Финансовые аналитики и инвесторы фондового рынка ценных бумаг часто используют термин «волатильность».
В финансовом секторе и инвестициях волатильность характеризуют изменение цен различных валют и ценных бумаг.
Термин «волатильность» имеет «английские корни» - volatile и на русском языке означают «неустойчивый», «непостоянный».
На фондовой бирже ценных бумаг волатильностью принято считать частое изменение цены акций в ходе дневной торговой сессии, или в течении нескольких дней.
В данной статье рассмотрим следующие показатели волатильности ценных бумаг:
- · Какие внешние факторы влияют на волатильность акции
- · Варианты расчёта волатильности акции
- · Как уменьшить риски от падения цены акции
Какие внешние факторы влияют на волатильность акции
Волатильность – это показатель, отражающий частое изменение цены акции или облигации в течение определенного торгового периода на бирже ценных бумаг.
Если в течение дневной торговой сессии цена акции меняется быстро, неравномерно и с большим разбросом размера цены, это считается высокой волатильностью ценной бумаги.
В случае изменения цены бумаги в небольшом диапазоне - волатильность низкая..
Например, на графике цены акции Лукойл в ходе биржевых торгов 21 ноября 2023 года видна низкая волатильность этой ценной бумаги, что подтверждается относительно небольшой величиной изменения цен.
При открытии торгов 20 ноября, в 10.00 мск., , цена акции была 7230,0 руб., а 21 ноября, к 15:00 мск., упала до 7145.0 руб.- на -1,2%.
23 ноября, к 10:10 мск. цена выросла до 7298.0 руб.- на +2,73%., а 28 ноября, в 16:00 мск. упала до 7173.0 руб.- на – 2,34%.
На начало торговой сессии 29 ноября цена акции составляла 7238.0 руб., рост цены по сравнению с 28 ноября на + 2,31%.
Средняя волатильность в период с 20 ноября до 29 ноября (5 торговых дней) составила 1,72%:
Несмотря на то, что на графике рост – падение цены акции зрительно воспринимается довольно большим, значение средней волатильности 1,72% относится, скорее к низкой.
На развитых рынках нормальной (средней) считается волатильность в интервале 5 – 8 % в месяц. Когда волатильность меньше 5 % – её считают низкой. Если месячная волатильность больше 8 %, она считается высокой.
На 2-х недельном (с 13 ноября до 29 ноября 2023 г.) графике цены акции Лукойл средние изменения в цене бумаги составили 0,68 % - т. е. волатильность данной бумаги - низкая.
Волатильность отражает риск вложений в акции. Чем больше волатильность, тем более рискованной считается инвестиция в акцию.
На волатильность акции основное влияние оказывают следующие наиболее значимые внешние факторы:
- Сезонность. Это касается компаний – эмитентов, чей бизнес связан с сезонами года: производители с/х продукции, туристические компании, компании перевозчики;
- Погода. Состояние погоды оказывает влияние на продукцию сельского хозяйства. Как следствие падает урожайность, что создает на мировом продуктовом рынке дефицит, влияющий на цены различных продуктов.
- Эмоции инвесторов. В большей степени эмоции инвесторов влияют на рост – падение акций сырьевого сектора. Такие эмоции чаще всего появляются под влиянием серьезных политических и военных конфликтов в мире.
В текущем 2023 году эмоции инвесторов во многом обусловлены состоянием мировой экономики, военными действиями Израиля в Палестине и Ливане, событиями в Украине и санкциями США и ЕС в отношении России..
Волатильность конкретных акций - важный способ оценки риска для инвестора.. В зависимости от степени волатильности акции инвесторы могут применять разные стратегии вложения денег в ценную бумагу.
Начинающему инвестору важно понимать, что чем выше волатильность акции, тем выше риски, связанные с покупкой ценной бумаги.
Варианты расчёта волатильности акции
Рассчитать волатильность конкретной акции можно различными способами.
Один из способов базируется на стандартном отклонении. По отобранной акции производится выборка роста цены за определенный период.
Показатель волатильности в этом случае – величина, на которую цена ежедневно изменялась от среднедневного роста.
Количество торговых биржевых дней в году 250 (в выходные и праздничных дни торги не учитываются).
Допустим, что условная акция за этот год выросла в цене на 25%. В этом случае средний прирост за день составляет 25/250 = 1,0 %.
В среднем цена условной акции периодически росла на 0,2%, а также падала на 0,1% в день.
Среднеквадратичное отклонение равно 0,1%.
Тогда годовая волатильность акции равна: 0,1%х √250 = 1,58%.
Замечу, что такая небольшая волатильность скорее говорит о низкой востребованности условной акции.
Другой способ измерения волатильности - это определение среднего истинного диапазона, или ATR ( англ. Average True Range).
