товаров и в секторе вторичного оборота драгоценных металлов.
🔘 Компания и ее аффилированные лица, владеющие более 84% обыкновенных акций обязуются не продавать бумаги компании в течение 180 дней после завершения IPO
🔘 Намерение разместить долю в 10-20% за 0,5-1 млрд означает оценку в 5 млрд рублей, то есть «Мосгорломбард» оценивает себя в 3,5 выручки, или приблизительно шесть показателей EBITDA
Если откровенно, что то фигня, что это 😁
Если Мосгорломбард за оставшееся до размещения время позолотит ручку тг-каналам, возможно его и пампанут на размещении. Бизнес ломбардов не нов, он уже не сможет быстро расти, а надежды МГКЛ на масштабирование бизнеса с помощью онлайн-площадки вызывают много вопросов. У Компании 1,2млрд долга по облигациям по сроком погашения в 2027году и поскольку дальнейшее увеличение долга уже нецелесообразно, IPO для них выглядит логичный способом привлечь средства.
Совкомбанк в сравнении, конечно, выглядит более фундаментально, но ждать иксов на IPO не стоит. Банк можно было бы оценить чуть выше капитала и это было бы справедливо, но дисконт в несколько процентов сделан для того, чтобы стимулировать участвовать в IPO.
(с) Сосисочный бух @sosisochnayagazeta