Рассказ повествуется о молодой паре - Джиме и Делле. Они снимают маленькую квартирку, на которую едва хватает денег. Одним словом, живут они довольно-таки бедно. А в последние время их заработок стал еще меньше. Но вопреки своему финансовому положению, они все равно намерены подарить друг другу особенный подарок на Рождество.
Сначала Делла была крайне расстроена, что ничего не сможет подарить своему супругу, держа в своей руке один доллар и восемьдесят семь центов. Девушка уныло смотрит в узкое трюмо, и ей в голову тут же пришла замечательная идея. Она быстро оделась и вышла на улицу и вскоре остановилась возле вывески «Всевозможные изделия из волос». Так она продала свои роскошные волосы за 20 долларов и купила Джиму хорошую цепочку на его золотые часы. Между тем, Джим продает свои золотые часы, чтобы купить гребень для волос, о котором она давно мечтала.
Вскоре возвращается Джим, Делла замечает, что то ли с удивлением, то ли с ужасом рассматривает ее. Тут она уже начинает думать, что ее муж разлюбил ее. Наконец он преподносит ей гребень с блестящими камушками, а та в свою очередь, часы. После такого неожиданного обмена. Джим улыбается и говорит, что лучше отложить наши подарки до лучших времен.
Эти двое были наимудрейшими из них, поскольку пожертвовали друг для друга самым дорогим, что имели…
О. Генри ловко использует иронию, чтобы подчеркнуть значение жертвенной любви и показать, что "дары волхвов" - это подарки, отданные с любовью и самоотверженностью.
Таким образом, рассказ дает нам поразмыслить о том, что действительно важно для человека, каких жизненных ценностей придерживается человек. Ведь настоящие ценности не могут быть измерены деньгами или материальными подарками. Она появляется только в любви и уважении.