Данный способ измерения показывает величину колебаний цены. Этот способ используется для каждой конкретной акции, например, акции Лукойл.
Расчет ATR состоит из проведения двух этапов:
В ходе первого этапа проводится расчет истинного диапазона (TR). Истинным диапазоном считается выбор большего из трех значений:
- разница между максимальной и минимальной ценой периода, например в течение торгового дня биржи;
Для 21 ноября эта разница составляет 7200,0 - 7147,0 = 53
- разница между максимальным значением периода и ценой закрытия предыдущего периода
Для 22 ноября эта разница составляет 7345,0 - 7200,0,0 =145 (см. график цены акции Лукойл)
- разница между минимальным значением периода и ценой закрытия предыдущего периода
Для 22 ноября эта разница составляет 7280,0 - 7187,0 = 93
Большим значением из трех значений является 145, что составляет 2,01%
Второй этап - это расчет среднего значения истинного диапазона за несколько торговых периодов, например - за 14 дней.
Для акции Лукойл во временном периоде с 13 до 29 ноября 2023 г. имеем данные по 6 периодам:
1 период с 13 по 15 ноября 7280 - 7200 = 80 или 1,11 %
2 период с 15 по 17 ноября 7200 - 7147 = 53 или 0,75 %
3 период с 17 по 21 ноября 7187 - 7147 = 40 или 0,57 %
4 период с 21 по 23 ноября 7295 - 7187 = 108 или 1,53 %
5 период с 23 по 27 ноября 7295 - 7280 = 15 или 0,21 %
6 период с 27 по 29 ноября 7320 - 7240 = 80 или 1,10 %
Среднее значение
ATR = (1.11 + 0,75 + 0,57 + 1,53 + 0,21 +1,10)/6 = 0,88 %
Такая большая разница в размере волатильности объясняется размером временного интервала в расчётах. Чем больше временной интервал, тем точнее данные расчёта.
Как уменьшить риски от падения цены акции
Российский рубль, подвержен колебаниям из-за изменений ключевой ставки Центробанка РФ и экономических санкций со стороны США и ЕС.
Кроме этого важным фактором являются мировые цены на нефть. газ, редкоземельные металлы и с/х продукцию.
Компании –эмитенты акций весьма сильно зависят от указанных факторов, что влияет на цену акций.
Начинающему инвестору необходимо постоянно следить за индикаторами волатильности акций.
За показателями волатильности акций можно следить с помощью индикаторов волатильности VIX.
Этот индикатор отражает ожидания рынка по волатильности индекса S&P 500 на следующие 30 дней.
Индекс S&P 500 рассчитывается на основе стоимости 500 крупнейших компаний США, поэтому VIX является достаточно объективным показателем
Выводы:
- Знания о процессе волатильности акций в ходе торгов на фондовой бирже дает начинающему инвестору понимание о возможных падениях и росте цены конкретных акций.
- Когда инвесторы «не нагружены» новостями о серьезных событиях в мировой экономике, военных конфликтах в разных регионах мира, «капризах» погоды, активы инвесторов меняются в цене в пределах средней волатильности.
- Если указанные выше события в мире не происходят, то в биржевых торгах изменения цены акции не превышают ± 1,8%, и скорее всего на следующие 1-3 дня маловероятно, что изменение цены увеличится до ± 3 и более процентов.
Вместе с тем, низкая волатильность акции может поменяться на высокую, в связи с общемировыми негативными событиями. - Для уменьшения риска финансовых потерь начинающему инвестору нужно «быть начеку» и активно интересоваться событиями в экономике и политике в стране и мире.
Кроме того нужно учитывать, что опытные инвесторы входят в рынок в периоды низкой волатильности акций. - Если волатильность низкая и инвесторы не нервничают, цена акций изменяется в небольшом интервале. При высокой волатильности начинающему инвестору входить в рынок не нужно, а следует ждать более подходящей ситуации.
Завершая статью, желаю начинающим инвесторам выбора для покупки акций с низкой волатильностью ( обычно это акции - "голубые фишки"). инвестиций в акции.
Напишите в комментариях вашу оценку статьи, включая позитивную критику.
Уважаемые читатели, подписывайтесь на мой канал, если статья была вам полезна и задавайте вопросы в WhatsApp - буду отвечать.
Анвар Мавзутов. Читайте материалы моего сайта http://www.stoks-edubooks.ru
Для начинающих инвесторов на сайте размещены:
- База знаний -здесь вы получите ответы на многие вопросы
- загрузить Базу знаний в формате Zip на ПК или планшет для просмотра в Off-line режиме
- учебное пособие Инвестиции в акции начинающим
- загрузить пособие Инвестиции в акции начинающим в формате Zip на ПК или планшет для просмотра в Off-line режиме