Многие из торгующих частенько принимают стоимость фьючерса на Индекс РТС, которую мы видим в правом краю ценового графика, за фактическую рублевую стоимость. Инвестор полагает, что если фьючерс стоит, например, 100 000пп, то его рублевая стоимость и есть 100 000руб, и это абсолютно не верно. В то же самое время, когда, например, стоимость фьючерса на акции Сбербанка, действительно равна его рублевой стоимости.
А как тогда быть с фьючерсами на нефть Brent, на пару евро-доллар и на прочие активы, рублевая стоимость которых может быть с первого взгляда не столь очевидна? В этой статье мы приведем универсальную формулу, позволяющую получить рублевую стоимость ЛЮБОГО фьючерса, а значит в том числе, и понять возможный эффект плеча.
1/5. Универсальный способ вычисления стоимости фьючерса
Чтобы совершить сделку с фьючерсом, не нужно платить его полную стоимость. При сделке с фьючерсом резервируется только ГО (гарантийное обеспечение), которое составляет 5-50% стоимости. Согласитесь, весьма не маленький разброс, предполагающий эффект плеча от 1 до 20.
На главной странице сайта Московской биржи (moex.com) следует выбрать раздел «Срочный рынок». Выбираем интересующий нас фьючерс в появившемся окне.
Все фьючерсы логически разбиты на группы активов: фьючерсы на индексы, акции, валюту и товарные активы. Например, фьючерс на индекс РТС находится в группе фьючерсов на индексы.
Кликнув на название фьючерса, мы переходим на страницу его спецификации. В этом разделе нам потребуются графы «Шаг цены» и «Стоимость шага цены». Если цена фьючерса 100 730, то следует разделить ее на «Шаг цены» (10), затем 10 073 умножить на «Стоимость шага цены», которая всегда в рублях (19,89114руб) и получить 200 363руб.45коп. Это и есть фактическая стоимость фьючерса при текущей цене.
Эффект плеча можно вычислить, разделив 200 363руб на Размер ГО (измеряется в рублях в любом фьючерсе) 36 607,38руб. Мы получим 5,47 (плечо может быть дробным значением). На стоимость одного фьючерса мы сможем открыть позицию до 5,47 фьючерсов (округление до целых - 5). На 200 363руб на брокерском счете на срочной площадке мы можем заключить сделку с 1, 2, 3, 4 и 5 фьючерсами РТС, а вот уже с 6 не сможем.
Конечно, торговать с максимальным плечом не стоит. Помимо средств на ГО желательно иметь еще и средства на поддержание вариационной маржи. Да и брокер вряд ли даст зайти прям копейка в копейку по ГО. У брокеров действуют поправочные коэффициенты в диапазоне 1,0-1,3 для групп клиентов по уровню их риск-профиля. Это уже особенности внутреннего учета брокера и риск-менеджмента.
Посмотрим на фьючерсы Сбербанка, нефти, золота и евро-доллара.
2/5. Сбербанк
Мы видим, что шаг цены равен 1, а стоимость шага цены имеет значение тоже 1руб, следовательно 26855/1*1 равно 26855руб. Максимальное плечо равно 26855/5717,14 = 4,69.
С фьючерсом на акции Сбербанка все предельно просто.
3/5. Нефть
По фьючерсу на нефть, который имеет цену 89,93, получим: 89,93/0,01*9,94557 = 89 440,51руб. А плечо будет равно 89 440,51/19 448,84 = 4,59 эффект плеча.
Внимательный читатель заметит и спросит, что при цене 89,93 долларов за баррель по факту получаем в 10 раз больше! Дело в том, что котировка указывается «В долларах США за 1 баррель», а лот фьючерса равен «10» Эти графы есть в спецификации каждого фьючерса. У РТС котировка в пунктах, а лот равен 1. У Сбера котировка в рублях, а лот равен 100 акциям. На вычисление фактической стоимости фьючерса и максимального плеча это не влияет, но тем не менее понимать этот момент тоже следует.
4/5. Золото
Фьючерс на золото имеет лот 1, а его котировка выражена в долларах США за унцию и равна 1857,2. Шаг цены равен 0,1 при его стоимости 9,94557руб. Так фьючерс стоит 184709,12руб. При ГО 12341,09 получим максимальное плечо 14,96
5/5. Пара евро-доллар
При цене 1,0473 мы имеем котировку в долларах США за 1 евро при размере лота 1000. Стоимость шага цены 0,0001 при ее рублевой стоимости 9,94557руб. Рублевая стоимость фьючерса получается 104159,95руб. При ГО 6842,23руб получим максимальное плечо 15,2.
В ряде фьючерсов, таких как РТС, нефть, золото, евро-доллар, мы наблюдали котировку в долларах, а стоимость доллара – изменчивая величина! Как же быть?! Ответ: так же! Методика расчета остается прежней, просто ежедневно, а точнее каждый клиринг (в 14:00 и 19:00) не забывайте смотреть стоимость шага цены, она будет несколько меняться в зависимости от курса валюты. Методика расчета стоимости фьючерса при этом останется неизменной.
Вывод
Перед тем, как торговать фьючерсами целесообразно посмотреть его спецификацию на сайте МосБиржи. Вам следует знать его фактическую рублевую стоимость, шаг цены, стоимость шага цены, размер лота и в чем выражается его котировка, а так же размер ГО. Изучить все нюансы работы с фьючерсами и начать зарабатывать на биржевых торгах вам всегда помогут эксперты Алор Брокер!
Подготовлено Вадимом Федосенко